研究文章 · SECOM（西科姆）(9735)

SECOM（9735）官方資料重建：從安防到社會系統產業的日本服務集團

沿革與社會系統產業定位

SECOM 於 1962 年 7 月 7 日成立，1966 年開始提供線上商業安全服務，1981 年推出家庭安全服務；公司把安全監控、現場應變與科技平台結合，逐步形成日本民營安全服務的規模化網絡。

管理層以 Social System Industry（社會系統產業）描述發展方向，將安全服務延伸到消防、醫療、保險、地理資訊、BPO 與 ICT。這種組合可擴大與法人、家庭及公共機構的接觸面，但也使集團受到不同產業的法規、人才與資本需求影響。

FY2026 合併財務表現

截至 2026 年 3 月 31 日，FY2026 合併營收為 1,256,896 百萬日圓，年增 4.7%；營業利益 160,333 百萬日圓，年增 11.1%；經常利益 182,160 百萬日圓，年增 4.0%；歸屬母公司業主淨利 112,662 百萬日圓，年增 4.2%。

同一年度合併總資產為 2,230,127 百萬日圓、純資產 1,499,682 百萬日圓，股東權益比率約 58.9%。這些數字是日本基準合併口徑，不能與銀行業的資本比率或保險業的特有監理指標直接類比。

FY2027 Q1 與公司預測

截至 2026 年 6 月 30 日的 FY2027 第一季，合併營收 298,453 百萬日圓，年增 3.6%；營業利益 33,466 百萬日圓，年增 3.9%；經常利益 39,075 百萬日圓，年減 0.7%；歸屬母公司業主淨利 24,096 百萬日圓，年減 3.4%。季度數字不應直接年化取代全年財報。

公司在 2026 年 8 月公告的 FY2027 全年預測為營收 1,313,500 百萬日圓、營業利益 165,500 百萬日圓、經常利益 176,000 百萬日圓、歸屬母公司業主淨利 105,800 百萬日圓。這是管理層預測，後續仍會受工資、設備、人力、醫療政策、災害及匯率影響。

事業分部與收入結構

FY2026 外部客戶營收依事業分部為：安全服務 660,602 百萬日圓、消防服務 186,884 百萬日圓、醫療服務 92,086 百萬日圓、保險服務 65,401 百萬日圓、地理資訊服務 60,645 百萬日圓、BPO／ICT 129,901 百萬日圓、其他服務 61,375 百萬日圓。

安全服務仍是最大收入來源，約占合併營收一半以上；消防、醫療、保險、地理資訊及 BPO／ICT 則提供跨週期與交叉銷售機會。分部收入不等於分部現金流，個別服務的設備折舊、人力密度、理賠或外包成本也不同。

客戶規模、全球網絡與台灣連結

截至 2026 年 3 月 31 日，公司資料列示日本國內訂戶約 278.8 萬，其中商業訂戶約 112.4 萬、住宅訂戶約 166.4 萬；海外訂戶約 108.1 萬。集團共有 166 家公司（合併子公司 148 家、權益法關聯公司 17 家），集團員工約 72,400 人。

SECOM 官方全球網絡與母公司 IR 導覽連結台灣官方網站，顯示台灣是其海外服務網絡的一部分。公開母公司 HTML 資料未單列台灣營收、獲利、訂戶、主要客戶或集中度，因此可以確認營運連結，但不能據此推算台灣對集團財務的重要性。

技術、供應鏈與營運護城河

安全服務的核心投入包括監控中心、警備員與維修人員、通訊網絡、感測器、影像設備、車隊、雲端與資訊安全系統；消防與醫療服務另涉及設備安裝、專業資格、醫療資源與法規遵循。人力配置和設備品質直接影響服務可靠度與成本。

護城河來自長期訂閱關係、全國應變網絡、品牌信任、服務流程、資料與系統整合，以及安全、消防、醫療、保險和 ICT 的交叉銷售。相對風險是勞動成本上升、數位服務替代、設備更新、資安事件、通訊中斷和大型災害造成的服務壓力。

競爭、風險與台灣投資者應注意事項

SECOM 同時面對保全業者、消防設備商、醫療服務商、保險公司、地理資訊與 IT 外包商的競爭；部分業務具網絡與認證門檻，部分數位服務則容易比較價格與功能。訂閱續約率、服務品質、招募留任、事故回應和客戶信任是競爭關鍵。

主要風險包含日本勞動與最低工資變動、設備及能源成本、個資與資安事件、系統故障、自然災害、醫療與保險監理、海外匯率，以及併購整合。台灣投資者還應區分日本上市母公司與 SECOM Taiwan 的法人、營收和監理邊界，避免把台灣單點消息直接等同母公司獲利。

治理、永續與股東回饋

SECOM 官方治理頁面揭露董事會、監督、內部控制與法遵架構；安全、醫療、保險與 ICT 業務都涉及個資、機密、客戶生命財產及高可靠度服務，因此治理品質是商業模式的一部分，而非僅為揭露項目。

公司另以環境、社會與治理主題管理氣候、人才、社會安全、供應鏈與資訊風險，並在 IR 頁面提供股價、股東、股利與公告資料。本文不把未在最新正式公告中覆核的配息、回購或估值假設寫成承諾，股東回饋應以最新公司公告為準。

追蹤指標、未證實事項與結論

後續應追蹤 FY2027 各季營收與營業利益、國內外訂戶、分部利潤、警備與維修人力、醫療及保險業績、營業現金流、資本支出、資安事件、重大災害、台灣法人披露，以及公司是否調整全年預測。

截至研究日未從公開官方 HTML 單獨確認的項目包括台灣營收與利潤、各國客戶集中度、分部自由現金流、完整長期訂閱留存率，以及由市場價格推導的合理價值。本文只整理可追溯的官方公司、JPX、EDINET 與 IR 資料；不是個人化投資建議，非本站建議。

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身分、上市與報告口徑

SECOM CO., LTD.（日文：セコム株式会社）證券代碼 9735，於東京證券交易所 Prime 市場上市，EDINET 識別碼為 E04773；本文研究標的是日本上市普通股，不把台灣法人、海外子公司或個別服務事業當成上市母公司。

公司合併財報採日本基準（J-GAAP），報導貨幣為日圓，財年截至每年 3 月 31 日。最新可用的正式年度基準是截至 2026 年 3 月 31 日的 FY2026；截至 2026 年 8 月 7 日，公司另公告截至 6 月 30 日的 FY2027 第一季資料。