研究文章 · 卡瓦奇藥品（2664）

卡瓦奇藥品（2664）深度解析：月報 383 店與公司概要 386 店，兩個官方快照不可混算

公司概要：386 店、160 家調劑併設店與商品範圍

官方公司概要在同一個 2026 年 3 月連結基準下，列出 386 家藥妝店，其中 160 家為調劑藥局併設型。事業內容的原始分類包括醫藥品與醫藥相關商品、健康食品、育兒用品、化粧品、日用雜貨、一般食品及菓子等零售，並另列保險調劑。這是一張公司自行整理的合計表，沒有依 16 個出店地域逐一拆分門市、員工或銷售額。本文因此不把 160 除以 386 後的比率解讀為各區域配置，也不把商品類別改寫成任何產品療效或醫療建議。

公司另在同一頁列出出店地域為栃木、茨城、群馬、千葉、埼玉、神奈川、福島、青森、宮城、山形、岩手、秋田、長野、新潟、靜岡及山梨等 16 個都縣。這是公司概要所列的門市地域，而非海外據點或集團法人清單；故其列舉的日本地名可說明本表的地域範圍，不能單獨證明企業整體不存在其他合作或法人關係。本文後續涉及台灣時，會把結論限縮在實際逐頁讀過的官方資訊，避免把門市清單誤作完整的關係企業名冊。

門市形式：公司自定義的 400 坪以上大型藥妝店

官方「ストアコンセプト」頁將公司的「メガ・ドラッグストア」定義為賣場面積 400 坪以上，並說明實際出店門市的面積範圍為 400 至 1,000 坪。該頁同時援引 HCIドラッグストア経営統計 2021，說明一般藥妝店定義為 90 坪以上、平均約 240 坪。這些數字是公司用來說明自身門市形式的公開敘述；本文保留其定義與引述來源，不把 400 坪門檻誤當成全日本產業的法定分類，也不據平均數替個別店舖判定規模。頁面沒有公開 386 家店各自的賣場面積，不能由此把全數店舖逐一歸類。

同一頁表示 1996 年公司完成調劑藥局併設型的大型藥妝店，並以「ファーマシー・モア」說明其同時陳列藥局以外多類商品的理念。歷史頁則記錄，1996 年 10 月田尻店首度併設調劑藥局，作為調劑事業開始的時間點。兩頁敘述的重點分別是門市形式與沿革事件，本文不把「完成」或「開始」延伸為市占、獲利或服務成效的結論。所有涉及藥局的文字僅為企業業態與門市配置，不提供個人用藥或醫療判斷。官方頁面沒有把該店的調劑處方量或服務成果一併公開，本文不以其他數字替代。

創業、改組與跨縣展店的時間線

官方沿革記錄，1960 年 7 月在栃木県栃木市以醫藥品等零售為目的創業「河内薬品」，1967 年 4 月成立有限會社河内薬品，1980 年 7 月改組為株式会社カワチ薬品；1982 年 3 月本社遷至現今的栃木県小山市。這四個節點在官方年表中分列，分別涉及創業、法人設立、改組與本社遷移。本文照此逐項整理，不把 1960 年的創業日當作現行法人設立日，也不根據名稱沿革臆測早期資本或持股結構。年表只有年月而沒有各事件的確切日數時，本文也不補寫日期。

年表另記載，1986 年在埼玉縣久喜市開店，1989 年在群馬縣伊勢崎市開店，1992 年在福島縣與宮城縣展店，2000 年在千葉市開店並於同年 9 月以店頭売買有価証券登錄，2002 年 12 月在東京證券取引所市場第一部上市。每一條是公司選擇公開的地域或市場節點，並未附上個別店舖後續營收、租約或撤店資料。本文將其作為擴展時間軸，而非依事件先後推論展店必然帶來的財務結果。該年表也未列出同期未進入哪些地區，不能由所列城市反推完整展店策略。

子公司事件與兩個不同日期的門市快照

官方年表顯示，2006 年 12 月公司將本社位於茨城縣的株式会社倉持薬局完全子公司化；2014 年 1 月又將本社位於青森縣的株式会社横浜ファーマシー完全子公司化，並於 2014 年 3 月吸收合併倉持藥局。這三項是年表明示的公司行為，不能把仍在歷史頁出現的倉持藥局名稱當作 2014 年 3 月以後仍獨立存在的法人。相對地，橫濱藥局在 2026 年 7 月官方月次表仍以單獨公司列出，本文會依該表辨識其門市數。年表沒有在同一欄揭露兩次完全子公司化的交易價格或後續持股變化。

公司概要在 2026 年 3 月連結現在列 386 家藥妝店、160 家併設調劑藥局；官方月次頁在「7 月度現在」表格則列卡瓦奇藥品 346 店、橫濱藥局 37 店、集團合計 383 店，其中 160 店併設調劑藥局。386 與 383 同為官方數字，但基準日不同，且月次表只以兩個具名公司分列。官方未在兩頁說明三店差異的構成，本文僅並列兩個快照，既不選定哪一個為唯一正確值，也不自行歸因於開店、閉店、分類或範圍變動。兩張表也沒有逐店名稱，故無法以個別店舖名逐筆進行交叉核對。

月次動向：全店與既存店的定義及 2027 年 3 月期前四月

官方月次頁將 2027 年 3 月期標示為 2026 年 3 月 16 日至 2027 年 3 月 15 日。至 7 月為止，全店銷售額前年同月比分別為 4 月 1.9%、5 月 2.0%、6 月 0.3%、7 月負 4.3%，累計負 0.1%；既存店依序為 1.3%、1.8%、0.4%、負 3.8%，累計同為負 0.1%。本文逐一呈現官方表列的比率與月份，不用四個月的簡單平均重算累計，因為官方未說明其累計的加權基礎。此處呈現的是前年同月比百分比而不是月度日圓銷售額，不能用它反推未公開的營收分母；7 月後的欄位仍留白，也不是零成長數字。

該頁定義既存店為營業期間已超過 13 個月的店舖；卡瓦奇藥品的月度採前月 16 日至當月 15 日，子公司因決算期不同採前月 1 日至月底。官方另註明表中銷售額使用速報版，日後確定數字可能不同。這些註記限制了月次數字的可比性：全店與既存店不是同一母體，而本體與子公司的截止日也不同。本文不把單一月的正負值解讀成全年趨勢，更不據速報資料計算未公開的年度成長或獲利。

股式制度與股東優惠：3 月 15 日、三個持股級距

官方股式概要列出每年 3 月 15 日為配當金受領股東確定日，也列為公司的決算期日；股東優惠頁同樣規定，以每年 3 月 15 日股東名簿所記載或記錄者為對象，每年贈送一次購物優惠券。持有 100 至 499 股者為 1 冊、相當 5,000 日圓；500 至 999 股為 2 冊、相當 10,000 日圓；1,000 股以上為 3 冊、相當 15,000 日圓。本文只轉錄該頁制度，未把優惠券價值換算為收益率或投資回報。此頁所稱「相當」是優惠券制度的標示，並非公司對股價或現金配當的承諾。

官方優惠頁明示每冊為 500 日圓券 10 張，使用時單筆含稅購物須達券面額，且商品券、菸草、雜誌與明信片等不適用；可於卡瓦奇藥品全店使用，但調劑藥局除外。頁面還列出每年 6 月中旬寄送、有效至翌年 6 月底；全券未使用的一冊可在同年 8 月底前寄回換取 5 張全國共通米券。這些日期與排除條件皆屬現行頁面文字，可能因制度更新變更，本文不把它描述成對未來永續有效的承諾。

環境頁的 2026 年 3 月快照：98 處太陽能與古紙回收

官方環境頁稱自 2007 年 6 月推動自備購物袋運動，並寫明塑膠袋辭退率超過 80%。同頁在 2026 年 3 月實績的註記下，表示總公司與門市以關東為中心共 98 處設置太陽能發電，年發電量約 1,382 萬 kWh。這些是公司網站所列的活動與產出數字，頁面沒有揭露每一處設施的容量、發電時間序列或電力自用比例。本文不從年發電量推算減碳量或能源成本，也不以「超過 80%」自行補上更精確的小數。設置地點以關東為中心也不等於每一處門市都有太陽能設備。

同一官方頁面另稱，門市產生的古紙年約 95 噸，經專業業者回收後成為約 31,600 包、每包 18 卷且單卷 60 公尺的自有衛生紙商品。頁面並以一般每噸古紙回收約可避免砍伐 20 棵立木的說法，換算公司年約保護 1,900 棵立木。後一數字是官網明示的換算結果而非實際逐棵追蹤，本文因此保留其「計算」性質，不將其當作可獨立驗證的森林存量，也不延伸成其他環境績效。官方亦未在此頁揭露古紙回收的運輸距離或再製過程能耗。

地域協議的範圍與台灣資訊的可查證邊界

官方地域貢獻頁的防災協定表自 2016 年 3 月栃木縣起，至 2020 年 2 月山形縣止，逐筆列出 11 項與栃木、群馬、茨城、宮城、埼玉、福島、岩手、新潟、山梨、靜岡及山形等地方自治體的物資供應或調度協定。這是官方公開的協定紀錄表，並非全部門市或全部地方合作的總目錄。本文採用表內具名的 11 項，不用「所有」或「唯一」等全稱字眼，也不由協定存在推算實際災時供應量或履約結果。表中協定名稱亦因自治體而異，本文不把它們合稱為完全相同的契約。

台灣方面，本文完整檢視已列入來源的公司概要、沿革、IR 月次與地域貢獻頁。公司概要只列日本 16 個出店地域；月次表只具名卡瓦奇藥品與橫濱藥局兩家公司；沿革中兩個完全子公司事件也都標示茨城或青森。本次所讀官方頁面未列出台灣登記法人、分公司、代理商或據點名稱。然而這些頁面不是公司完整的全球關係企業名冊，故結論限於上述官方公開範圍，不能據此宣稱集團不存在任何台灣關係。

研究方法、資料限制與結論

本文只使用公司官方 HTML 可讀文字與官方表格，重建公司身分、門市、沿革、月次、股東優惠、環境及地域協定資訊。IR 首頁另連向決算短信、Financial Summary 與適時開示資料，但其中多數連結為檔案型資料；為維持來源格式與文字層可查性，本文未從這些檔案摘取數字。官方業績推移頁的圖表在可讀 HTML 中僅呈現項目名稱，沒有展開可核對的數值，本文也不臆測圖表的資料點或以外部網站補足。這項省略是資料格式的選擇，並不表示公司未公開其他法定揭露。

卡瓦奇藥品的可核對重點包括 3 月 15 日決算、2026 年 3 月概要的 386 店與 160 家併設店、2026 年 7 月月次的 383 店快照，以及官方沒有解釋的兩者三店差異。文章的功能是保留這些日期、主體與表格範圍，非本站建議，不構成投資判斷，亦不提供目標價。所有官方制度、店數、速報比率與環境數字都可能更新；讀者應以公司最新頁面為準，且不應把本文的資料整理視為對股票買賣、個人健康或產品使用的建議。

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研究對象、證券代碼與決算日的官方指認

本文研究對象為株式会社カワチ薬品。官方「株式概要」表列東京證券交易所 Prime 市場、證券代碼 2664、發行済株式數 24,583,420 股與單元股式數 100 股，並載明決算期日為每年 3 月 15 日。該表同時把銘柄列為株式会社カワチ薬品，與官方「会社概要」頁所載商號一致，足以把本篇所述法人與相近名稱的藥局、店舖或非上市業者區隔。金融廳 EDINET 提出者名簿的代碼為 E03356；該名簿是官方可下載資料集，並非可逐家公司點閱的固定頁面。

公司概要把本社地址列為栃木県小山市卒島 1293，代表取締役社長為河内伸二，並註明下列營運數字為 2026 年 3 月連結現在：資本金 130 億 195 萬日圓、營收 2,844 億日圓、正社員 2,750 名與藥妝店 386 家。資本金換成百萬日圓為 13,001.95 百萬；此換算只對應公司概要的日圓原列及其基準日，不以 EDINET 通用名簿補足精度、資料日或資本變動。公司概要也沒有在這張表內交代各項金額是否經過四捨五入或各營運數字的細部計算式。