研究文章 · 東宝（9602）

東宝（9602）深度解析：電影、IP・動畫、演劇與不動產的官方事業邊界

二、公司概要中的資本金、人力與資料基準

官方「企業概要」在 2026 年 5 月 28 日現在列資本金 10,355,847,788 日圓；按百萬日圓換算是 10,355.847788 百萬日圓。這是公司基本資料頁的資本金欄位，不是 2026 年 2 月期連結損益表的營業収入、利益或資產科目，頁面亦沒有在該欄附上與年度財報相同的期末註記。本文因此保留原始日圓與換算結果，不把它與市值、權益、現金或負債混算，也不由資本金推導公司規模、估值或資本變動原因。2026 年 5 月 28 日是本頁整體資訊的註記，不能逆推資本金的最後變動日。

同一頁的員工欄把當社單體 529 人與集團 4,088 人並列，並分別註明包含 25 人及 568 名嘱託、契約社員；這是人力資料而非會計科目。單體與集團是不同範圍，不能相加，也不能把差額解讀為子公司數、外包比例或經營效率。公司概要另列本社東京、東京成城的工作室、兩座直營演劇劇場與洛杉磯、紐約海外據點；這些為頁面所列的營運據點，並非完整法人名簿、資產清冊或收入地理分布。

三、官方以四類而非單一「電影公司」描述業務

東宝「企業概要」將主要事業分為電影、IP・動畫、演劇及不動產四項。電影項下原列電影作品企畫、製作、包含影像串流在內的權利活用、全國 TOHOシネマズ影城經營、其他影像製作、美術製作與廣告；IP・動畫項下則列 TOHO animation 作品的企畫、製作與權利活用，以及哥吉拉授權。這是公司網站對業務範圍的文字說明，並非 2026 年 2 月期的會計分部表，本文不把四個名稱改造成各自營收、成本、毛利或成長率。該頁也沒有給出四類項目的法人清單、收入占比或互相交易條件。

演劇項下，官方寫的是演劇製作、興行及藝能製作公司的經營；不動產項下，則寫以辦公大樓與商業設施出租為主，並另提及道路維護清掃及大樓清掃、設備管理、警備等。四類工作同時出現在公司基本資料頁，故只以單一片種、角色或影城品牌概括 9602，會遺漏官方主動列示的其他範圍。反過來說，業務名稱也不證明每件作品、每間設施或每個集團實體均以相同方式認列收入，本文不從分類延伸未揭露的因果或財務結論。

四、集團事業頁的清單範圍與電影相關工作

官方「グループ事業」開宗明義說明其介紹的是連結子公司與持分法適用公司之中的主要公司，而非完整法定名簿；頁末另列合計連結子公司 48 社、持分法適用公司 4 社，時點為 2026 年 5 月 25 日。本文把這視為特定日期、特定範圍的集團展示，不能將卡片未出現的公司說成不存在，也不能由被列在同頁就自行斷言每一家均為連結子公司。只有頁面明寫「持分法会社」者，才保留該一標註。頁面沒有按各事業區再分拆公司數，不能從總數倒推個別分類的法人數量。

在電影製作與配給區，官方具名列 TOHOアーカイブ的影像與紙本資料數位化、東宝東和的洋片輸入配給，以及株式会社シネマコネクト的劇院影像內容資料交付服務，後者明註為持分法公司。電影興行區則列 TOHOシネマズ的電影館經營；映像相關區還列 TOHOスタジオ的電影製作與工作室營運。這些是具名公司和業務文字，不是分部金額或對 9602 母公司直接營運的宣告，本文不由清單推估持股比例、票房、銀幕數或單一公司的損益。

五、IP・動畫、海外名稱與台灣查證邊界

集團事業頁在映像相關區具名列 TOHO Global 為海外事業統括公司、Toho International 為美州地域統括公司、Toho Entertainment Asia Pte. Ltd.為亞洲 IP 與映像作品授權、商品及行銷等業務；同區也列 TOHO EUROPE LIMITED 與 GKIDS, INC.。這些是官方列在「主要公司」頁的名稱與工作描述，並沒有逐項揭露資本額、持股比率、各地營收或契約對手。本文只轉錄頁面所稱區域與業務，不把「亞洲」字樣推成任一特定國家已有法人、授權商或銷售。這些海外卡片所在區塊也未逐項提供地址或登記國的完整資料。

台灣部分，本文逐項閱讀該官方「主要公司」頁的電影製作配給、電影興行、映像相關、演劇、不動產出租、道路、不動產保守管理及物販與運動設施各區，以及公司概要的海外據點欄。前者具名列美洲、亞洲、歐洲、泰國與美國等項目，後者只列洛杉磯、紐約；所查具名文字沒有列出台灣或 Taiwan 法人。這只限於上述具名頁面清單，不能推論東宝在台灣不存在授權、發行、客戶、代理、合作或其他未在該頁披露的活動。

六、演劇與股東優待：不同基準日、不同分割前後欄位

官方股東優待頁對 2026 年 2 月末股東，寫明電影股東招待券有效期間為 2026 年 7 月至 12 月，並在「株式分割前株數」表列 100 至 499 股 1 枚、500 至 999 股 3 枚、1,000 至 1,999 股 5 枚，至 10,000 股以上 20 枚。這是以特定基準日與分割前股數表示的優待制度，不是配當、票房收入或持股報酬；本文不將招待券數量換算成金錢回報，也不把它當成買賣依據。制度內容仍可能因公司後續公告調整；個別戲院的使用限制也應以當期規章為準。

同一頁另為 2026 年 8 月末股東列次年度 1 月至 12 月有效的電影招待券，採「株式分割後株數」表：100 至 499 股 1 枚、500 至 2,499 股 2 枚、25,000 股以上 30 枚。演劇招待則分別以 2026 年 2 月末分割前 10,000 股以上、2026 年 8 月末分割後 50,000 股以上為門檻，各為指定演劇公演一回雙人招待。兩張表的基準日與股數口徑不同，不能直接對比或相加；頁面沒有提供本文所需的股價、稅負或所有投資人適用條件，本文不做回報率計算。分割換算關係與生效日期仍須另依公司最新文件確認。

七、不動產：主要租賃樓宇與物件用途的閱讀界線

公司概要列出的主要租賃大樓包括有樂町センタービル、有樂町マリオン、東宝日比谷ビル、東京宝塚ビル、新宿東宝ビル、HEPナビオ及東宝南街ビル等；不動產頁則以物件卡逐筆列示用途、所在地與備考。以東京宝塚ビル為例，該頁列用途為劇場、辦公室及電影館，所在地為東京都千代田區。這些是官方物件名稱與用途欄位，不是全數量化資產表，本文不以卡片數量、用途名稱或所在地自行計算出租面積、估值、空置率或區域收入。

不動產頁亦可見辦公室、商業設施、飯店、店鋪、停車場、住宅及事業用土地等不同用途；公司概要則把不動產的核心描述為辦公大樓與商業設施出租。前者是物件清單的用途標籤，後者是公司所寫的主要事業說明，二者不宜互相取代或相加為未公布的資產分類。集團事業頁又把東京樂天地、斯巴魯興業及設施管理公司置於不同區塊，本文不因同一集團頁面並列，就推斷任一物件由 9602 母公司直接持有、管理或認列。

八、2026 年 2 月期四季累計：科目與範圍標示

東宝「業績ハイライト」頁嵌入的官方 HTML 數值表，以百萬日圓列 2026/02 第四季欄的営業収入 360,663、営業利益 67,889、経常利益 70,140 及当期純利益 51,768。四項是同一欄位日期的不同損益科目，不能互換或相減後任意命名；本文也不將第四季欄之外的第一至第三季累計數混作獨立單季。該四張損益表本身沒有在表頭標示連結或單體範圍，因此本文明載範圍為「該官方表未標示」，不以一般慣例補成連結或個別財務資料。

同一業績頁的資產 HTML 數值表則明示為「Total assets (Consolidated)」，2026/02 列 702,934 百萬日圓；淨資產 HTML 數值表同樣明示「Net assets (Consolidated)」，列 532,990 百萬日圓。這兩項是 2026 年 2 月期末的連結資產與淨資產欄位，不是現金、淨負債、股東權益中任一個可自行替換的名稱。本文不以兩數相減製作負債或槓桿數字，也不將期末資產存量與損益流量拼成未經官方定義的比率。表頭日期是 2026/02，不能把它們當成即時市場價值，也不能代表期後資產處分或新增情況。

九、2027 年 2 月期第一季與未採用的比率圖表

同一官方営業収入 HTML 數值表在 2027/02 第一季欄列 88,742 百萬日圓，営業利益表列 13,869 百萬日圓，経常利益表列 13,743 百萬日圓，当期純利益表列 8,196 百萬日圓。這些是截至 2026 年 5 月的 2027 年 2 月期第一季累計位置，並非 2027 年 2 月全年預測，亦不能與 2026/02 第四季全年欄直接做同比或季比計算。四張損益表仍未自行標示連結或單體範圍，本文保持「該表未標示」的範圍註記，而不對數字做口徑補全。表內亦沒有對應產品、地區或會計分部的金額明細。

業績頁另提供自己資本比率、ROA、ROE 與売上高営業利益率的圖表，但本文不引用任何比率。雖然可讀到圖表上的數字，本文查閱的 HTML 數值表沒有逐一提供可用於重建指標的完整分子、分母、平均餘額與調整公式；例如資產表僅有期末總資產，而非 ROA 所需的完整計算條件。因此不把圖表上的比率當作本文的比較或評價依據，避免以不完整公式產生看似精確的結論。比率可能涉及平均餘額或其他調整，不能只看列名猜測。

十、資本金的精確原列、回讀路徑與免責

資本金的讀法應保留公司資料頁的原列與單位。東宝「企業概要」在二○二六年五月二十八日現在，把資本金列為 10,355,847,788 日圓；按一百萬日圓為一單位精確換算，為 10,355.847788 百萬日圓。這是同一個基本資料欄位的單位轉換，不是另一份可交叉比對的官方原始數字，也不應以較粗的百萬日圓整數表示取代原列。該欄位沒有標示財年末或合併範圍，故不將其與連結資產、淨資產、損益、股本交易數或市值混算，更不由此推導企業價值、財務承受能力或投資結論。

台灣讀者可依序由公司概要核對名稱、資本金、人力與業務，再讀股東備忘錄的 3 月 1 日至 2 月末事業年度、業績重點的科目表、集團事業的主要公司清單、JPX 的 9602 上市搜尋及 EDINET E04583 入口。本文為官方公開 HTML 資料整理，非本站建議，不提供目標價，不構成買賣、稅務、法律或其他個人化判斷。頁面與制度可能更新；引用時應保留各頁原列的單位、期別與連結或單體範圍，並在更新時依當次頁面內容重新核對。

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一、法人識別、上市分類與二月末決算

本文研究對象為東宝株式会社，官方英文公司概要使用 TOHO CO., LTD.。JPX 的 9602 搜尋結果列名稱為 TOHO CO.,LTD、Prime 市場、Information & Communication 業種及 February 決算期；公司「股主メモ」則把事業年度具體寫為每年 3 月 1 日至翌年 2 月末日。故本文將 2026 年 2 月期理解為截至 2026 年 2 月 28 日的年度，而不是曆年 2026；季度表中的 2027/02 欄也不與 2026/02 通期混為同一期間。上市身分、產業分類與決算週期是不同欄位，僅共同用於辨識 9602 所指的發行人。公司名稱與證券代碼的結合，也不表示旗下每個品牌或集團實體各自上市。

交辦的金融廳 EDINET 提出者代碼為 E04583，本文把它用作監管提出者的定位釘點，並以 JPX 與公司名稱交叉辨識法人。EDINET「タクソノミ及びコードリストダウンロード」是整份提出者名簿的通用入口，並非可逐家公司固定點閱的資料頁；因此它不支撐資本金、營收、利益、資產、股東或台灣關係等任一欄位。本文各項數字都回到東宝具名的官方 HTML 頁面或該頁載入的官方 HTML 數值表，並保存期間、科目和已明示的連結或單體範圍。代碼的用途只限於提出者身分定位，不是對數值內容的背書。