投資知識 · 交易制度與規則
日股不是只有東證盤：PTS（私設交易系統）的日盤與夜盤是什麼
- 除了東京證券交易所（東證）的正規交易時段，日本還有受金融商品取引法規範、由券商經營的「私設交易系統（PTS）」，可交易同一批上市股票，部分業者甚至提供延伸到深夜的「夜盤」時段。這讓日本本地投資人能在東證收盤後對決算等消息即時反應。但台灣人透過複委託能不能用得到 PTS，是完全不同的另一個問題。本文說明 PTS 是什麼、現況如何，以及對台灣散戶的實際意義。
PTS 是什麼：交易所之外，合法的另一個撮合場所
PTS（Proprietary Trading System，私設取引システム）是日本《金融商品取引法》下允許的一種合法交易場所，由取得許可的證券公司自行經營撮合系統，交易的是與東證相同、已在交易所掛牌的股票，但撮合機制、時段與規則獨立於東證之外。
PTS 不是「地下盤」，而是受金融廳監理的正規交易管道，存在的目的主要有兩個：一是延伸交易時間，讓投資人能在東證收盤後（甚至隔天開盤前）對消息做出反應；二是提供交易所之外的另一個報價來源，理論上有機會取得比當下交易所報價更好的成交價（價格改善）。
現在有哪些業者、時段大致如何（查證於 2026 年）
日本 PTS 市場這幾年變動不小。長期以來的主要經營者是 SBI 集團旗下的 Japannext（ジャパンネクスト証券），提供日盤與夜盤兩種時段；以 SBI 證券的說明為例，日盤約為日本時間 8:20 至 16:00、夜盤約為 16:30 至 23:59，實際可用時段依各家券商而略有差異，並非所有連結 Japannext 的證券公司時段都完全相同。
另一家原本的主要業者 Cboe Japan（前身為 Chi-X Japan）已依官方公告於 2025 年 8 月 29 日停止其日本股票私設交易系統與大宗交易平台業務，正式退出市場；同一時期，樂天證券也在 2024 年 12 月起自行推出其 PTS「JAX」。也就是說，PTS 這塊市場的參與者仍在變動中，本文所列業者與時段僅供概念理解，實際名單與時段請以當下各證券公司與 PTS 業者的最新公告為準。
PTS 對投資人的實際好處：價格改善與盤後應變
PTS 常被提到的優點有兩個。第一是「價格改善」的可能性：部分 PTS 撮合機制設計上會以優於或等於交易所當時報價的價格成交，理論上能讓投資人省下一點買賣價差成本，但這不是保證，實際結果依當下供需而定。
第二是「盤後應變」:日本不少決算短信等重大訊息習慣在東證收盤後（甚至傍晚、深夜）才發布，若你只能等到隔天東證開盤才能下單，消息與股價之間就存在一段空窗期。有夜盤可用的投資人，理論上能在消息公布當晚就先反應，而不必整晚承擔跳空風險。
但這些好處是有代價的：PTS 的整體流動性通常薄於東證正規時段，尤其夜盤更明顯，買賣價差可能較大，不是每一檔股票在 PTS 上都有足夠的成交量，冷門股或小型股在 PTS 上掛單不成交也是常態。
台灣人透過複委託，實際能不能用到 PTS?
誠實的答案是：多數情況下用不到，尤其是夜盤。PTS 與智慧型委託路由（SOR,Smart Order Routing）是日本券商提供給「自家零售客戶」（多半是日本居住者）的功能，讓客戶下單時系統自動在東證與多個 PTS 之間比價、選擇較佳的撮合場所。
台灣的複委託（受託買賣外國有價證券）服務，通常是把單子送去東證正規時段撮合，是否連動 PTS、是否開放夜盤，取決於你使用的複委託券商與其海外上手券商之間的安排，並非理所當然存在的功能。部分主打日股的海外券商可能有不同做法，但也不能一概而論。
如果 PTS（尤其是夜盤）對你的操作策略很重要，務實的做法是直接詢問你的券商：我的委託單會不會被路由到 PTS?有沒有夜盤可以下單？不要因為在日本本地新聞或券商網站上看到「PTS 夜間交易」的介紹，就預設自己也能使用。
下單前的提醒：PTS 不是「另一個免費夜盤」
就算你的管道真的能用 PTS，也要記住幾件事。第一，交易的仍是同一檔以日圓計價的股票，匯率風險、稅務身分（海外所得、日本當地預扣）與東證正規時段完全一樣，不會因為換了撮合場所而改變。
第二，夜盤延伸的是你的「曝險時間」而不是降低風險——消息公布後你能更快反應是優點，但也代表你承擔波動的時間窗口變長了，並非單純的好處。
第三，流動性偏薄、價差偏大的特性，在你評估要不要用 PTS 下單時，應該和「能不能即時反應消息」的好處一起權衡，而不是只看到延長交易時間這個表面優點。
本文為教育資訊整理，非投資建議，個別情況請洽合格專業人士，或以主管機關（日本金融廳、日本交易所集團 JPX）與各券商最新公告為準。
常見問題
PTS 和東證是不是兩個不同的市場？股價會不一樣嗎？
PTS 不是另一個交易所，而是交易所之外、受金融廳監理的合法撮合場所，交易的是同一批在東證掛牌的股票。理論上 PTS 的報價會參考東證價格並可能出現價格改善，但因為流動性通常較薄，實際成交價與價差可能與東證正規時段有落差，不是完全同步的兩個獨立市場。
台灣人用複委託，可以在 PTS 夜盤買賣日股嗎？
多數情況下不行。PTS 與夜盤是日本本地券商提供給自家零售客戶的功能，是否連動、是否開放，取決於你的複委託券商與其海外上手券商的安排，並非預設就有。若這項功能對你重要，建議直接向券商確認委託單是否會路由到 PTS、有沒有夜盤可用。
Cboe Japan(Chi-X Japan)現在還能交易嗎？
不能。根據 Cboe 官方公告，Cboe Japan 的私設交易系統與大宗交易平台業務已於 2025 年 8 月 29 日停止並退出日本股票市場。目前日本 PTS 市場的主要參與者包括 Japannext，以及樂天證券於 2024 年 12 月起推出的自家 PTS「JAX」等，實際名單持續變動，請以當下最新資訊為準。
用 PTS 交易，稅務和匯率會不一樣嗎？
不會。無論在東證正規時段或 PTS 成交，交易的都是同一檔以日圓計價的股票，日股股息在當地的預扣稅、你在台灣的海外所得申報，以及日圓匯率波動帶來的匯兌損益，都是相同規則，不會因為撮合場所不同而改變，實際稅率與規定請以主管機關最新公告為準。