研究文章 · Starzen(8043)

Starzen（8043）官方資料整理：肉品供應鏈、海外據點與 2030 計畫的揭露邊界

沿革：從全國畜產到現行商號

官方「スターゼンの歩み」頁記載，公司於 1948 年 6 月以全國畜產協同組合為母體成立全國畜產株式會社，初期從役牛買賣起步，1949 年開始處理肉品。沿革並記錄 1955 年自澳洲試驗進口冷凍牛肉、1962 年在橫濱工廠開始火腿與香腸製造，且同年 11 月在東京證券交易所市場第二部上市。這些事件是官方沿革頁的時間序列，僅用來說明該頁如何描述公司發展，不據此自行認定某一產品或來源地目前仍占有特定比重。

公司名稱曾於 1970 年 6 月改為「ゼンチク」，1999 年 4 月再改為現行「スターゼン」。官方沿革亦列出 1972 年設立澳洲公司、1979 年設立美國公司，將其描述為海外事業展開的重要節點；2009 年另成立歐洲公司。名稱改變、海外法人設立與今日各法人持股關係是不同層次的事實，本文不以沿革中出現的舊名或舊公司名稱，反推現行全部子公司均為同一持股比例或擔任同一項業務。其餘持股與業務事實均應以當期官方清單另行確認。

核心業務與客戶、供應來源的官方描述

公司概況把業務列為肉品加工與銷售、肉品製品及食品製造與銷售等；同頁公開的銷售對象種類包括超級市場、肉品專門店、百貨公司、家庭餐廳、速食連鎖、便利商店、生協、食品加工製造商及肉品批發業者。這份列舉是官方對通路類別的揭露，並未提供各類別的營收、毛利、客戶集中度或單一客戶名稱，因此本文不把名單次序解讀成占比高低，也不以此建立未獲揭露的客戶排名。

同一公司概況頁列舉的供應來源則包括自有集團公司之生產加工工廠、經濟連與農協、全國各肉品批發市場、海外包裝肉品業者及其他來源。官方集團公司頁將其定位為支撐食物供應鏈的公司群，並按肉品處理加工、加工肉品與食品製造銷售、肉品與加工肉品銷售、物流倉儲等分類呈現。這足以說明官方描述的是多環節供應鏈；但頁面沒有公布採購金額、供應商數量或任一來源的採購比例，故不能量化其供應集中風險。

集團分工：加工、食品、銷售與物流

官方「グループ会社」頁在肉品處理加工類別下，列出 Starzen Meat Processor 及丸全等公司；前者的頁面描述為國產肉品處理、加工及銷售與牛豬繁殖肥育，後者則為國產牛處理加工及銷售。加工肉品與加工食品製造銷售類別列出 Lohmeyer、King 食品與 Osabe Foods，官方分別描述火腿香腸與烤牛肉等、加工肉品與冷凍食品、以及漢堡排等冷凍食品的製造銷售。本文只轉述該清單所列事業，不將它們擴大為所有產品線的完整清冊。

官方同頁在銷售類別列出 Nick Foods，描述其面向餐飲業的肉品與加工食品等銷售；物流倉儲類別則列出 Starzen Logistics，描述其肉品與加工食品配送、冷藏與冷凍倉儲業務。公司「国内・海外拠点」頁則另有加工製造據點與國內營業據點的逐筆地址清單。兩個頁面的目的分別是集團公司與據點介紹，不能據其中出現的公司或地址直接加總成工廠、倉儲或營業據點的完整法定統計數，也不能從未列出的資料推定不存在其他委外或合作安排。

海外據點與台灣查證範圍

官方集團公司清單的「海外子公司・海外據點」欄，具名列出美國的 STARZEN (AMERICA)、澳洲的 STARZEN AUSTRALIA、丹麥的 STARZEN EUROPE、新加坡的 ADiRECT SINGAPORE、上海的星德真食品、曼谷代表辦事處，以及澳洲的 Broad Water Downs。另一本社據點頁把美國、澳洲、歐洲、新加坡、上海、曼谷及澳洲肥育場逐一介紹，並描述部分法人或據點的肉品採購、進出口、當地銷售或肥育業務。本文不把國別清單誤寫成各國均有相同的法人地位、所有權比例或營收規模，資料可能隨更新調整。

就台灣而言，本文完整檢視上述公司官方「グループ会社」與「国内・海外拠点」兩張公開清單，未見具名台灣公司、台灣辦事處或台灣地址。此處結論僅限於這兩個官方頁面所列的集團公司與據點範圍；官方頁面未列名不等於官方否認交易、出口、供應、代理或其他商業關係。因未找到可直接支持的台灣法人資料，本文不稱任何實體為台灣子公司，也不替讀者推定台灣市場的實際營運狀況。

中期經營計畫 2030 的期間與公司目標

官方中期經營計畫頁記載，公司於 2025 年 11 月 13 日公布長期願景及「中期經營計畫 2030」，後者期間為 2026 年 4 月 1 日至 2031 年 3 月 31 日的五個會計年度。該頁所揭露的長期願景是實現回應全球客戶需求的供應鏈，並將中期計畫主題寫為「強みのさらなる進化とグローバル市場への挑戦」。這些文字屬公司對未來的計畫與方向，而非已完成的營運成果；本文保留其時間範圍與主題，不將其表述改寫為保證性的成長預測，後續文件才可檢驗執行進度。

該頁提出三項基本方針：面向海外建構全球供應鏈並擴大日本產和牛與澳洲 Wagyu 的出口能力、依市場動態最佳化國內銷售體制，以及強化事業基盤與企業功能。財務策略段落將 ROE 10% 以上列為公司目標，並提及早期達成 DOE 3.0%、考慮彈性取得庫藏股與約 40% 的自己資本比率方向。中期計畫頁僅將 ROE、DOE 與自己資本比率列為目標或方向，未提供三者的計算定義或公式；因此本文不把它們與其他公司或不同期別的同名指標直接比較，也不從這些文字推導任何數值或投資結論。上述內容不是本站對未來報酬的預測，實際達成情況仍須以後續正式揭露查證。

營收揭露與財務資料的讀取邊界

公司概況頁將 2025 年度營收列為 4,482 億日圓，這是本篇可在官方 HTML 文字層直接讀到的年度營收數字。IR「財務・業績」頁則說明可切換圖表顯示與表格資料下載，並可檢視最近十年；然而本次文字層讀取沒有呈現該互動圖表中的逐年數值。為避免把程式載入或下載檔未直接驗證的數字當成已核對的數據，本文僅採用公司概況明示的 2025 年度營收，不自行補列營業利益、淨利、現金流或十年趨勢。

2025 年度營收的公司概況說法沒有在同一段落說明合併或個別口徑、會計準則與精確報表單位；因此本文採其原始概略單位「4,482 億日圓」表述，並不將其拆算為季營收、日圓每股數或成長率。財務頁提供資料檢視入口不等於本次已核讀所有資料，後續若需判讀獲利率、資本結構或配息能力，應回到該公司當期決算短信、有價證券報告書或官方可讀表格逐項比對，同時須注意資料口徑。

股票基本資料與配息日的區別

官方「株式基本情報」頁列決算期為每年 3 月 31 日、期末配當金受領股東確定日亦為每年 3 月 31 日、中間配當金受領股東確定日為每年 9 月 30 日，定時股東會在每年 6 月下旬舉行。這些是年度週期與股東權利確定日的資料；其中決算日與期末配息基準日同為 3 月 31 日，並不代表所有支付日期或所有公司行動都發生在當天，本文不把基準日誤寫成實際配息日。權利確定與付款時點必須分別查核。

同一頁列示單元股數為 100 股，股東名簿管理人為瑞穗信託銀行。官方另有「配当状況」頁作為配息資訊入口，但本次 HTML 文字層沒有直接呈現各年度每股配息數字，故本文不引用未能在文字層逐項核對的配息金額或殖利率。讀者若要追蹤特定年度的現金股利，應以公司發布當期決算資料及配息頁的可讀資料為準，並區分公司提出的計畫、決議與實際支付資訊，不可取代正式決議。

食品安全、品質管理與公司列示風險

官方「品質保証体制」頁表示，集團依品質方針，在加工製造、流通、銷售各階段確認是否遵守食品相關法令與符合集團標準；並以 SQF 等國際規格的第三方稽核及本社品質保證本部的內部稽核進行檢查。該頁亦說明對產品規格與標示進行法規適合性確認、對供應商進行集團與第三方機構稽核，以及對原料與商品定期抽樣檢驗。這是公司描述的管理措施，並不是本篇對所有產品安全結果的獨立保證。

官方「事業等のリスク」頁將食品安全列為主要風險之一，說明若發生超出管理範圍的品質問題或產品缺陷，可能造成大規模回收、產品責任賠償、聲譽受損、成本負擔與銷售量下降。該頁同時稱目前有 57 處事業所取得 SQF，並設置品質保證本部統籌品質管理與保證。風險頁明示其非窮盡性，因此本文只整理公司列出的情境與措施，不將 57 處認證據點解釋為集團所有據點均已取得同一認證。

ESG 資料的範圍、員工數與研究結論

官方 ESG 資料頁的環境表註明，能源與用水資料合計範圍為肉品處理加工事業 6 工場、肉品處理事業 1 工場及食品加工事業 7 工場。表中 2023、2024、2025 年度的能源使用原單位依序為 0.0898、0.1110、0.0962 kl/t；用水使用原單位依序為 4.74、6.80、6.35 立方公尺/t。這是一組限於頁面明列工場類型與年度的 ESG 指標，不能將其當作全公司、全海外法人或每一產品的排放與用水表現。頁面也未提供個別工場或海外據點的拆分資料，不能據此跨區比較。

同一 ESG 頁的社會性報告列總員工數為 2023 年度 1,650 人、2024 年度 1,726 人、2025 年度 1,749 人；公司概況則以 2026 年 3 月時點列 2,807 名員工。兩處頁面沒有聲明可用同一範圍直接相減，本文不以兩組數字計算成長率或下結論其差異原因。本文是官方公開資料的重整，非本站建議，不構成投資判斷，也不提供目標價；所有數字可能隨後續公告更新，讀者應回查公司最新官方頁面與正式申報。這也避免將不同統計口徑混為一談。

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研究對象、上市身分與資本金

本文研究對象為スターゼン株式会社，官方英文名稱為 Starzen Co., Ltd.。公司「会社概要・アクセス」頁列示其成立日為 1948 年 6 月 17 日、本社位於東京都港區港南，代表取締役社長為橫田和彥；同頁將證券識別列為東京證券交易所 Prime 市場、代碼 8043。金融廳 EDINET 提出者名簿的識別碼為 E02574，本文以公司官方商號、JPX 代碼與該識別碼共同鎖定同一發行人，避免把集團內的加工、物流或海外公司資料混入上市公司本體。公司概況是本段法人資料的直接來源。

公司概況以日圓原幣別揭露資本金 116 億 5,827 萬日圓。金融廳 EDINET 提出者名簿的 E02574 僅用於監管身分識別。該公司頁另列 2026 年 3 月時點員工數 2,807 人，並把 2025 年度營收概略列為 4,482 億日圓；這些是公司概況的當頁揭露，不能直接替代後述 ESG 表格的特定範圍與年度資料。不同頁面數字均應連同日期與範圍閱讀，本文也不把資本金、員工與概略營收相加、相除或比較為另一項未公開指標，並且不將概略營收補寫為未見於公司頁的精確財務金額。