研究文章 · 中央發條（5992）

中央發條（5992）官方重建：2026 年營收 1,108 億 68 百萬日圓，台灣據點名稱與事業範圍分頁可查

沿革與事業範圍：從鋼製彈簧工場走向多類產品與用途

官方沿革頁記載，1925 年在名古屋創設中央スプリング製作所，1930 年開始製造航空機用彈簧，1936 年改稱中央發條株式会社；1948 年依企業再建整備法設立新中央發條株式会社並於同日解散舊公司。該頁的 1961 年名證第二部、1985 年東證第二部與 1986 年兩交易所第一部上市紀錄，屬不同時期的市場事件；本文只按公司原始時間序整理，不將歷史市場區分直接套到現行 Standard 與 Premier 市場名稱，也不以沿革事件推估後續財務表現。

公司面向個人投資者的事業頁稱其自 1948 年設立以來為「彈簧與控制纜線」綜合製造商，並以汽車安全性、舒適性與運動性能相關產品說明汽車領域；同頁另提及把汽車零組件技術延伸至住環境、鐵路與照護福祉。這是公司對產品與應用領域的介紹架構，與財務報表的會計分部或各產品營收並非同一分類。官方公司概要雖列多項主要事業，未在該 HTML 表逐一揭露它們各自的年度營收、毛利或客戶，因此本文不以頁面排序推定事業規模或獲利貢獻。

2026 年 3 月期五年摘要：營收增加但營業利益與稅後利益要分科目閱讀

公司官方「業績ハイライト」頁以動態表格列出連結口徑五年營收：2022 年至 2026 年 3 月期依序為 82,144、92,766、100,975、110,157 及 110,868 百萬日圓。最近年度 110,868 百萬日圓也與公司概要頁的 1,108 億 68 百萬日圓一致，後者採較易讀的億日圓顯示。這些都是截至各年 3 月 31 日的連結營收，且各年度數字在公司網站動態元件內逐一呈現；本文不把年度差額歸因於價格、匯率、特定客戶或單一地區，摘要頁沒有在同一張營收圖表說明各年度變動原因。

相同摘要頁列 2026 年 3 月期連結營業利益 2,847 百萬日圓、經常利益 4,496 百萬日圓、親公司股東歸屬本期純利益 12,420 百萬日圓；前一年相應科目為 4,384、5,148 及 1,855 百萬日圓。三項為不同會計科目，不能僅因皆以百萬日圓顯示而互相替代；特別是親公司股東歸屬本期純利益不等於營業利益。官方動態表格也列 2026 年營業利益率 2.6%，但未在可讀 HTML 中展示公司對公式的文字定義，本文僅轉錄該數值與年度，不進行高低、方向或跨公司比較。

產品與地區組成：兩張 2026 年 3 月期圖表各自的百分比口徑

官方業績摘要的 2026 年 3 月期產品別圖表，將底盤彈簧列為 48.2%、精密彈簧 23.2%、纜線 13.7%、其他 14.9%，四項相加為 100.0%。這一比例表是網站以產品類別呈現的組成資訊，與公司概要中汽車、住環境、鐵路及照護福祉等事業介紹屬不同閱讀層次；本文不將「其他」反向拆成特定事業，也不把產品組成比例改寫為各產品營業利益、產量或客戶集中度。數字均以官方圖表標示的 2026 年 3 月期為限，不代表未來年度配置。

同頁地區別圖表列日本 72.6%、北美 8.1%、中國 6.4%、亞洲 12.7%，表列百分比合計 99.8%，顯示為逐項百分比的呈現結果。這張圖以「亞洲」整體分類，並未把台灣單獨列為銷售地區，故本文不由 12.7% 推導台灣營收或台灣市場占比。產品別與地區別是兩張不同圖表，前者各類相加為 100.0%，後者因顯示精度合計為 99.8%，且表格未另為小數差提供調整說明；本文保留官方呈現的差異，不任意調整分母或將兩種百分比相乘製造未揭露的交叉營收。

研發、設備與 ROE：官方摘要數字的涵義邊界

官方業績摘要頁列 2026 年 3 月期設備投資 7,100 百萬日圓、折舊費 5,000 百萬日圓、研發費 1,300 百萬日圓；同頁五年序列顯示設備投資在 2024 年與 2025 年分別為 8,000 與 9,000 百萬日圓，2026 年則為 7,100 百萬日圓。這些項目由公司以不同欄位揭露，設備投資與投資活動現金流量並不是同義項目，研發費也不等於所有技術相關成本。本文僅按官方表格名稱和原始單位整理，不將它們加減後自行命名為自由現金流、產能投資或特定產品專案支出。

同一官方摘要列 2026 年 3 月期 ROA 為 3.0%、ROE 為 15.1%，前一年分別為 3.5% 與 2.3%。公司頁在可讀內容中列出數值與年度，但未附該頁採用的平均資產、平均權益或其他計算式，也未在該處說明追溯重列規則；因此本文不替公司補上通用公式，也不以兩年數字作跨期績效判斷。中長期經營計畫頁則把 ROE 列為未來目標的其中一項，與本段已實現年度摘要的 ROE 不同，兩者必須分開閱讀；目標頁的比率不應倒灌為 2026 年實績的解釋。

股利政策與 2027 年 3 月期預定值：把已實績、紀念股利與預定分開

官方「株主還元策」頁表示公司以中間與期末各一次的盈餘分配為基本方針，並列每股年度股利：2023 年至 2026 年 3 月期依序為 18、20、40 及 60 日圓。2025 年 3 月期表中的期末 26 日圓，官方註記其中含普通股利 21 日圓與成立 75 周年紀念股利 5 日圓；因此 40 日圓是該年度表列總額，不應直接當作不含一次性因素的普通股利。公司也未在此 HTML 頁將股利金額與投資報酬、股價或目標價格作連結，本文不自行延伸計算。

相同表格把 2027 年 3 月期明確標示為「予定」，中間與期末各 45 日圓、全年 90 日圓。這是公司在查閱時點揭露的預定值，而不是已結束年度的實績或本站預測；後續公告可能調整。該頁另說明 2025 至 2030 年度六年間將以現金流與資產所生現金，同時推進安全及成長投資與股東還原，但未在可讀頁面逐年拆解總額、執行次序或個別資金來源。本文只呈現公司文字所列的並行方針，不推定配息、庫藏股或投資之間的優先順序。

中長期經營計畫 2030：2028 與 2031 的公司目標，不是已實現數字

官方「中長期経営計画」頁把 2025 至 2030 年度計畫的中間年定為 2027 年度，即 2028 年 3 月期，終點定為 2030 年度，即 2031 年 3 月期。表列中間年連結營收 1,200 億日圓、營業利益 48 億日圓、營業利益率 4%、ROE5% 以上；終點則列連結營收 1,300 億日圓、營業利益 91 億日圓、營業利益率 7%、ROE8% 以上。這些皆是公司計畫表上的未來目標，表列亦未交代各項目之計算方式，不能和 2026 年 3 月期的 1,108 億 68 百萬日圓營收與 28 億 47 百萬日圓營業利益混稱為同一年度實績。

計畫頁把安全優先的生產體制再整備、設備更新、成長策略與財務策略列為背景或項目，並註記資料含不確定性、實際業績可能因多項因素而不同。官方還以「早期達成 PBR 一倍以上」描述方向，但沒有在 HTML 主文給出股價假設或評價方法，本文不自行計算或轉換成任何目標價格。表格中的 2028 與 2031 數字有明確期別，本文保留原本的年份與單位，不將兩個目標年度相減當作預測成長率，也不把公司規劃視為保證。

股本與主要名義股東：2026 年 3 月末的數量及其侷限

官方股票基本資訊頁列 2026 年 3 月末已發行股數 25,542,396 股，其中含公司持有的庫藏股（官方原文：自己株式）318,355 股，總股東數 3,719 名，單元股數 100 股。同頁所有者別表列其他國內法人持股比率 43.5%、個人及其他 34.4%、金融機關 18.3%、外國法人 3.2%、證券公司 0.6%；庫藏股依原頁註記納入個人及其他類。這是同一基準日的彙總分布，不應把類別百分比視為公司對各股東最終受益人的判定，也不將名義持股結構直接推論為經營控制結論。

同頁前十大名義股東依序可見豐田汽車 6,159 千股、植島幹九郎 3,516 千股、愛知製鋼 1,915 千股、中發取引先持株會 1,422 千股及中發従業員持株會 1,133 千股等資料。此名冊是官方在 2026 年 3 月末頁面列示的股數，未在該表逐一呈現每位股東持股百分比或後續異動；信託口、持股會與法人名稱也不可直接等同於最終實益所有人。本文因此不對控制權、持股目的或任何股東未來行為作推測，亦不以十大名冊加總代替完整股東結構。

治理與風險管理：官方描述的制度架構與災害情境

公司官方治理頁載明其採監査役會設置公司架構，法定機關包括股東會、董事會與監査役會；董事會由 5 名董事及 4 名監査役構成，其中獨立社外董事 2 名。該頁並說明監査役會由 4 人組成、其中社外監査役 3 人，另設有過半數為社外董事的役員人事報酬委員會。這些是公司頁面對組織與人數的揭露，不代表本文評估其治理品質或判定制度有效性；人數與職責亦可能隨股東會或人事公告而更新，應回到後續官方資料確認。

風險管理頁表示，公司對重大影響風險尋求預防、減少損害與加速復原；其事業持續計畫以可能出現震度 6 強的東海、東南海與南海三連動地震為情境，目標包括員工安全與重要事業供給能力維持。這是公司明載的 BCP 設定與目標，並非已發生災害、事故發生機率或供應能力的保證。頁面另設網路安全對策段落，但本篇不從章節名稱推定任何具體系統、事件或防護成效；官方未在此頁公布的細節，本文不以猜測填補。

台灣據點的官方兩頁證據、關係性界線與資料使用範圍

公司官方沿革頁在 1987 年 8 月列「台湾に中發工業股ｲ分有限公司を設立」；現行「グローバルネットワーク」頁的亞洲欄亦具名列原字串「中發工業股ｲ分有限公司」，地址為台灣新竹縣湖口鄉四維路 3 號，設立年為 1987 年，主要事業為底盤彈簧與汽車用控制纜線的製造銷售。兩頁分別提供歷史事件與現行網絡頁的具名資料，本文僅依原頁轉錄可讀字串、所在地、設立年和所列業務；不把文字自行改寫為未獲該頁確認的法律登記名稱。

現行全球網絡頁將該實體置於亞洲項目，但在可讀表格中未標示持股比例、公司法上子公司身分、董事結構或台灣營收，本文不根據集團網絡的欄目位置推定前述關係。公司概要頁雖概括列集團公司 20 社、海外 11 社與國內 9 社，也不能取代對特定實體法律關係的個別揭露。本文所有內容以完整讀取的公司官網 HTML、JPX 與 EDINET 官方入口為範圍，非本站建議，不構成投資判斷，且不提供目標價；未列資料不代表不存在，後續資訊應以公司更新公告為準。

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法人身分、上市市場與決算期：以公司頁、JPX 與 EDINET 交叉固定對象

本文研究對象為中央發條株式会社，英文名稱為 Chuo Spring Co., Ltd.。公司「会社概要」頁載本社位於愛知縣名古屋市綠區，代表取締役社長為北浦啓一，創業於 1925 年 3 月、現行公司設立於 1948 年 12 月 25 日。該頁同時把主要事業列為汽車零組件、住環境、鐵路與照護福祉；其中汽車零組件包含底盤彈簧、精密彈簧與控制纜線。官方頁明載東京證券交易所 Standard、名古屋證券交易所 Premier 與證券代碼 5992，JPX 的 5992 上市資料亦對應此一發行人，本文不混入名稱相近的其他公司資料。

EDINET 提出者代碼 E01405 僅用於辨識法定提出人；公司概要頁以「108 億 37 百萬日圓」展示資本金，資本欄位只依該公司直接 HTML 的原列與單位閱讀。官方股票基本資訊頁將事業年度定為每年 4 月 1 日至翌年 3 月 31 日，故本文財務數字一律標示為截至 3 月 31 日的年度，最近完整年度為 2026 年 3 月期。常見問題頁另直接回答證券代碼為 5992、決算期為 3 月 31 日，作為公司自行揭露的另一重辨識證據；本文不把網站的產品品牌、據點或關係公司名稱當成上市法人本身。