反社會勢力排除的上場規則：4 類對象、下市標準與努力事項

當媒體報導「公司董事與暴力團有往來」或「股東被指與反社會勢力有關」時，投資人會想問：這在日本上場制度裡算什麼等級的問題？《會社情報適時開示指南》2026 年 7 月版第 3 編第 1 章（p.456、p.460）把反社會勢力排除分成兩層：一層是「須遵守事項」，禁止公司與反社會勢力形成特定關係，違反可能走到下市；另一層是「望まれる事項」，要求公司努力整備防止體制。JPX 的上場廃止基準頁面也把「反社會勢力的關與」列為下市事由之一。本篇整理這兩層的內容、哪四類人員被納入、什麼程度才會走到下市，以及投資人怎麼閱讀相關公告。本篇是制度說明，沒有針對任何公司的指控。若要把這個主題放進更大的脈絡，可依序閱讀〈東證的公表措施與上場契約違約金：處分的種類與金額〉、〈改善報告書與改善狀況報告書：東證對違規公司的要求〉與〈企業行動規範總覽：須遵守事項與望まれる事項怎麼分〉。

須遵守事項：禁止什麼關係

指南寫明：上場公司被禁止具有「反社會勢力關與」的下列關係（上場規程第 443 條，施行規則第 436 條之 5）：

• 下列 4 件對象任一方是暴力團、暴力團員或相當者（本篇統稱「暴力團等反社會勢力」）：（a）上場公司；（b）上場公司的親會社等；（c）上場公司的子公司；（d）上場公司的役員，包括取締役、會計參與（法人時含其職務執行社員）、監査役、執行役，以及理事、監事等相當者；
• 除上述外，暴力團等反社會勢力參與上場公司經營的關係。

換句話說，條文有 2 件面向：一是人員與公司本身的身分，涵蓋公司自己、母公司與關係公司、子公司和役員 4 類；二是實質參與經營。

走到下市的條件

指南寫明：上場公司若被認為屬於上面禁止的關係，並判明其實態嚴重損害了東證市場的股東與投資人的信賴（原文為「著しく毀損」），且東證認定時，該公司的上場會被廢止（上場規程第 601 條第 1 項第 19 號，施行規則第 601 條第 16 項）。JPX 上場廃止基準頁面的「其他」類中，也列出「反社會勢力的關與」。所以這項是下市事由之一，但是否適用，須經東證判斷「實態是否損害了市場信賴」，不是只要出現一個人就自動下市。

違反須遵守事項時，一般也可能成為公表措施、上場契約違約金、改善報告書等措施的對象（見本站〈企業行動規範總覽：須遵守事項與望まれる事項怎麼分〉）。

望まれる事項：整備防止體制

這一層只有 1 件條文（第 450 條），性質與上一層完全不同。

指南 p.460 另有一項努力事項：上場公司應努力整備防止反社會勢力造成被害的社內體制，並確保個別企業行動的適當性，防止反社會勢力介入（上場規程第 450 條）。這項沒有具體內容，指南也沒有規定要設置什麼。它與須遵守事項是互補關係：前者是禁止，後者是預防。

怎麼讀相關消息

當媒體報導公司與反社會勢力有關時，可以用下列 3 件順序判斷：先看這是公司本身、子公司、親會社還是役員；再看是否有公司公告或東證的措施；最後看公司是否說明調查結果與防止對策。指南的規定重點在「關與」與「實態」，不是只看報導用詞。

怎麼做

下列 5 件檢查點可以直接套用。

1. 確認消息是否有公司或東證的正式公告。
2. 看被指的對象屬於 4 類中的哪一類。
3. 看公司公布的調查結果與再發防止策。
4. 查是否有改善報告書、特別注意銘柄等處分公告。
5. 不要以傳聞判斷是否下市。

容易踩雷

• 把任何報導都當成下市事由；指南要求東證判斷實態是否損害市場信賴。
• 以為只限於公司本身；親會社等、子公司與役員也在內。
• 把須遵守事項與望まれる事項混為一談。
• 以為禁止的是交易往來；條文是「關與」與「參與經營」。

常見問題

哪些人員被納入？

上場公司、親會社等、子公司與役員，共 4 類。

會直接下市嗎？

實態損害市場信賴，且東證認定時才會。

努力事項是什麼？

整備防止反社會勢力被害的社內體制。

規則在哪一條？

須遵守是上場規程第 443 條，努力事項是第 450 條。