研究文章 · 富士通（6702）

富士通（6702）官方財報重建：企業數位服務、Fujitsu Uvance 與 AI 轉型

沿革與商業模式

富士通於 1935 年 6 月 20 日成立，源自富士電機製造的電話部門，1967 年改名為富士通；公司沿革反映其由電信與計算設備供應商轉向企業數位服務夥伴。

現行商業模式以諮詢、雲端、系統整合、現代化、軟體、維運、網路、資安與資料服務為核心，並保留伺服器、儲存、網路及個人電腦等硬體解決方案；Fujitsu Uvance 以跨產業數位服務連結企業成長與社會課題。

FY2025 財務表現

截至 2026 年 3 月 31 日，FY2025 IFRS 合併營收 3,502,971 百萬日圓、營業利益 348,329 百萬日圓、稅前利益 409,034 百萬日圓、歸屬母公司淨利 449,408 百萬日圓；總資產 3,399,745 百萬日圓、權益總額 2,044,587 百萬日圓。

FY2025 營收年減 1.3%，營業利益年增 31.4%，歸屬母公司淨利年增 104.5%；基本 EPS 254.83 日圓、歸屬母公司權益報酬率 23.9%、營業利益率 9.9%。非持續事業分類與處分收益會影響淨利解讀，不能只用單一年度成長率判斷本業。

FY2026 預測與股東回饋

公司對 FY2026 的 IFRS 預測為營收 3,510,000 百萬日圓、營業利益 415,000 百萬日圓、歸屬母公司淨利 310,000 百萬日圓、基本 EPS 182.43 日圓；調整後營業利益預測 425,000 百萬日圓、調整後淨利 320,000 百萬日圓。

FY2025 普通股全年股利 50 日圓，FY2026 預測為 55 日圓（中間 25、期末 30），預測配息率約 30.1%。公司也揭露庫藏股回購決策，EPS 預測註明未納入該回購效果，後續應以最新公告核對股數。

事業組合與需求驅動

服務解決方案包括顧問、雲端、系統整合、軟體支援、外包、資料中心、網路、資安與管理服務，是公司向經常性數位收入轉型的主軸；硬體解決方案則提供系統與網路產品及支援。

公共部門、金融、製造、醫療、零售、通訊與交通等客戶的 IT 現代化、雲端遷移、資安與 AI 投資，會影響訂單與認列時點。大型專案交付、人才成本、外包成本和客戶預算週期，是服務業務利潤率的重要變數。

全球地域、客戶與台灣連結

富士通在日本、歐洲、美洲、亞洲與大洋洲等區域提供數位服務，客戶涵蓋政府與自治體、金融、製造、醫療、通訊、零售與運輸等產業；公司強調全球營運與跨產業服務，但公開頁面不等於各地營收占比。

官方公開資料未在本篇使用的 HTML 頁面中單列台灣營收、台灣客戶或供應商集中度；台灣可保守視為其亞洲市場與企業 IT 生態的一部分，不能由全球據點或產業頁面推定與特定台灣公司存在重大合約或供應鏈關係。

AI、技術與永續

富士通的技術組合涵蓋計算、網路、AI、資料與資安、融合技術，並以 Trusted AI、Fujitsu Uvance、雲端平台、資料驅動管理及服務現代化支撐企業轉型；技術商業化關鍵在於從專案交付轉成可重複的服務與平台。

永續框架包含人權與多元共融、員工福祉、環境、法遵、供應鏈與社區等議題；公司提出 2050 年自身營運零碳的環境願景。AI 的可信度、資料主權、資安、能源使用及模型治理，亦是成長與風險並存的管理課題。

人才、供應鏈與現金流

公司概要列示 2026 年 3 月底合併員工約 99,000 人，服務業務高度依賴顧問、工程師、資安、雲端與專案管理人才；人才招募、留任、薪酬與全球交付能力會直接影響可承接的專案量與毛利。

FY2025 營業活動現金流 338,130 百萬日圓、投資活動現金流 144,491 百萬日圓、財務活動現金流 -379,748 百萬日圓，期末現金及現金等價物 450,366 百萬日圓。應收帳款、合約資產、商譽、資本支出及併購處分，是追蹤現金轉換與資產品質的重點。

競爭、護城河與風險

富士通的競爭資產來自日本大型企業與政府客戶的長期關係、系統整合與產業知識、複雜任務交付能力、服務網絡、資安信任及既有系統的轉換成本；競爭者包括 NTT DATA、日立、NEC、IBM、Accenture、各大雲端服務商與專業顧問公司。

主要風險包括專案延遲或品質問題、資安與個資事件、AI 導入責任、人才短缺、雲端與軟體價格競爭、外匯、地緣政治、政府採購規範、供應鏈及併購整合。非持續事業及一次性處分收益也可能使報表獲利與持續經營能力脫鉤。

治理、股東與追蹤指標

公司治理頁面涵蓋董事會、提名與薪酬機制、風險管理、資訊安全及法遵；2026 年 8 月公司網站列示時田隆仁為代表取締役社長兼 CEO。股東追蹤應區分普通股股東回饋、庫藏股與公司治理資訊，不把市場傳聞當成持股證據。

後續可追蹤服務解決方案營收與調整後營業利益率、Uvance／AI 服務訂單、公共與金融客戶需求、人才數量與生產力、營業現金流、應收及合約資產、資安事件、FY2026 預測及股東回饋執行；本文不提供即時估值、評等或目標價。

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身分與報告口徑

富士通株式会社（Fujitsu Limited）證券代碼 6702，主要上市於東京證券交易所 Prime，另列名古屋，EDINET 識別碼 E01766；研究標的是日本普通股，不是海外存託憑證或富士通集團子公司。

公司合併財報採 IFRS，報導貨幣為 JPY，財年為 4 月 1 日至翌年 3 月 31 日。本篇 FY2025 指截至 2026 年 3 月 31 日的年度，FY2026 指截至 2027 年 3 月 31 日的公司預測年度。