研究文章 · 若築建設（1888）

若築建設（1888）深度解析：2026 年 3 月期營收 1,047 億日圓，海外辦事處清單未列台灣

從若松築港到海陸建設：沿革上的業務擴張

官方沿革以 1888 年提出浚疏公司創立、1889 年完成資本金 60 萬日圓的若松築港公司設立計畫為起點，並將 1890 年 5 月 23 日列為若松築港会社的創立日。1906 年若松港第一次、第二次擴張工事竣工，1938 年港銭徵收廢止後，公司記載因變更目的而進入港灣工程。這些事件說明其歷史起點是港口建設與營運，不應僅依現在的「綜合建設」分類回推早期的完整業務組成。沿革亦記有自營填海、浚渫船與港灣擴張等不同事件，但本文不自行將其轉換為今日各業務的收入比重。

該沿革記載公司 1961 年在東京證券交易所第二部上市、1962 年轉至第一部，1965 年改稱若築建設株式会社。其後頁面列有 1976 年蘇伊士浚渫工事、1999 年斯里蘭卡特林科馬里港工程、2005 年海嘯災害復舊工程，以及 2020 年因應洋上風力設置開發室等項目。這些是官方按年份挑選的沿革事件，而非全部工事清單；公司「施工実績」首頁也明示公開實績只是一部分，不能將列舉件數當成全部承攬量或市場占有率。

業務範圍與 2026 年 3 月期個別受注的四種分類

公司概要對事業內容的官方敘述同時包含建設工事、海洋開發、地域與都市開發、環境整備保全、顧問管理與不動產；施工實績網站則將公開案例分為海上土木、陸上土木、建築、海外四類。兩種分類的用途不同：前者是公司事業範圍，後者是公開案例的展示入口，本文不把展示分類直接等同財報分部。公司技術頁另列浚渫填築、港灣設施、地盤改良、混凝土、維護更新、環境保全、能源設施與 ICT 等技術主題。

官方「業績ハイライト」將受注高明示為個別口徑，2026 年 3 月期四個資料列為開發事業等 175 百萬、建築 56,963 百萬、陸上土木 30,745 百萬、海上土木 40,102 百萬日圓，合計 127,985 百萬日圓；2025 年 3 月期同四列合計 104,008 百萬日圓。本文的合計是將官方四列相加所得，並保留該頁的個別口徑；它不等同連結營收，也不代表各分類未完成合約餘額、認列收入或未來年度的保證。四列之中建築的金額最大，但這只是該年度個別受注高的比較，並非公司整體連結營收或工程件數的排名。

連結業績：2026 年 3 月期營收與三項利益同步回升

官方業績圖表以百萬日圓、連結口徑列出 2022 年至 2026 年 3 月期。2026 年 3 月期營收為 104,748 百萬日圓，高於 2025 年 3 月期的 86,462 百萬；營業利益為 6,649 百萬，高於 5,220 百萬；經常利益為 6,426 百萬，高於 5,228 百萬。兩期各科目均明示年度與連結範圍，本文保留原表金額，不將兩期列值重算為未在圖表提供公式的比率，亦不由比較結果推測專案、地區或成本的影響。五年營收列為 89,164、84,004、94,917、86,462、104,748 百萬日圓，故圖表所見也不支持把此期間寫成連續成長；各年度均為截至 3 月的完整年度資料。

同一官方圖表的「當期純利益／1 株当たり利益」資料列顯示，2026 年 3 月期歸屬母公司當期純利益為 4,367 百萬日圓、每股利益 343.44 日圓；2025 年 3 月期分別為 3,690 百萬日圓與 289.96 日圓。五年列中的 2022 至 2026 年 3 月期純利益依序為 4,736、5,442、5,092、3,690、4,367 百萬日圓，並非逐年單向變化。本文只轉錄頁面所稱「當期純利益」與每股利益，未自行補充少數股東、稅項或一次性損益的拆解。每股利益與純利益皆同頁呈現，但本文不以兩者反推期末股數或平均股數，因為頁面未在 HTML 文字層提供該計算細節。

資產、淨資產與官方自訂標示的資本效率資料

官方同一圖表在連結口徑下，將 2026 年 3 月期的總資產、淨資產與自己資本比率列為 122,423 百萬日圓、54,759 百萬日圓與 44.1%；2025 年 3 月期則列 91,890 百萬日圓、49,858 百萬日圓與 52.6%。本文僅按該圖表逐期轉錄名稱與數值。總資產與淨資產是期末餘額，自己資本比率則為官方標示指標，三者的定義與計算方式並非同一欄位；本文不將不同性質資料相加、相減或改稱為其他財務項目。該頁未揭露「自己資本比率」的計算式、分母定義或調整項目，因此本文不套用通用定義、不自行計算兩期差異、不將數列方向解讀為財務狀況變動，也不與其他公司同名指標比較；數值的可確認範圍限於此官方連結圖表。

官方同一圖表將 ROE 標示為「自己資本利益率」、ROA 標示為「総資産経常利益率」，在連結口徑下列出 2026 年 3 月期為 8.5% 與 6.0%，2025 年 3 月期為 7.8% 與 5.7%。本文僅按圖表逐期轉錄該名稱與數值。該頁雖提供指標名稱、數列及單位，卻未在 HTML 文字層揭露計算分母、平均餘額處理或調整項目；因此本文不套用通用公式、不自行重算、不計算兩期差異、不判讀數列方向，也不與其他公司同名指標比較。可確認範圍僅限此官方連結圖表逐期的標示與數值。

股東、股利與年度基準日：把不同日期分開閱讀

公司「株式情報」頁的股式資料基準日為 2025 年 3 月 31 日，載發行可能股式總數 24,000,000 股、發行済股式總數 12,964,993 股、股東 4,932 名；持股比率的計算另扣除自己股式 128,242 股。前十大股東中，株式会社麻生持有 4,971,900 股、比率 38.73%，若築建設協力会社持株会為 1,035,944 股、8.07%，日本マスタートラスト信託銀行信託口為 805,200 股、6.27%。這一張名冊不是 2026 年 3 月期的自動更新資料，閱讀時應保留其基準日，且前十大名冊不等同全部股東結構；表列持股比率也已依官方註記排除公司自己股式。

股東頁載公司以單體當期純利益 30% 為配當性向目標，並以長期穩定配息為基本方針；這是公司揭露的股利方針，不是對未來配息金額的承諾。官方業績圖表另載 2022 至 2026 年 3 月期每股全年股利為 80、100、120、126、135 日圓，配當性向為 21.5%、23.4%、30.1%、43.5%、39.3%。本文將這兩組資料與圖表採用的各期口徑並列，不以單一年度配當性向推斷下一期配息或投資報酬。股東頁所稱 30% 是單體當期純利益目標，圖表的比率欄並未在文字層標示是否採完全相同分母，不能逕稱兩者相互矛盾。

治理、工程安全與供應鏈：公開頁面揭露的制度範圍

官方治理頁說明，董事會原則每月召開一次，業務執行會議原則於董事會後每月召開；提名與報酬諮詢委員會半數以上為獨立社外取締役。公司亦設置永續委員會，原則每年召開一次並向董事會報告，另由以風險統括部為中心的內部統制監査團隊持續監看與評估內控。這些是制度設計的官方說明，並不等於本文對每次會議出席、個案決策品質或治理績效的評等。

安全與管理系統頁載全支店工事部門取得依 ISO45001 的職業安全衛生管理系統認證，並以危險要因、發生可能性與影響重大性估計風險、採取管理對策。其 2025 年 4 月制定的供應鏈調達指引另要求交易對象注意法遵、人權、品質、環境、安全、資訊安全、災害時 BCP 等十項內容。這些頁面揭露的是公司對自身及供應鏈的方針與程序，不足以單獨證明所有協力公司於任何個案均已符合該等要求。

氣候議題與人力資料：目標、情境與已實現數字不可混讀

官方 TCFD 頁稱公司 2021 年 6 月表明支持 TCFD 建議，並以 2030 年為情境觀察點，採 4℃與 2℃未滿兩種情境分析。頁面把原料價格、碳定價、極端氣候、施工效率與供應商受災列為風險，也把防減災工程與再生能源相關工事列為可能機會；這些是依情境作出的公司風險與機會辨識，而非對 2030 年收入、成本或政策結果的預報。文章不把情境中的「大、中、小」影響標示改寫成發生機率或確定結果。頁面並說明由代表取締役社長擔任委員長的永續委員會審議，決議再向董事會報告。

同頁在 2024 年度實績表列 Scope1 與 Scope2 合計 28,880 噸二氧化碳當量、較 2023 年度 30,963 噸減少 2,083 噸或 7%，並設定施工階段溫室氣體排放於 2030 年度較 2024 年度減少 42% 的目標。健康經營頁另將 2024 年度男性育休取得率 50.0%、有給休暇取得率 50.2% 列為實績，2027 年度目標分別為 100% 與 60%。實績、目標與情境來自不同時間與用途，本文分別標示，未把目標當成已達成績效。Scope3 於同表另列 419,810 噸二氧化碳當量，本文不把它與 Scope1、2 相加為單一減排率，因為官方表中的範疇不同。

台灣查證邊界：海外辦事處頁列四地，但不擴大成全體否定

本文完整閱讀公司英文官方「Overseas Offices」頁。該頁在 International Department 之下具名列出四個海外辦事處：斯里蘭卡 Colombo Office（Overseas Company）、印尼 Jakarta Office（Representative Office）、越南 Hanoi Office（Representative Office）與馬爾地夫 Male Office（Local Company），並附各地地址與聯絡資料；這份清單中沒有台灣。這是對該官方「海外辦事處」頁完整內容的轉錄，沒有把印尼與越南的 Representative Office 誤稱為子公司。頁面也沒有提供四處辦事處的持股、營收或工程明細，因此本文不依名稱或 Office 標籤猜測其法人與股權關係，也不把公司內的 International Department 當作海外子公司名單。

上述頁面未列台灣，僅能支持「公司英文海外辦事處清單未列台灣」這一限縮結論；它不能證明公司沒有台灣登記法人、分公司、代理商、客戶、工程、投資或其他商務往來。日本官方施工實績首頁另說明公開的工事只是經挑選的一部分，故即使其中未見台灣條目也不構成全面否定。本文不猜測股權或關係性質；若讀者要確認台灣特定專案或法人，仍須以公司具名公告或台灣主管機關登記資料逐案核對。

研究結論與資料使用邊界

若築建設的官方公開資料可讀出三個可區分的層次：一是以港灣建設為起點、後續擴及海上土木、陸上土木與建築的沿革；二是 2026 年 3 月期連結營收 104,748 百萬日圓、營業利益 6,649 百萬日圓與個別受注高四分類 127,985 百萬日圓；三是永續、工程安全、供應鏈與氣候風險的制度化揭露。這些數字及敘述的期間、連結或個別口徑並不相同，本文已盡量在段落中保留，不以跨口徑加減構成新的財務結論。

本文為官方公開資訊的重建與查證筆記，非本站建議，不構成投資判斷，也不提供目標價。本文未讀取或轉錄以外部文件或前端圖表以外方式才可取得的明細，因此不評論各工程的毛利、客戶集中度、未完工額、債務條款、專案可行性或台灣關係。文中資料可能隨新公告更新，尤其股東名冊與業績圖表的基準日不同；讀者應回到公司官方最新頁面確認，並自行評估任何金融決策的風險。

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研究對象、上市身分與基本資料

本文研究對象為若築建設株式会社，英文商號為 WAKACHIKU CONSTRUCTION CO.,LTD.，日本官方「会社概要」頁將其列為東京證券交易所 Prime 市場上市公司。該公司「株式情報」頁進一步直接標明東京證券取引所 Prime 市場及證券代碼 1888，故本文以 1888 所指發行人為唯一主體，不混入同名工程公司、關係企業或專案合資組織。交辦釘點的金融廳 EDINET 提出者代碼為 E00081，法人與市場識別可由公司股式頁、JPX 查詢與 EDINET 名簿交叉核對；本文也把公司名稱、代碼、資本金及決算期分開核對，避免只憑近似公司名識別。

官方公司概要載本社為東京都目黒区下目黒二丁目 23 番 18 号，登記上的本店則在北九州市若松区浜町一丁目 4 番 7 号；創業日為 1890 年 5 月 23 日，代表取締役社長為長廻幹彦。該頁另載資本金 113 億 7,400 萬日圓、2026 年 4 月 1 日員工 881 人，事業範圍涵蓋國內外建設工程、海洋開發、地區與都市開發、環境整備保全、建設顧問與管理、不動產。本文的會計年度以官方股式頁所列每年 4 月 1 日至次年 3 月 31 日為準；因此本文所稱 2026 年 3 月期，是截至 2026 年 3 月 31 日的年度，不是曆年 2026 年全年的資料。