研究文章 · クラフティア(1959)

クラフティア（1959）深度解析：商號更名、四事業別營收與台灣據點的官方揭露邊界

公司概要：資本金、員工與本社地址各自的基準日

官方公司概要以 2026 年 4 月 1 日為基準，揭露資本金 125 億 6,156 萬日圓及員工 7,485 人；同一表格列出的本社地址為福岡市中央区天神一丁目 11 番 1 号 ONE FUKUOKA BLDG.14 階。表格內另記載公司於 2025 年 5 月 19 日搬遷至現址，但設立日欄位仍為 1944 年 12 月 1 日。這些都是公司概要頁的當前快照與沿革補充，不能把本社遷移日期寫成設立日期，也不能把員工數當作必然等同連結人數，因為該概要頁僅標示員工數而未在該欄說明連結口徑。

公司概要截至 2026 年 4 月 1 日載資本金 125 億 6,156 萬日圓，本文保留該頁明示的金額、資料日與日圓單位。EDINET 提出者代碼 E00146 僅用於提出者身分識別；通用名簿入口不是可逐家公司點閱的固定資料頁，本文不以它補寫資本金精度、資料日或資本變動。若需法定文件內的期間別資本變動，仍須回到公司另行公開的正式揭露；本頁金額也不與其他日期的資本額相減或推定調整原因，更不作外推。

營業種目：公開服務清單不等於部門財務分類

官方「営業種目」頁將公司可承作項目分為電氣設備、配電線、空氣調和與給排水衛生、情報通信、プラント、環境、防災、エコ與相關事業等類別，並在各類下列舉例如受變電、光纖通信、污水處理、太陽光、風力、維護與不動產等項目。這是一份服務與工程範圍的公開清單，能確認公司網站所描述的業務領域；但頁面沒有按每一細項揭露案件數、地區、客戶、受注額或損益，因此本文不把清單內每個詞彙解讀成獨立營運部門或收入來源。

業績頁採用的財務分類只有一般電氣工事、空調管工事、配電線工事及兼業事業四項，與營業種目頁上較長的技術服務清單並不是一對一對照表。比如資訊通信、環境或防災設備雖出現在服務頁，業績頁並未把它們各自列為獨立營收欄位。本文因此分開記錄「服務清單」與「財務部門」兩種公開分類，避免用文字上的相近詞將某項服務硬配到某個部門。官方 HTML 也沒有交代跨類服務的收入歸屬規則，不能從四個營收欄反推出任何技術項目的個別規模。

2025 年度營收：單體、連結與四個部門並列閱讀

官方業績頁在 2025 年度列出單體營收 395,647 百萬日圓、連結營收 476,123 百萬日圓；同頁 2024 年度的對應數字為 398,602 百萬日圓與 473,954 百萬日圓。這是同一張年度表中兩種口徑的兩個欄位，本文並列保留，並不把連結數字當成母公司的收入，也不由其差額歸因於特定關係企業。年度表只提供合計金額，未附逐月進度、海外與國內拆分或客戶別構成，故本文只描述已列出的年度快照，而不以兩年差額延伸為景氣、價格或市占原因。

同頁的 2025 年度部門營收表，單體依序為一般電氣工事 212,842 百萬日圓、空調管工事 124,188 百萬日圓、配電線工事 53,322 百萬日圓及兼業事業 5,293 百萬日圓；連結則為 238,543、162,385、56,595 及 18,598 百萬日圓，合計 476,123 百萬日圓。四項連結部門數可加總回該頁連結營收，故可作同一張表內的核對；但這不代表每一部門的毛利率、資產占用或未來受注品質相同，相關分解並未在這個 HTML 表中公開，也沒有在此表揭露單一工程或子公司的營收貢獻。此外，官方沒有在此表揭露單一工程或任何子公司的營收貢獻。

受注、當期純利益與 ROE：三組序列不能互相替代

官方業績頁對 2025 年度列出單體受注高 417,403 百萬日圓、連結受注高 479,014 百萬日圓；前一年度相對應為 384,019 百萬日圓與 452,113 百萬日圓。受注高與同頁營收是不同列的指標，且連結受注高 479,014 百萬日圓並不等於連結營收 476,123 百萬日圓。本文保留各自名稱與數字，不將受注高改寫為已完工收入，也不把兩者的差額視為遞延、取消或任何特定會計項目，因為頁面沒有在這張摘要表解釋差額的組成或承認時點。

同一頁列出 2025 年度單體當期純利益 32,894 百萬日圓、連結當期純利益 40,053 百萬日圓，並列單體自己資本利益率 12.5% 與連結 12.2%。這兩個百分比有清楚的單體、連結標籤，不應以較高或較低的一個替代另一個，也不能從百分比回推未揭露的平均淨資產。頁面另外顯示 2024 年度的連結純利益 28,883 百萬日圓與連結自己資本利益率 9.6%，但沒有在摘要內提供所有中間科目、稅務影響或計算公式；本文不據此自行拆解獲利變化原因。

配當方針與 2027 年預想：事實、方針與預想分開

官方股式頁的配當方針指出，在保有經營基盤強化與事業擴大所需內部留保的同時，將以連結配當性向 40% 為目安，實施維持或增配的累進配當。原文同時說明公司會綜合考量事業環境、業績與財務狀況，故 40% 是方針所稱的目安，而不是每一年度自動成立的固定比率。本文不把「累進配當」擴大成不會減配的法律保證，也不把股東還原方針變成投資建議或未來現金流預測。

同一頁的配當推移表列出 2026 年 3 月期中間 90 日圓、期末 130 日圓、合計 220 日圓；2027 年 3 月期欄位則標示為「予想」，中間 110 日圓、期末 110 日圓、合計 220 日圓。兩個年度的合計雖相同，但中間與期末配置不同，而且後者帶有官方明示的預想標籤。本文因此把 2026 年 3 月期記為表列實績欄、把 2027 年 3 月期記為公司預想，不把預想當作已完成配當，亦不以這些金額計算殖利率、目標價或任何報酬率。本文亦不從配當方針自行推估下一期的數額或支付時點。

集團介紹頁：逐表列名不等於逐家股權揭露

官方「クラフティアグループ紹介」頁以數個表格列出多家法人，各表提供公司名、主要事業目的、地址與電話，例如電氣或管工事、維護、資材調達、不動產、資訊通信、人力服務、印刷、醫療影像支援、旅館、ゴルフ場與照明等。表中同時有日本法人，以及台灣的九連環境開發股份有限公司與新加坡的 APECO 等海外實體，不能概括為日本法人表。該頁對每個表列實體沒有公開持股比例、控制鏈、連結範圍、最新財務或董事組成。本文只稱其為官方集團介紹頁具名列出的法人與事業目的，不因同頁列示就替每一家加上全資子公司、連結子公司或同一層級關係的標籤。

同一頁的地址欄涵蓋福岡、九州其他縣、日本境內其他地點，以及台灣與新加坡等海外所在地；這些是各筆地址文字所載的所在地，不是整個集團的完整地域清單。該頁可支持「這一份集團介紹表列出的名稱與地址」的範圍，卻沒有公開每一家法人的持股比例、控制鏈或連結範圍。因此台灣九連環境開發雖已由該表及海外事業頁具名列出，本文仍不能稱它為子公司。本文不從表格地址推斷法人持股、營運規模或服務市場，也不以其中一張表的缺漏否定另一頁已明列的公司。

台灣官方揭露：九連環境開發、四個所在地與關係邊界

官方「海外事業」頁具名列出「九連環境開發股份有限公司」，英文名稱為 Kyulien Environment Improving Co., Ltd.，並以 1985 年設立標示。該頁描述其在台灣從事環境測定分析，並在工程部門為日系企業提供電氣、空調、衛生與節能工程的設計施工。頁面另列資本金 40,816 股、408,160,000 新台幣，以及總公司與桃園檢驗中心、新北營業所、台中營業所及高雄營業所四筆所在地資料。這些是公司官網自己公開的台灣實體、服務與地址資訊，本文不以外部登記資料補寫未載內容。

同一海外事業頁也列出其他海外公司與辦事處，但對九連環境開發的段落未揭露クラフティア的持股比例、董事控制、是否連結或法律上的母子公司關係。因此本文只稱其為クラフティア官方海外事業頁具名列出的台灣公司，不稱其為子公司、分公司或全資法人。這個限縮不否定該頁所列工程與環境服務，卻避免將同一網站架構下的列示誤作未明示的股權結論。本文亦未檢視任何未列於該頁的台灣合作方、客戶或代理關係，台灣結論僅限官方完整海外事業頁的可讀取範圍。

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研究對象、上市識別與 2025 年商號變更

本文研究對象為株式会社クラフティア，官方「会社概要」頁將其列為公司名稱，並載明股票上市市場為東京證券交易所 Prime 市場及福岡證券交易所。官方「株式基本情報」更直接列出證券代碼 1959、業種為建設業、單元股式數 100 股，並指出事業年度為每年 4 月 1 日至翌年 3 月 31 日。這些同頁的商號、代碼與年度欄位可用來辨識上市法人；本文不以相近名稱、舊品牌網站或第三方行情頁取代公司的現行自述。金融廳 EDINET 提出者名簿所列代碼為 E00146，僅作提出者識別的交叉線索。

公司沿革表顯示，該法人 1944 年 12 月 1 日以「九州電氣工事株式会社」創立，1989 年 12 月 1 日改名為「株式会社九電工」，並於 2025 年 10 月 1 日再改為「株式会社クラフティア」。首頁亦以「九電工は、『クラフティア』へ」說明新名稱的品牌轉換。因此舊名與現名是沿革上不同時點的商號，而不是可同時當成兩家公司的資料來源。本文以目前官方頁的クラフティア為名稱，但在涉及歷史或海外頁仍保留頁面留下的九電工名稱，不自行假定所有舊標示已隨商號更名同步更新。

股式結構、主要股東與公告方式的資料邊界

官方「株式基本情報」頁以 2026 年 3 月 31 日為基準，列出發行可能股式總數 250,000,000 股、發行済股式總數 70,864,961 股及股東數 8,144 名。這三個數字同屬該頁的股式狀況表，不能與 2026 年 4 月 1 日的公司概要資本金快照混成同一基準日。該頁也規定期末配當基準日為 3 月 31 日、中間配當基準日為 9 月 30 日，定時股東總會於每年 6 月舉行；這些是制度與日期，而非對任何期別配當金額或持有人回報的保證。股東人數本身也不能用來推定各類持有人的實際持股規模。

主要股東表同樣標明 2026 年 3 月 31 日，第一列為九州電力株式会社 15,980 千股、持股比率 22.55%，其後列有兩家信託銀行、兩家地方銀行、員工持股會等十個名稱。該表註記持股比率已扣除自己股式後計算，故不能自行以發行済總股數改算後宣稱相同百分比。公司亦於股東備忘錄中載明電子公告刊載於官方網站的公告頁，無法電子公告時才刊登日本經濟新聞；這是公告方法的規則，並不表示所有 IR 資料或新聞均只會透過該一頁發布。

資料邊界與閱讀方式：官方重建而非估值報告

本文使用公司官網可讀取的公司概要、沿革、營業種目、業績、股式、集團介紹、海外事業與非財務資訊頁，並以 JPX 上市公司搜尋與 EDINET 提出者名簿下載頁輔助辨識。公司概要的資本金與員工資料為 2026 年 4 月 1 日，股式狀況與主要股東資料為 2026 年 3 月 31 日，業績頁則用 2025 年度；這些日期與口徑不相同，本文在段落中分開呈現。任何未出現在頁面的分項財務、台灣持股、未來工程量或數字解釋，均不由本文自行補足。

本文為官方公開資訊的重建，非本站建議，不構成買賣或持有判斷，也不提供目標價。特別是 2027 年 3 月期配當數字在官方表中標示為預想，2025 年度業績則是年度表的已列數字，兩者不能混用為預期報酬。官方網頁可能隨商號整合、更新或補正而變動，讀者應回到公司最新頁面確認；若要研究法定報告、完整會計政策或特定關係公司的法律地位，也需要另查官方可提供的原始文件，不能僅憑本篇摘要判定。