研究文章 · 明光電子（6787）

明光電子（6787）官方資料重建：PCB 事業、2028 目標與台灣營業所的歷史界線

公司辨識與本文範圍

本篇研究對象為株式会社メイコー，英文商號為 Meiko Electronics Co., Ltd.，日本證券代碼 6787。公司官方「会社概要」載明其設立日為 1975 年 11 月 25 日，本社地址在神奈川縣綾瀨市大上 5-14-15。以下只重整該公司公開網站的 HTML 頁面；數字、名稱與期間均依來源原列的口徑，不以搜尋摘要、PDF、試算表、第三方網站或其他企業資訊補足。來源名稱與網址均隨文保存，便於核對原始網頁是否仍以相同表述與日期呈現，便於讀者逐頁再次覆查。公司概要亦列代表取締役社長為名屋佑一郎。

官方資料可用來確認公司自述的基本事實，卻不自動支持所有延伸判斷。本文因此把公司概要、事業介紹、據點清單、股式資料、配當說明與中期計畫分開閱讀；若某項內容只在其中一頁出現，僅按該頁的標題、時間與範圍敘述。未被明寫的市場地位、訂單趨勢、收益因果、關係企業持股或未來股價，均不在本篇作出推定。這項閱讀界線也適用於全文各節，不因篇幅放寬。例如資本金與沿革均出自公司概要，市場資料則出自股式基本資訊頁。

公司概要所列的基本規模

公司概要列示資本金為 128 億 88 百萬日圓，並標出 2025 年 3 月期的連結營收為 2,068 億 6 百萬日圓。相同頁面把 2026 年 3 月底的連結員工數列為 14,967 名，單體員工數列為 716 名。四個欄位使用的時間並不完全相同：營收對應 2025 年 3 月期，員工是 2026 年 3 月底快照，資本金則是該公司概要頁的現行列示，因此不宜不加說明地把它們當成同一期間的比率分子與分母。這也是避免把各種不同統計基準誤連成一個敘事的必要做法，應予維持。公司概要也列出董事及監察役名單。

該頁把事業內容概括為印刷電路板等的設計、製造、銷售及其附隨業務。由此可確認公司將自己定位為涵蓋設計到製造銷售的電子製造業者；但「等」及「附隨業務」沒有在這個概要欄位逐項拆解營收、客戶或地區。本文不據此估算產品占比，也不把連結員工數直接歸屬給任一工廠、國家或子公司，因為來源沒有提供那樣的分配表。即使同為官方資料，欄位未列出的分拆仍不能自行設定；原頁也沒有列出相關比率。

PCB 事業與設計服務

官方事業內容頁將第一項稱為印刷電路板事業，介紹全層自由接續的 build-up 基板，以及面對高散熱、大電流使用環境的基板。該頁同時提到回路設計、金屬遮罩與實裝治具、設備等項目，顯示網站以不同功能說明設計、製程與周邊服務。這是產品與技術介紹的範圍，不是各品項在某一年度的出貨量、毛利率或客戶採用排名。由產品命名直接推估公司在車用或其他應用的營收比重，會超過來源所載內容。

事業頁說明設計服務會利用 CAD 系統，並將製造端的知識反映於設計階段，以協助量產移轉；這是公司對服務流程的敘述。文中沒有公布特定設計案的收入、良率、交期或客戶名稱，故本文不將「協助量產」解釋為已實現的產能、保證的交貨成果或任何特定產品的競爭優勢。技術介紹應與經會計口徑揭露的實績數字分別看待。流程說明有助辨識服務範圍，卻不能取代逐筆專案的契約或交付紀錄。官方頁亦把金屬遮罩與實裝治具分別介紹。

電子機器業務的內容邊界

除 PCB 外，官方頁面把第二項列為電子機器事業，描述以 EMS 為中心，從圖樣設計、製造、零件調度、實裝、檢查到出貨提供一體化服務。頁面也介紹支援基板實裝自動化的焊接機器人、物料搬運裝置，以及映像相關機器的開發與製造。這些句子能支持公司具備所列服務與產品的官方介紹，不能單獨證明每一流程皆由同一法人或同一地點執行。因此本段不把網站描述濃縮成關於產能或組織的一句全稱結論。

該頁還提及研究開發活動涵蓋印刷電路板的要素技術、次世代或特殊基板，以及量產、品質可靠度、省能與環境技術的開發與展開。這類文字說明研發主題與方向，沒有提供各題目的研發費、商業化日期、專利數或量產規模。因此本段不把研發項目轉化為營收預測，也不由技術名詞推論任何終端市場需求已經發生。研發成果是否投入產品、何時開始量產，仍需各期資料另行佐證。官方也將此項單列為研究開發活動。

財務資訊頁的閱讀方式

公司「業績ハイライト」頁將營收、歸屬母公司股東的當期純利、營業利益、經常利益、總資產、純資產、設備投資與研究開發費列為主要財務指標，單位標示為百萬日圓；營業利益率與經常利益率則以百分比呈現。該頁是官方提供的指標入口，適合確認有哪些欄位及其單位，不能在未逐期讀值與表頭的情況下，把圖表項目轉述成特定年度的增減或原因。數字的可用性取決於與原始表格相同的期間與口徑。；頁面另設各種營收構成比入口。

公司概要的 2025 年 3 月期連結營收與業績頁的圖表角色不同：前者是概要列示的一個營收數字，後者是用於比較主要指標的官方頁面。本文保留這個區別，未自行計算營收成長率、利益率、投資效率或同業差距。若讀者需要跨年度比較，應回到該財務頁確認每個數列的年度、單位、合併範圍與是否屬預測，而非只以單一摘要數字外推。資料不足時，保留未計算比產出看似精確的百分比更能避免誤導。

2028 年度中期計畫

官方中期經營計畫頁將 2028 年度的經營目標列為營收 4,600 億日圓、營業利益 650 億日圓與營業利益率 14.0%，並揭示匯率前提為 150 日圓。頁面另列 2025 至 2028 年度累計設備投資 2,100 億日圓。這些是公司網站在本次查閱時所顯示的目標、前提及投資規畫；它們的時間指向 2028 年度，不能與公司概要所列 2025 年 3 月期實績混為同一種已實現數據。與目標相對的實績數列、實際匯率與個別投資進度，皆未在本段據為已知事實。；設備投資額以累計期間的口徑列示。

中期計畫可協助辨識管理層公開設定的方向，但目標不是保證，匯率前提也不是實際匯率結果。本文不從 4,600 億或 650 億日圓倒推成長率、訂單規模、配當金額或每股利益，更不把投資總額視為單年度支出。所有這些量化內容都應維持來源的「經營目標」與「累計投資」原意，後續是否達成仍須由其後的正式實績資料確認。這樣能避免將規畫性用語誤當成對讀者的確定結果；這種區分必須保留。；頁面亦分列經營理念與企業目的。

配當政策與已列示金額

配當頁說明，公司把提升股東利益視為重要經營課題之一，並以經營成績等因素綜合考量、致力維持穩定配當；其連結配當性向以 15% 為目安。該敘述是官方所載的政策文字，並同時提到內部留保將用於強化與充實經營基盤及未來事業展開。本文不把「穩定」或 15% 目安改寫為不減配、固定金額或必然提高配當的承諾。政策條件與方向不能取代公司依不同年度經營成果所作的正式決議。；配當基準日另見股式基本資訊頁。

同頁表格列 2026 年 3 月期中間配當 45 日圓、期末 70 日圓、全年 115 日圓；2027 年 3 月期則標示為預想，中間與期末各 80 日圓、全年 160 日圓。兩列的性質不同，前者是已過期間的列示，後者明確帶有預想標籤。本文僅保留原表的期間與預想身分，不以它們計算殖利率、推斷公司價值，或把預想數字當作已經確定的現金流。即使同在一個配當表格中，已公布數與帶有預想標記的數值也不宜在文字上抹去差異。；表格以每股普通股配當作為口徑。

據點頁所列的地域資訊

官方事業所一覧將本社、神奈川工場、福島工場、天童工場、河北工場及石卷工場等列於日本的生產據點內容，並對部分工場列出 MLB、HDI、FPC 或部品內藏基板等生產品目。該頁也列出中國廣州與武漢、越南多處工場及相關海外營業據點。這是網站對據點與業務配置的當前列表，不能取代各實體的登記文件、持股資料或合併範圍說明。頁面列出的地點與品目也沒有建立各地獨立財務報表的比較基礎。；地址與生產品目採分別列示方式。

清單中的公司名、工廠名、地址與生產品目都有各自的呈現位置，應避免把名稱相近或同列在一頁的組織一概視為同一法律主體。本文尤其不由「事業所／相關公司」這個網頁欄位，推導出未明示的出資比例、控制關係或台灣活動。即使網頁同時列出海外地點，來源仍沒有在這一頁提供每個地點的員工數、營收、資本額或對母公司的權利關係。法律上關係必須由直接揭露的資料支持。；部分日本工場頁面另附生產品目。

台灣營業所的歷史記載與結論

公司概要內的沿革按年月列出事件，其中直接記載「2005 年 11 月，台灣營業所を開設」。因此，本篇能確認的台灣事實是：公司官方沿革記錄在 2005 年 11 月有開設台灣營業所這一歷史事件。這個句子沒有列出營業所地址、法人名稱、登記狀態、出資者、持股比例或控制安排；本文只轉述其明載的開設時間與性質，不把它擴寫成公司關係圖或現行營運判斷。歷史沿革的簡短條目本身並沒有附帶這些額外資訊。；年月應以沿革欄位為準。

截至 2026 年 8 月 26 日的本次查閱，本文使用的官方 HTML 頁面不足以直接確認該歷史營業所今日是否仍存續，亦不足以確認任何台灣法人與メイコー之間的股權、控制或合併關係。正確結論不是把未知說成不存在，而是保留為未由本次來源證實。本文是可回查的公開資料重整，非投資建議；遇到現況、登記或所有權問題，應另以相應的正式文件逐項驗證。這個限制也避免把一個歷史名詞錯當成持續存在的法律或商業事實。

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上市資訊與年度口徑

股式基本資訊頁標示，メイコー在東京證券交易所 Prime 市場上市，證券代碼為 6787，分類為電氣機器；發行股份總數為 26,803,320 股，每單元為 100 股。該頁也將事業年度定義為每年 4 月 1 日起至翌年 3 月 31 日，定時股東會為每年 6 月舉行。這些資料說明的是股務與會計期間，並不等同某日的市場價格、流通股數或投資評價。股票交易的即時變動不屬於該靜態頁面的揭露範圍，不能從這些欄位反向填補，更不應另行推測其值。上場市場與證券代碼均由這一頁直接列示。

同一股式頁列出期末配當基準日為 3 月 31 日、中間配當基準日為 9 月 30 日，並說明公司未實施股東優待。閱讀本篇的財務年度或配當數字時，應先對應這個 4 月至隔年 3 月的年度軸線；不能把網站查閱日當成財報截止日，也不能把股式行政資訊改寫成公司對未來報酬的承諾。本文不提供目標價、買賣建議或依股本計算的估值結論。讀者若需即時行情，必須另行以相應的市場資料查核，方可引用。股東名簿管理人亦被列為三井住友信託銀行。