研究文章 · 新日本電工（5563）

新日本電工（5563）官方資料重建：五項核心事業之外，燒卻灰資源化設有四座專用電爐

五項核心事業：由公司分類，而非自行重組的營收口徑

公司官方「会社概要」以五個項目列主要事業，官方「事業紹介」頁亦以合金鐵、機能材料、燒卻灰資源化、アクアソリューション及電力逐項設入口。這是公司網站的業務分類，並非財報分部營收表；頁面並未在這些 HTML 內容中提供各事業 2025 年營收或獲利占比。因此本文將五項名稱視為可查證的產品與服務範圍，不以未揭露的比例推算哪一項是最大營收來源或最主要獲利來源，也不把網站分類推定為五個會計報告分部。

官方「事業所一覧」列出東京本社、大阪與九州營業所，以及德島、富山、妙高、鹿島、郡山等工場與日高事業所、研究所；各據點所列業務並不等於完整分部清單。例如德島工場頁面列高碳與低碳錳鐵、氧化鋯與氧化硼，鹿島工場列燒卻灰資源化，日高事業所列電力。本文只以這些具名頁面的據點與取扱品目作描述，不把地址資料延伸成產能、營收或供應鏈結論；同一頁也未列各設施年度產量或員工人數，本文不另作估算。

合金鐵事業：德島與馬來西亞的生產頁面，以及南非礦山投資

官方合金鐵事業頁說明，集團在德島縣與馬來西亞設有生產據點，供應錳系合金鐵；德島據點自 1969 年生產錳系合金鐵，頁面列出高碳錳鐵與低碳錳鐵（SLP）等品種。馬來西亞據點的同一頁則列矽錳與矽鐵，並提及南非 Kudumane 錳礦投資。這些為公司對產品、地點與投資方向的公開描述，不等於對各地營收、採購量或礦權價值的量化揭露；公司沒有在該頁附上各品種的銷售區域或產量。

官方「グループ企業」頁把馬來西亞的合金鐵製造銷售公司列於相關公司，資本額 294 百萬美元，並明示新日本電工出資比率 25%；同頁另將南非錳礦事業的投資與管理公司列為相關公司，亦明示 25%。兩筆比率只能對應該頁具名實體與頁面當下資訊，不能代替合併範圍判斷，也不將 25% 直接視作營運控制或所有關係的判定。產品頁另寫高碳錳鐵可用於熔鋼的錳添加、脫氧與脫硫，本文僅轉錄產品用途，不評估需求或價格走勢。

機能材料：以粉體與冶金技術連接六種網站列示產品

官方機能材料事業頁將其基礎描述為累積的冶金與粉體技術，並列出氧化鋯、氧化硼、儲氫合金、硼系合金、錳系無機化學品及鋰離子電池正極材六個產品入口。頁面提到部分材料被用於混合動力車的儲氫合金及電動車鋰離子電池正極材，但未給出客戶名稱、供貨量、車用營收或未來訂單。因此本文保留原頁的應用脈絡，不將「採用」延伸為市占率、客戶綁定或需求保證。

以氧化鋯為例，官方頁明載一次粒子約 20 奈米且高純度，用途包含電子零組件相關材料、陶瓷電容、壓電元件、光學玻璃與液晶顯示器用膜。該頁亦公開多個品級的規格表，例如 PCS、N-PC、OGS、PCS60 與 PCS90，表中 ZrO2 典型值多為 99.9。這些是產品規格與用途說明，非全公司品質指標；不同產品、品級及用途的數字不可彼此混為單一平均純度或性能排名。表中「規格」與「典型」欄位也不能視作相同意思，不同欄位只能按原表讀取。

燒卻灰資源化：四座專用電爐與兩種不同的能力單位

官方燒卻灰資源化頁說明，公司以專用電爐進行廢棄物溶融、固化與無害化處理，產出熔渣「エコラロック」與可回收金屬。該頁的沿革指出，1995 年開始處理一般廢棄物燒卻灰，2002 年開始處理產業廢棄物，之後於 2004 年、2018 年與 2022 年分別增設第 2、第 3 與第 4 座專用爐。本文將這些年份視為官方頁所載設備與業務時間點，不把它們直接換算為各年度實際處理量；公司也列出可處理廢棄物類別，沒有按年公布每類的處理量。

同一頁明列目前 4 座專用電爐，年處理能力為「超過 13 萬噸」，另在處理能力段落列出許可能力 520 噸／日。兩項數字的時間口徑不同：前者為年度能力敘述，後者為頁面標示的每日許可能力，不能直接拿來驗算利用率，年度能力與每日許可的檢視用途亦不相同。頁面另稱熔融過程在 1,500°C 以上將物料分離為熔渣與金屬，並列出道路基層等用途；本文僅重建官方的流程與能力表述，不評價環境效益或法規合規結果。

アクアソリューション：水與藥品的淨化、再利用及設備級距

官方アクアソリューション頁把服務內容分為水與藥品的淨化、再利用、委託再生方式、資源回收、銷售方式及售後服務等說明，並以離子交換塔的不同組合呈現處理方式。其表格列出 40、150、350、550 與 700 型設備，重量從每塔 65 公斤至 1,200 公斤，外型尺寸與標準流量則依型號不同。本文將這些內容限定為該產品頁之規格資訊，不把設備尺碼視為實際裝機數、客戶數或處理市場規模；不同型號不必然可互換，也不代表業務收入。

同頁列出多種塔式與可處理離子或物質，例如 S 型用於選擇性去除六價鉻、G 型用於 Cr（III）、鉛、銅、鋅等陽離子，並以 CR-40 至 CR-700 表列總交換容量、樹脂量、標準流量與每塔處理量。這是公司公布的用途與設計條件，而非對任一用戶水質的保證。本文不提供任何操作、健康或環境處理建議，也不以頁面中的示例水質數字推定其他場址的處理成效，官方示例不應被移植到具體現場；頁面也未給出個案保固數字。

電力事業：幌滿川水系兩座設施的設置年與 FIT 開始日

官方電力事業頁表示，公司在北海道日高地區的幌滿川水力發電所取得再生能源固定價格收購制度（FIT）認定並售電，且同頁將水系位置描述為樣似町アポイ岳地質公園內。就設備資料而言，第 3 發電所設置於 1951 年，輸出 6,221kW，FIT 運轉開始於 2019 年 2 月；第 2 發電所則設置於 1940 年，輸出 4,406kW，FIT 運轉開始於 2017 年 11 月。同頁提供設施與放流危害防止周知資訊，未公開年度稼動時間或水量；本文不替這些事實添加地點以外的設施資訊。

兩座發電所的合計表列輸出為 10,627kW，這只是把官方所列兩個設備輸出相加的算術整理，並非公司公布的全年發電量、售電量或收入。頁面雖以「安定的な収益を確保」描述電力事業，但沒有在該 HTML 頁公布期間、金額或計算方式；因此本文不以此推導各年度獲利，也不把 FIT 啟用日期當作所有電力資產的開始營運日期。加總數字也未扣除維修、季節條件或其他發電限制，亦未據此推估季節性。

中長期計畫：2023 年基準、2027 年與 2030 年目標必須分開讀

公司在 2023 年 11 月 29 日公布涵蓋 2024 年至 2030 年的中長期經營計畫。官方表格把 2023 年列為基準：連結銷售額 764 億日圓、連結經常利益 25 億日圓，括號內的「實力基準」經常利益為 55 億日圓，ROE 為 6%。表下注明實力基準排除了庫存影響與一次性因素，故本文不把 25 億與 55 億混作同一個已實現獲利，也不據此自行計算調整後比率。2023 基準與括號內實力基準均為官方表格各自的欄位，其數字涵蓋因素必須按註記分讀。

同一官方表格的 2027 年欄位是第 9 次中期計畫目標，列連結銷售額 950 億日圓、連結經常利益 100 億日圓及 ROE10%；2030 年欄位則列 1,100 億日圓以上、130 億日圓以上及 ROE10% 以上。這些均為公司未來目標而非已實績。頁面另列成長領域策略投資 450 至 500 億日圓及第 9 次中期計畫期間研究開發費 32 億日圓規模，本文只標為計畫額，不預測達成率或時間表。2027 與 2030 屬不同時間點，不宜混成單一目標年；策略投資與研發費也分屬不同計畫項目。

配息、主要股東與股本資料：實績與 2026 年預想分欄

官方「株主還元」頁列示每股股利：2022 年至 2025 年 12 月期合計分別為 17、9、11、12 日圓；2026 年 12 月期則明確標註為「予想」，合計 13 日圓，其中中間 5.5 日圓、期末 7.5 日圓。本文將 2026 年的 13 日圓保留為公司預想，不能與歷史實績混用。該頁未在表格旁提供目標價或投資評級，本篇同樣不從股利數列推導殖利率或報酬結論。2022 至 2025 的金額各屬該年度，不可作為未來承諾；公司也未在表內把股利與現金流說明連結，二者的分類不可倒置。

截至 2025 年 12 月 31 日，官方「株式情報」頁列發行股數 137,386,472 股、股東 32,580 名及庫藏股（官方原文：自己株式）12,597,919 股；前兩大股東為日本製鐵 30,314 千股、持股 24.29%，以及日本マスタートラスト信託銀行（信託口）14,233 千股、11.41%。頁面註明持股比率扣除庫藏股後計算。這是該基準日的名冊資料，不可由信託名義推定最終受益人，也不能替代後續大量持股變動或公司治理申報。股東人數、股數與比率的基準日相同，仍不足以說明每位股東的變動，本文也不以此重建持股異動。

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法人身分、上市代碼與決算期的兩個官方錨點

本文對象為新日本電工株式会社（英文商號：Nippon Denko Co., Ltd.）。公司「会社概要・役員一覧」頁列出商號、1925 年 10 月創業、本社位於東京都中央區八重洲，以及合金鐵、機能材料、燒卻灰資源化、アクアソリューション、電力等五項主要事業。官方「株式情報」頁另明載證券代碼 5563、東京證券交易所上市與每單元 100 股，與 JPX Listed Company Search 的 5563 識別用途一致，故本文只整理該上市法人之公開資料。公司公開頁面未將名稱、代碼與其他法人混列，本文也不採用相近商號資料。

決算期間採官方「株式情報」頁所列每年 1 月 1 日至 12 月 31 日，本文以 2025 年 12 月 31 日作為最近完整年度的期末標示。公司「会社概要」頁直接列資本金 11,120 百萬日圓；該頁未在同一欄位標示基準日，也未提供資本歷次變動的表格，故本文不延伸推定資本異動或更新時間。EDINET 提出者代碼 E01256 僅作法人身分辨識，不用以補寫資本金、決算期或其他公司欄位。若需最新金額，仍應以公司後續發布的直接官方資料重新核對。

台灣查證範圍、官方資料邊界與非投資建議聲明

就台灣連結，本文完整閱讀公司官方「グループ企業」與「事業所一覧」兩頁：前者列 5 家子公司與 2 家相關公司；其中 Kudumane Japan 合同会社的所在地為東京都中央區日本橋，業務內容為投資及管理南非錳礦事業；後者列東京、大阪、九州及日本各工場、事業所與研究所。這兩頁未具名列出台灣登記法人或台灣據點。此為兩個官方頁面的清單查證結果，並不表示公司沒有台灣客戶、代理商、供應商、交易關係或其他未在這兩頁揭露的關係，也不把沒有名稱的空白欄位作為否定證據。

本文引用的皆為公司官網 HTML 頁，以及 JPX 與金融廳 EDINET 的官方入口；不引用 PDF、第三方新聞、股價資料或外部預測。財務ハイライト頁內容由外部前端元件載入，文字層未呈現可供逐項核對的財務數字，故未將其用作財務主張。本文為公開資料的重整，非本站建議，不構成投資判斷，也不提供目標價；所有目標、預想、持股與設備資料均應以公司後續公告為準，網站後續改版或資料更新可能改變本次查閱可見內容。