研究文章 · 野村綜合研究所（4307）

野村綜合研究所（4307）深度研究：研究智庫、企業 IT 與金融數位平台

沿革、使命與研究智庫定位

NRI 官方資料記載公司於 1965 年 4 月 1 日成立，承接研究智庫與資訊服務的傳統，使命以「Dream up the future」表達，將調查研究、政策洞察、管理顧問與科技能力連結。這種歷史脈絡使 NRI 同時服務企業、金融機構與公共部門。

從研究報告到顧問、系統開發、雲端平台及營運服務，NRI 的商業模式具有長期客戶關係與知識累積特徵；但品牌、研究成果或大型案例不等於特定年度訂單或利潤保證，仍須回到分部、訂單與現金流資料檢驗。

四大事業與收入組合

NRI 官方 IR 將業務分為 Consulting、Financial IT Solutions、Industrial IT Solutions 與 IT Platform Services。Consulting 提供策略、業務與制度設計；Financial IT Solutions 聚焦銀行、證券、保險及資產管理等金融 IT；Industrial IT Solutions 服務流通、製造與其他產業；IT Platform Services 提供基礎平台、資料中心、雲端與運維能力。

四個事業的客戶、合約週期、毛利率、資本需求與風險不同，不能只用營收增長判斷企業品質。金融 IT 的關鍵任務與大型平台通常帶來黏著度，也可能帶來可用性、資安、法遵和集中度責任；工業 IT 則更容易受到景氣、海外拓展與專案認列影響。

FY2025/26 全年財務表現

截至 2026 年 3 月 31 日的 FY2025/26，NRI 官方 IFRS 資料列合併營收 814,708 百萬、營業利益 58,273 百萬、歸屬母公司淨利 15,257 百萬日圓。相較前期營收 764,813 百萬、營業利益 134,907 百萬，營收增加但獲利明顯下降，不能只以營收成長概括年度表現。

年度材料說明海外及 Industrial IT Solutions 相關業務承受商譽／資產減損等影響，工業 IT 分部出現營業損失；Financial IT Solutions 仍是主要獲利來源。減損是會計認列與未來現金流評估的警訊，但不應直接等同當期現金流流出，需與資產負債表及現金流量表合讀。

FY2026/27 第一季與全年指引

截至 2026 年 6 月 30 日的 FY2026/27 第一季，官方 IR 結果資料列營收 210,455 百萬、歸屬母公司淨利 29,214 百萬、基本 EPS51.42 日圓；第一季數字受專案進度、季節性及前期減損基期影響，不宜直接乘四作全年預測。

NRI 官方 IR 的年度指引列 FY2026/27 營收 850,000 百萬、營業利益 175,000 百萬、歸母淨利 119,000 百萬日圓。這是公司預測而非結果保證，實際達成仍取決於訂單、人才供給、海外轉型、客戶 IT 投資、匯率、減損與資安事件。

Financial IT Solutions 與金融平台

FY2025/26 官方分部材料列 Financial IT Solutions 營收約 405,152 百萬、營業利益約 74,255 百萬日圓，是四大事業中最重要的獲利支柱。其服務對象包括金融機構的核心系統、資產管理、證券、保險與相關數位業務，長期維運與更換週期可形成相對穩定的需求。

金融平台同時受到金融監管、利率與市場活動、客戶 IT 預算、系統可用性與資料保護要求約束。大型金融客戶的集中度、重大故障、外包治理、資安攻擊或法規變動，可能把高黏著度轉化為較高的責任與賠償風險，不能只看分部營益率。

Industrial IT Solutions 與海外轉型

FY2025/26 官方分部材料列 Industrial IT Solutions 營收約 280,033 百萬、營業利益約負 74,616 百萬日圓；年度虧損受到海外與工業 IT 業務的商譽減損等因素影響。這顯示顧問、系統整合、軟體與全球佈局的成長機會，伴隨整合、人才、報價與專案執行成本。

外部研究或新聞若把 NRI 的海外布局直接等同成功併購、固定客戶或未來獲利，均需回到公司正式 IR 與申報資料核對。管理層能否改善專案選擇、海外子公司治理、利用率、交付品質與減損後資本配置，是後續觀察重點。

IT Platform Services、雲端與數位能力

FY2025/26 官方分部材料列 IT Platform Services 營收約 221,545 百萬、營業利益約 38,564 百萬日圓，業務涵蓋平台、資料中心、雲端、網路與系統運維。此事業可與金融及產業 IT 交叉銷售，並以長期運維、標準化與高可用性支撐客戶黏著。

NRI 官方服務與研究頁面也強調 AI、資料、雲端及數位轉型，但技術主題本身不是財務成果。雲端成本、能源、硬體更新、第三方供應商、資安與人才稀缺都會影響交付成本；AI 導入若缺乏治理、資料權限與可解釋性，也可能增加合規和聲譽風險。

人力資本、治理、永續與資本配置

NRI 公司資料列 2026 年 3 月 31 日 NRI 本體員工 7,982 人、集團員工 16,894 人，資本額約 25,655 百萬日圓；公司依研究、顧問、開發、運維與全球能力配置人力。對專業服務公司而言，招聘、留任、技能更新、外部合作與生產力是營收能否轉成獲利的核心。

官方治理與永續頁面涵蓋董事會、風險管理、人權、氣候、資安、資料保護及多元共融等議題；股東回饋與中期投資也需在成長、現金、減損後修復和財務韌性間取得平衡。永續政策、治理架構或股利政策不能取代對自由現金流、資本支出及重大事件的持續檢驗。

台灣連結、風險界線與免責

NRI 官方台灣頁確認 Nomura Research Institute Taiwan Co., Ltd.在台北設有台北據點；公司資料說明其 2012 年成立並承接自 1995 年起運作的 NRI 台北分行業務，提供台灣／亞洲市場的顧問、方案、公共專案研究，以及協助日本企業進入台灣的合作與策略支援。這可確認法人與服務範圍，但不等於 NRI 合併財報已單獨揭露台灣收入或利潤。

本報告未把台灣子公司營收、員工、客戶、政府標案金額、台積電／鴻海等特定企業關係或供應鏈交易列為已證實事實；未確認事項包括台灣單獨損益、客戶集中度與個案合約金額。主要風險還包括人才與薪資、專案延誤、資安／個資、系統故障、海外減損、匯率、客戶預算循環與法規；本文依 JPX、EDINET 入口及 NRI 官方公司、IR、財務、服務、永續與台灣頁面重建，非本站建議，亦非投資建議，不提供個人化買賣建議、目標價或進出場點位。

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普通股身分、上市與會計口徑

研究標的是株式会社野村総合研究所／Nomura Research Institute, Ltd.（NRI）：東京證券交易所 Prime 普通股 4307、EDINET 識別碼 E05062，財年截至 3 月 31 日，連結財報採 IFRS，報導幣別為日圓。文中財務數字以公司 IR 的百萬日圓合併口徑為準。

NRI 與野村控股株式会社（8604）、野村證券及其他 Nomura 品牌公司是不同上市／法律主體；品牌或集團合作不能直接推導持股、營收合併或客戶關係。即時股價、市值與日本市值榜名次屬市場資料，不是本 JSON 自行重建的申報數字。