研究文章 · S.T.(4951)

S.T.（4951）官方重建：二〇二六年三月期產品、財務與台灣法人資料分頁對照

二〇二六年三月末的產品結構

官方「事業の概況」以二〇二六年三月末列出品類營收與構成比。空氣照護為二百一十六億日圓、占四十五％；衣類照護為六十六億日圓、占十四％；手部照護為五十五億日圓、占十一％。同頁把消臭芳香、脫臭、防蟲與手套等品項放在各自類別下，這些是公司自定義的產品分類。本文只轉述該頁的類別、金額與比例，不將品牌知名度、品項數量或不同類別的年增減幅度替換成市占率、客戶需求或競爭優勢的判斷。

同一張表還列寵物照護三十七億日圓、占八％；居家照護四十四億日圓、占九％；濕氣照護二十五億日圓、占五％；保暖照護三十九億日圓、占八％。表頁另稱 B to B 事業由エステーPRO 株式会社負責，並明示該公司是エステー的完全子公司、從事業務用產品企畫與銷售；海外銷售額比率為四點七％，中長期海外成長策略轉向 ASEAN。這一海外比率是該頁的整體敘述，不能據此拆出特定國家、台灣法人或單一產品的銷售額。各類別百分比與金額同列，本文不把這些展示數字重新加總為另一項公司揭露。

五年財務表中的二〇二六年三月期

官方「財務・非財務ハイライト」的合併表以百萬日圓列二〇二二年至二〇二六年三月期。二〇二六年三月期營收為四百八十四億九千二百萬日圓，營業利益為十九億八千六百萬日圓；前一個二〇二五年三月期的對應數字為四百八十一億一千四百萬日圓與十六億五千八百萬日圓。本文保留同表原有的合併、會計年度與百萬日圓單位，不把這組年度數據與公司概要的單體員工數混合，也不將年與年之間的差額表述為公司已對外提出的原因或展望。

同一合併表列二〇二六年三月期親公司股東歸屬當期純益十六億一千五百萬日圓，二〇二五年三月期為二十八億三千四百萬日圓；期末總資產為四百六十億三千二百萬日圓、純資產為三百四十三億三百萬日圓、自有資本比率為七十三點一％。表中並對象組織註記為エステー連結。這些項目各有會計定義與期間，尤其純益、資產與比率不能在缺乏公司說明時直接互換為現金流、可分配金額或財務安全的保證。

每股指標與股東還元的頁面範圍

財務亮點同表列二〇二六年三月期每股當期純益七十七點三八日圓、每股淨資產一千六百十一點四六日圓、每股股利四十四日圓；二〇二五年三月期的每股當期純益為一百三十三點五七日圓。這些皆是官方在五年序列中呈現的每股欄位，且表頁另註股價採三月期末終值。本文不把該歷史股價、每股會計指標或頁面上的 PER 欄位當成二〇二六年八月的即時報價，更不據此給出買賣時點、目標價或評價高低。

官方「株主還元」頁寫明還元基本方針包含股利、股東優待與庫藏股取得；股利原則上於第二季末與期末一年兩次實施。該頁公告第七十九期、截至二〇二六年三月三十一日的期末每股股利為二十二日圓，支付開始日為二〇二六年六月四日；另列二〇二七年三月期預想為中間與期末各二十三日圓、合計四十六日圓，連結配當性向五十三點三％。預想欄位屬公司頁面標示的未來期別，不能與已付股利混為已實現事實。

現行關係公司清單與台灣地址

公司概要的「關係会社」欄將エステーPRO、エステーマイコール、S.T.（タイランド）、ファミリーグローブ（台湾）與エステーコリアコーポレーション（韓国）列在連結子公司項下；同頁另把日本かおり研究所、コードミー、トレッタキャッツ與 PetBit 列為非連結且未採權益法子公司，並把 NSファーファ・ジャパン列為採權益法關聯公司。本文依欄位原文區分三類，而不把名稱相近、同國別或同站列出的法人自動升格或降格為相同合併範圍。該清單沒有逐項載明設立時間、資本、營收、董事或產品分工，因此也不能從共同列名推定法人間存在直接交易、共同品牌經營或相同管理權限。

官方「事業所・グループ会社」頁在海外區塊列出ファミリーグローブ（台湾），並以英文地址標示為高雄市大寮區大業街三十三號，郵遞區號八三一六二；同一區塊也分列泰國與韓國的公司及地址。地址證明的是該頁列出的所在地文字，並不含資本額、設立日期、持股百分比、董事名單或個別銷售數字。本文因此只把它當作官方具名海外公司與地址的查核點，不從地名、語言或產品網站推論未載明的法人控制關係。此地址來自公司海外據點頁，而非第三方地圖或台灣公司登記資料。

台灣關係的時間差與不能補寫之處

官方沿革頁在一九八八年的條目寫有「合弁会社ファミリーグローブ（台湾）設立」；現行公司概要則把同名台灣法人列為連結子公司。兩個敘述分別處理一九八八年的設立事件與現行關係公司分類，不能因文字不同便自行判為衝突、改制日期或現時持股比率。尤其兩頁可讀文字都沒有給出ファミリーグローブ（台湾）的現行持股百分比、出資人明細或控制安排；本文並列兩頁的明示事實，保留未公開欄位為未確認。沿革頁也未在該年度條目附上現行股權數。

這個範圍也不容許反向推論。公司頁面未在本文採用的十個 HTML 來源中列出某個台灣客戶、經銷商、供應商、通路、品牌站或合作活動，並不等於官方對所有可能關係作了否定；反過來，出現產品、地址或語言資訊也不等於成立子公司或全資控制。本文僅確認公司概要的連結子公司欄、沿革的設立描述與據點頁的地址。若日後要寫資本、持股或治理，必須取得直接載有該項目的官方頁面，而非以本段空白補算。

股本、所有者別與大股東資料的界線

官方「株式情報」頁列發行可能股數九千六百八十一萬七千股、發行已濟股數二千三百萬股、單元股數一百股與股東數三萬零三百二十五名。該頁亦就大股東持股比率註明，計算時扣除一百九十一萬三千股庫藏股。這些是股票資訊頁的欄位與計算前提，並非對任何一位股東的最終控制、交易意圖或未來買賣承諾。本文不將該頁的股本數字與財務亮點的五年每股序列直接比較，因兩頁欄位名稱與資料時間未在本文中另行對帳。

同一股票資訊頁以二〇二六年三月三十一日列所有者別分布：個人及其他為六十二點四％、金融機構二十二點一％、其他國內法人九點五％、外國法人等五點五％、證券公司零點五％。這些數字描述該頁所列時點與分類下的持有結構，不能單靠一個所有者別比例判定經營權、股價壓力或特定國家的資金立場。大股東名冊與所有者別統計也回答不同問題，本文不把兩者重組成未經公司揭露的實益所有人關係圖。

治理架構與風險管理的官方揭露

官方治理頁在二〇二六年三月期摘要列治理形態為指名委員會等設置公司、董事九人、社外董事五人占五十五點六％、獨立社外董事五人，並列董事會全年召開十二次、平均出席率一百％。頁內另有二〇二五年六月的董事構成表與二〇二六年四月的執行役分掌表，資料日期並不相同。本文採各欄位明示的日期閱讀，不把不同日期的董事、執行役或委員會資料拼成單一時點的人數，也不將出席率當作治理成效的獨立評價。

官方風險管理頁稱公司設有審議永續風險與機會的永續會議，其下包含風險管理、環境、人權合規、全社勞安衛、品質保證與責任採購等委員會；頁面表示會議按季舉行，審議事項由議長向董事會報告。這些是公司對組織與流程的公開描述。本文可據此指出頁面揭露的會議與委員會名稱，卻不能由架構存在本身推論風險已完全排除、所有措施均有效，或某一產品和海外法人必然受到相同程度的管理。

事件揭露、結論與閱讀提醒

風險管理頁還記載，公司於二〇二四年四月二十五日就「MoriLabo 花粉バリアスティック」收到依景品表示法的措施命令；同頁表示公司集團已完成與該命令相關的所有應對，並持續依再發防止策推動內部流程檢視與正確資訊提供。本文只轉述公司在該官方頁面的事件與自我說明，不以此代替主管機關原始處分文件的法律解讀，也不將公司的完成表述擴張成外部保證、產品效果判定或對後續損益的預測。本段刻意把事件事實與公司對後續應對的自我描述分開記錄。

本篇可由公司官方 HTML 直接核對的核心包括法人身分、二〇二六年三月期財務與產品表、股利頁的已付與預想欄位、關係公司清單、台灣地址以及治理與風險頁的文字。所有台灣結論都限於文件所載，未補寫持股比例或其他法人關係。本文為公開資訊的限定整理，非本站建議，也不構成投資判斷、目標價或交易時點；讀者應以公司後續更新的官方頁面為準，並在比較不同年度與不同口徑時保留原表的時間、範圍與定義。

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公司身分、上市與資料口徑

本文研究的主體是エステー株式会社，英文社名為 S.T. CORPORATION，證券代碼為四九五一。公司官方常見問題直接回答代碼為四九五一；公司概要則列其在東京證券交易所 Prime 市場上市、決算期為每年三月三十一日。這些欄位用來辨識上市法人與報導期間，不把品牌、產品名稱、海外據點或同頁提及的其他公司視為可互換主體。本文以官方頁面明示的名稱、日期與表格欄位為準，未將公司網站上的導覽文字延伸為未揭露的營收、所有權或控制結論。

公司概要記載設立日為一九四八年八月三十一日，資本金為七十億六千五百五十萬日圓，並以二〇二六年三月三十一日為基準列連結員工七百三十九人、單體員工四百六十人，且排除兼職與囑託人員。員工數的連結與單體口徑不能與後述產品營收或資本額相除而自行形成生產力指標；同樣地，設立日只說明法人歷史，並不等於任何財務表或股東表的資料基準日。公司概要也列東京本社地址，但該地址不能替代工場、海外據點或各法人所在地的資料。

沿革、製造據點與上市歷史

公司沿革記載一九六四年在埼玉縣本庄市設立埼玉工場、一九七四年在福島縣磐城市設立福島工場，並在一九八八年於福岡縣北九州市設立門司（九州）工場。現行據點頁則列福島工場、埼玉工場、九州工場與九州工場小倉事業所的地址及電話。這些頁面將歷史事件與目前據點分別呈現；本文不把設廠年分與現行產能、設備利用率、產線數或生產量連結，也不以地址清單推定各廠的產品歸屬。

沿革另列一九八四年以日本證券業協會店頭登錄銘柄公開股票、一九八六年在東京證券交易所第二部上市、一九九一年指定第一部；公司概要則以目前 Prime 市場為上市市場。這是一條官方所載的上市歷史與現行分類，但各年市場制度、公司名稱與揭露格式皆可能不同。本文不把歷史市場名稱當成今日流動性或治理品質的證明，也不從公司曾經歷的制度變化推算未來股價、籌資或配息結果。