研究文章 · JALCO 控股（JALCOホールディングス）(6625)

JALCO 控股（6625）深度解析：EDINET 業種仍列電氣機器，官方兩頁對同一子公司設立日差八年

官方兩頁對子公司株式会社ジャルコ的設立日相差八年七個月

本文逐頁比對官方揭露的集團公司資料時查出一處不一致。官方「会社概要」頁的集團公司欄記載，子公司株式会社ジャルコ設立於「1947 年（昭和 22 年）8 月 7 日」；官方「株式について」頁的同一家子公司欄位，則記載設立於「1956 年（昭和 31 年）3 月 9 日」。兩處相差八年七個月，其餘欄位（本社地址、資本金 350,000,000 日圓、電話號碼、股東為 JALCOホールディングス株式会社 100%）則完全相同，可確認指的是同一家法人。官方頁面未就此差異提供任何附註或說明。

可供讀者自行判斷的時點線索有兩項。其一，「会社概要」頁的貸金業登錄號碼為「関東財務局長（2）第 01530 号」並附登錄有效期限「令和 8 年 5 月 10 日～令和 11 年 5 月 9 日」，「株式について」頁則為「関東財務局長（1）第 01530 号」且未附有效期限，顯示後者是換發前的記載；其二，「会社概要」頁的沿革欄自 1947 年起算，與該頁集團公司欄的 1947 年設立日一致。惟官方網站全站未揭露該子公司的法人番號，也沒有可供對照的登記資訊頁，因此本文僅依規範並列兩處官方原文與各自出處，不代讀者裁定何者為準。

三家子公司的資本金級距，與同一家子公司的兩種業務記載

官方「会社概要」頁的集團公司欄具名列出三家 100% 子公司。株式会社ジャルコ資本金 350,000,000 日圓，事業內容為不動產租賃與管理、不動產買賣、貸金業、社會化借貸服務、設備機器銷售，持有宅地建物取引業免許（東京都知事（2）第 102523 號）、金融商品取引業登錄（関東財務局長（金商）第 2871 號）與古物商許可。株式会社エイコス設立於 2002 年（平成 14 年）2 月 1 日，資本金 3,100,000 日圓，事業內容為不動產租賃與管理、不動產買賣、設備機器銷售。株式会社ジャルコアセットマネジメント設立於 2025 年（令和 7 年）7 月 7 日，資本金 200,000,000 日圓。

三家子公司的資本金落差極大：ジャルコ的 350,000,000 日圓約為エイコス3,100,000 日圓的 112.9 倍，新設的アセットマネジメント公司則以 200,000,000 日圓居中。本文另查出，這家 2025 年新設的子公司在官方兩頁上的記載並不相同：「会社概要」頁記其代表取締役社長為田辺順一、主要事業內容為「不動産の管理・運営支援」；「株式について」頁則記代表取締役社長為岸野智康，主要事業內容為投資運用業、投資顧問及代理業、宅地建物取引業與不動產相關投資顧問及全權委託契約業務四項。兩處官方原文並列如上，官方未就差異提供說明。

四期庫藏股買回：合計 6,847,700 股、1,287 百萬日圓，最大一期買在最低均價

官方「株式について」頁以表格逐期列出四次庫藏股取得，取得方法四期皆為「證券公司投資全權委託帳戶交易之市場買進」。最早一期為 2019 年 8 月 13 日至 2020 年 8 月 11 日，取得 1,456,000 股、297 百萬日圓；第二期 2020 年 8 月 12 日至 2021 年 2 月 11 日，取得 706,400 股、157 百萬日圓；第三期 2021 年 2 月 12 日至 2021 年 8 月 11 日，取得 874,400 股、176 百萬日圓；第四期 2021 年 8 月 16 日至 2022 年 8 月 15 日，取得 3,810,900 股、657 百萬日圓，是四期中單期股數與金額都最高的一期。

官方在同表末列給出合計 6,847,700 股、1,287 百萬日圓。本文以官方逐期數字加總驗算：1,456,000＋706,400＋874,400＋3,810,900＝6,847,700 股，297＋157＋176＋657＝1,287 百萬日圓，與官方合計欄完全吻合。以合計金額除以合計股數，平均取得單價約 188 日圓（金額欄以百萬日圓為單位，故為概算）；同法計算各期概算單價依序約為 204 日圓、222 日圓、201 日圓與 172 日圓，股數最多的第四期反而落在四期中最低的概算單價。合計股數相當於前述已發行股份總數 117,416,118 股的約 5.8%。官方表格僅列取得結果，未揭露各期買回目的或後續處分方式。

累進配息政策與兩個公司自訂指標：官方都沒有給算式

官方「株式について」頁的配息政策欄明示，公司導入「累進的配当政策」，定義為「減配なし、配当維持もしくは増配のみ」，並說明配息金額以「賃貸不動産から得られるストック収入」（租賃不動產所產生的經常性現金流量）為基準。同頁配息推移表列出五個年度：2022 年 3 月期年間合計 2 日圓、2023 年 3 月期 6 日圓、2024 年 3 月期 18 日圓、2025 年 3 月期 18 日圓、2026 年 3 月期（預想）18 日圓；五個年度的中間配息欄全部為「-」，即全額為期末配息。表列 DOE 欄依序為 1.7%、4.7%、11.1%、10.8%、12.1%。

這裡有兩個公司自行標示的指標需要讀者留意其定義來源。其一，上表的 DOE 欄官方僅標註為「株主資本配当率」，該頁並未揭露分母所採用的股東資本基準日或完整算式，因此本文照實轉錄官方數值，不代為推算，也不建議直接與其他公司的同名指標相互比較。其二，官方「トップメッセージ」頁載明公司以「EBITDA ÷ 自己資本」作為衡量運用能力的基準指標，惟官方網站同樣未提供該 EBITDA 的組成項目定義。官方另在配息政策欄表述「配当金と株主優待を組み合わせることで、年間 3% 以上の利回りを享受」，本文如實轉錄此為公司方針陳述，非本站建議，本站亦不評論其可達成性。

股東優待逐年改版：從三個級距擴到七個，2023 年那張表並非單調遞增

官方「株式について」頁把 2020 年以來各年度的股東優待表全部保留在同一頁，可以看出級距設計的演變。2020 年度為四級距，自 1,000 股至 2,999 股贈 3,000 日圓 QUO 卡起跳，50,000 股以上為 20,000 日圓；2021 與 2022 年度縮為三級距，門檻提高到 3,000 股（5,000 日圓）、5,000 股至 49,999 股（10,000 日圓）、50,000 股以上（20,000 日圓）。2025 年度則擴為七級距，自 3,000 股至 4,999 股的 5,000 日圓，逐級遞增至 100,000 股以上的 100,000 日圓。

官方同頁另揭露優待品項本身的變化：2024 年度除 QUO 卡外加贈推薦圖書，依持股 1,000 股至 19,999 股與 20,000 股以上分別贈送不同書籍，後者贈兩冊；2025 年度改為 QUO 卡加全國通用米券，10,000 股以上贈 10,000 日圓米券，官方並註明「8,800 円分のお米等と引き換え可能」。另需指出的是，官方保留的 2023 年度 QUO 卡表格中，20,000 股至 29,999 股一欄印為 220,000 日圓，高於同表 100,000 股以上一欄的 100,000 日圓，該表的金額並非隨持股級距單調遞增，官方頁面未就此提供任何附註，本文僅照實轉錄官方表格內容。

五項事業與那個仍指向 404 的第六項

官方「事業内容」索引頁列出五項事業：不動產事業（租賃）、不動產事業（銷售）、金融事業、併購事業、資料中心與能源事業。租賃事業頁揭露兩種取得結構——一是售後回租（リースバック），向承租企業買下其自有的事業用土地建物後再回租給原使用者；二是承接既有租約的物件取得（オーナーチェンジ），官方說明取得後沿用現行租賃條件、對承租方營運不生影響。金融事業頁揭露兩條資金供給路線：以自有資金直接放款的專案貸款，以及向個人與法人投資人募資、透過匿名組合基金對特定業者放款的社會化借貸服務 J.LENDING。承租方與放款對象的產業別，官方描述為遊藝場（パチンコホール）運營企業與不動產業者；本站是股票資訊站，該產業的遊玩方式、機台規格與產業評價，本文一律不予轉錄亦不予引用。

本文另查出官方網站對第六項事業的處理並不一致。頁尾導覽列中「アセットマネジメント事業」一項為啟用狀態，連結指向 business06.html，但該網址於查閱日回應 HTTP 404，無法讀取；「事業内容」索引頁與各事業頁的並列磁貼則只呈現前述五項。另一方面，官方諮詢表單的「ご希望のサービス」選項已列出包含資產管理事業在內的六項。對照官方集團公司欄所載、2025 年 7 月 7 日新設且資本金 200,000,000 日圓的株式会社ジャルコアセットマネジメント，可以看出第六項事業處於官方頁面尚未上線的階段；本文僅陳述查閱當日的官方頁面狀態，不推測上線時程。

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研究對象、法人番號與決算日查證

本文研究對象依官方「会社概要」頁揭露，商號為 JALCOホールディングス株式会社，證券代碼 6625，上市市場為東京證券交易所標準市場，設立日為 2011 年（平成 23 年）10 月 3 日。官方載明本社位於東京都中央區日本橋 2 丁目 16 番 11 號日本橋中央廣場 8 樓，另在大阪市淀川區宮原設有分店；主要事業內容為「集團各公司之經營、會計、總務、法務、內部控制等管理及其附帶業務」，是一家不自行從事營業活動的純控股公司，從業人員 25 名（2026 年 4 月 1 日現在）。主要往來銀行官方列出三井住友銀行與三井住友信託銀行兩家。

決算日部分，官方「会社概要」頁記載會計期間為「4 月 1 日～3 月 31 日」，官方「株式について」頁另記載事業年度為「4 月 1 日から翌年 3 月 31 日まで」，兩處一致，也與金融廳 EDINET 提出者名簿（EDINETコードリスト）所載決算日 3 月 31 日相同。同一份名簿另揭露該公司法人番號為 7010001142692（13 位），英文名稱 JALCO Holdings Inc.，證券代碼欄為 66250。本文引用的公司自述數字均取自公司網站 HTML 頁面文字層、逐頁確認後引用；上述法人番號、英文名稱與證券代碼欄則來自金融廳 EDINET 提出者名簿（EDINETコードリスト），該名簿為可下載資料集，EDINET 網站本身無單一公司固定頁面可供直接連結。

從電子零件製造到不動產金融：官方沿革記載的三次身分轉換

官方「沿革」欄目明載「1947 年から2011 年 10 月までは株式会社ジャルコとしての沿革となります」，並逐條列出：1947 年 8 月於東京都大田區東雪谷設立有限会社雪ケ谷金属；1967 年 11 月改組為株式会社雪ケ谷金属；1974 年 5 月「株式額面変更のため合併」並將商號改為株式会社ジャルコ；1978 年 10 月於日本證券業協會東京地區協會登錄為店頭登錄品牌。官方另在同頁解釋商號由來，係取 Japan、Laurel、Company 的字首組成，並說明 Laurel 指月桂，寓意「日本の冠たる企業になる」。

本業轉換的時點官方同樣寫得清楚：2012 年 9 月將電子機器用零件事業中 AV 家電市場相關的國內外既有客戶交易及全部製造銷售部門讓與東北タツミ株式会社；2013 年 6 月揭露「電子機器用部品事業からアミューズメント事業にシフトする旨の方針」。公司在官方招募頁以第一人稱自述「JALCOは、もともと電子部品製造会社から始まりました」。值得對照的是，金融廳 EDINET 提出者名簿的提出者業種欄至查閱日仍記為「電気機器」，與官方網站現行自述的不動產租賃與貸金業務並不相同；本文並列兩處記載，不就分類正確與否表示意見。

股本結構：授權股數用掉約 26%，設立日與上市日同為一天

官方「株式について」頁揭露（基準日 2026 年 3 月 31 日）：發行可能股份總數 450,416,472 股，已發行股份總數 117,416,118 股，兩者相除約為 26.1%，換算尚有 333,000,354 股、約 73.9% 的授權額度未動用。同頁另揭露股東人數 13,792 名，一單元股份數 100 股，股東名簿管理人為三井住友信託銀行株式会社（東京都千代田區丸之內一丁目 4 番 1 號）。公告方法官方載明採電子公告，並註明遇無法電子公告的事故等不得已事由時改刊登於日本經濟新聞。

上市時點方面，官方「株式について」頁記載上市年月日為 2011 年 10 月 3 日，與官方「会社概要」頁所載公司設立日 2011 年（平成 23 年）10 月 3 日為同一天，這與沿革頁所述「株式会社ジャルコが単独株式移転の方法によりJALCOホールディングス株式会社（当社）を設立」的架構相符——控股公司於設立當日即掛牌。官方沿革另記載，掛牌時的市場為大阪證券交易所 JASDAQ 市場（標準），2022 年 4 月因東證市場重編而移至標準市場；前身株式会社ジャルコ則早在 1978 年 10 月即已店頭登錄。官方「株式について」頁另載定時股東大會於 6 月下旬召開，股東確定日為期末配息 3 月 31 日、股東優待 9 月 30 日。

台灣連結查證結果、刻意省略的內容與研究邊界

台灣關係方面，本文將官方網站 22 個可讀取的公開頁面整頁讀完後查證結果如下：官方「会社概要」頁的集團公司欄具名列出的子公司共三家，登記地址全部位於東京都中央區，其中並無台灣登記法人；「株式について」頁的同一組資料亦同，全站頁面亦未出現任何台灣具名法人、據點、代理商或合作對象。需要特別區辨的是，官方「会社概要」頁的董監事經歷欄出現 JALCO ELECTRONICS HONG KONG LTD.與 HANGZHOU JALCO ELECTRONICS CO., LTD.兩個含 JALCO 字樣的法人名稱，但那是該名董事個人現任職務的記載，同一欄同時記載其為東北タツミ株式会社代表取締役（現任），而東北タツミ正是 2012 年受讓本公司電子零件事業的對象；官方並未把這兩家公司列入集團公司欄。

研究邊界方面，官方「ニュース」與「IRライブラリ」兩頁的內容區塊由前端程式動態載入，文字層為空容器，其下的決算資料、適時揭露資料均為外部託管的檔案，本文一律不引用亦不臆測其數字；官方首頁與諮詢頁的「保有不動産」區塊為圖片，未附可讀取的物件名稱或棟數，故本文未就持有物件的數量或所在地作任何陳述。前述遊藝機具相關內容為政策性刻意省略，並非查證不足。本文為官方公開資訊之重新整理，非本站建議，不構成任何投資判斷依據，也不提供目標價；文中所有金額、股數與比率均為官方各頁面基準日當下的揭露數字，可能因公司後續公告而變動，讀者應以官方最新頁面為準。