研究文章 · 日亞斯（5393）

日亞斯（5393）深度解析：五大事業、三比一拆股與台灣展會的查證邊界

公司概要：1896 年設立與 2026 年的人力口徑

官方「会社概要」表載明商號為ニチアス株式会社、英文為 NICHIAS Corporation，設立日為 1896 年 4 月 9 日，本社位於東京都中央區八丁堀一丁目 6 番 1 号，代表取締役社長為亀津克己。該表同時標示資本金與員工數的基準日均為 2026 年 3 月末；公司商號、設立日、資本金級距與前段證券代碼相互對照，避免將集團內名稱相近的製造或銷售公司混入 5393 這家上市公司的資料。此表是法人基本資料，未提供事業別財務拆分或個別法人間的持股結構。

同一張公司概要表的員工數分為連結 6,424 名及單體 1,930 名，兩者是不同合併範圍，不能互相替換或相減後解釋為海外人數。本文保留官方的連結與單體標籤，亦不從人數倒推各事業的營收、人均產值或任何地區配置。表中沒有揭露每個法人、廠區或業務單位的人員拆分，因此後文談到集團公司與研究開發時，只描述官方頁面各自公開的內容，不將其接成未經揭露的人力分工圖。

五項事業架構：從工程銷售到建材

官方「事業概要」將日亞斯的活動區分為五項：面向工廠設備的工程及銷售、工業產品、高機能產品、汽車零組件與建材。頁面說明，面向工廠設備的業務提供保溫保冷、耐火及防音工程，以及密封材料與斷熱材料等產品，服務範圍列及石油精製、石化、火力及核能發電、LNG 基地、製鐵與冷藏冷凍倉庫等場景。這是公司公開的業務範圍與產品說明，並非各場景的收入、接單額或客戶集中度資料。

同頁把工業產品描述為密封材料、斷熱材料、氟樹脂與濾材等產品的銷售；高機能產品則以半導體及平面顯示器相關產業為例，列出半導體製造設備、周邊設備與工廠設備所需的氟樹脂、密封材、濾材及斷熱材。官方頁沒有在這些分類旁列各項營收比重、產能或市占率，本文不以產品清單判斷何者規模較大，也不把「高機能」自行轉譯成特定財務指標或成長預測；各項分類的收入認列範圍與產品別數量亦未在該頁定義。

汽車與建材：官方列示的產品與服務界線

汽車零組件事業頁面列示的核心是防止氣體或液體洩漏的密封材料、阻隔引擎熱的防熱零件，以及用於煞車與車載零件的防音、制振零件；公司並稱從材料開發、設計、評估、製造到品質保證建立一貫體制。這段為官方對事業內容與流程的敘述，不等同於特定車廠的採購認證、供應份額或零件滲透率。本文不列未由公司具名的客戶，也不將一貫體制延伸為跨國工廠皆採同一產線或品質系統的結論。

建材事業的官方說明涵蓋住宅、辦公大樓與工廠，分為製造及銷售不燃、斷熱、耐火、防音建材的銷售部門，以及使用自家產品施工的工程部門；頁面例示再生材不燃矽酸鈣板、岩棉、自由活動地板及耐火覆被工程。這些是產品與施工類型，不是性能比較、標案得標資訊或單一建築物的採用紀錄。本文亦不把官方提到的海外市場意向當作已完成的市場擴張，僅保留其在事業介紹頁所描述的方向與範圍。

主要集團公司頁：公開清單的範圍與地域

官方「主要グループ会社」頁以「国内主要グループ会社」及「海外主要グループ会社」分段。國內表格有 22 筆具名公司與業務內容，例如ニチアスセラテック的斷熱與建材製造、株式会社東京マテリアルス的氟樹脂產品銷售，以及ニチアスエンジニアリングサービス的保溫保冷、耐火與電熱工程。這是該頁公開的主要公司清單；本文僅按頁面標題與表格分類轉錄，不將「主要」解讀為全體連結範圍、持股比例或每家公司的法律關係。表內同時並列製造、銷售及工程等不同業務動詞，不能只由公司名稱推定其功能。

海外部分的表格共列 20 筆具名條目，其中為 19 家公司及 NICHIAS（SHANGHAI）TRADING CO., LTD. GUANGZHOU BRANCH 一個廣州分公司；頁面分組涵蓋印尼、馬來西亞、新加坡、越南、泰國、中國、印度、捷克與墨西哥，並在各筆旁列製造、銷售或工程等業務描述。本文完整查閱這張頁面的國內與海外表格後，未在其 42 筆具名資料中看到台灣登記法人；此結論限於「主要集團公司」公開頁的列名結果，不表示官方宣告整個集團不存在台灣法人，也不把未列名誤寫成沒有經銷、客戶或其他業務往來。

台灣連結：展會事實與法人關係不能混用

公司官方 2025 年 10 月 7 日新聞稿載明，將在 2025 年 10 月 22 日至 24 日參加於台北南港展覽館一館舉辦的 TPCA Show2025，攤位為四樓 N-012；稿件列示展示產品為低熱膨脹 PTFE 薄膜 FCLEX。這是公司在台灣參展的公開事實，且聯絡窗口列為工業產品事業本部海外營業部。本文可以據此說明公司曾對台灣的展會活動發布公告，但不會把參展、聯絡部門或產品展示改寫成台灣子公司、分公司、代理商、常設營業據點或實際持股關係。

台灣段落另與前段主要集團公司頁交叉閱讀：前者是單次展會新聞，後者是標為主要集團公司的名單，兩份頁面的資料型態和覆蓋範圍不同。官方展會稿沒有具名台灣法人或出資關係，主要集團公司頁也只提供其所列公司的名稱和業務，未提供一份可宣稱涵蓋全部關係人的台灣法人清單。因此本文不以「查不到」作全稱否定，僅如實分開呈現台北展會與名單未列台灣公司兩項可覆核資訊。

股東資料：拆股註記與持股比率的分母

官方「株式の状況」頁以 2026 年 3 月 31 日為基準列大股東表。表首列日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）為 10,188 千股、持股比率 16.17%，第二列株式会社日本カストディ銀行（信託口）為 7,746 千股、12.29%，第三列ニチアス持株会為 5,505 千股、8.73%。這些是公司表格中的戶名、千股數與比率，不是對最終實益持有人、控制權或投票意向的判定；本文不因信託口名稱推定受益人身分。表列十個戶名沒有提供最終受益人認定或戶名之間的關聯說明，名義持股即為本文的表述邊界。

同頁註記持股比率的計算已扣除公司持有的自己股式 632 千股，並說明 2026 年 4 月 1 日已進行普通股一股分為三股的股票分割，但頁面保留的是分割前數值。本文因此不把這些表格數字同時與分割後股票數比較，也不以表格排序評論股東買賣方向。自有股、信託戶名與一般股東戶名的制度意義不同，官方頁未揭露各戶名背後的經濟利益或共同持股安排，本文不再作延伸。頁面亦未給出各戶名持股成本、取得日期或處分限制等資料。

配當政策：DOE 定義、累進政策與其限制

官方「配当状況」頁表示，公司自 2009 年起已連續 17 年增配；自 2026 年 3 月期起，以 DOE 不低於 5.0% 作為目安，並在現行中期經營計畫期間採持續累進配當為基本方針。該頁也自行定義 DOE 為配當總額除以股東資本，累進配當則指不減配、維持配當或隨獲利成長增加配當。本文依官方定義描述，避免把 DOE 直接當成一般配當性向，也不將公司方針改寫成固定金額或未來必然實現的承諾，亦未超出頁面公開的範圍。

同一頁將長期且適切的利益還元、穩定配當列為基本想法，並以企業價值提升與經營基礎強化作為脈絡。官方的 17 年連續增配說法、DOE 門檻與累進政策屬公司截至頁面揭露時的資訊；本文不自行重建歷年配當金數列，因為圖像形式的配當推移未在此篇採用的可讀文字層中列出逐年金額。這項刻意省略是為避免由圖像估讀數字，也不提供目標價或任何買賣建議，並維持官方文字可覆核的資料界線。

研究開發與中期計畫：技術題目和計畫期間

官方「研究開発について」頁說明，公司正在進行再生能源轉換相關的極低溫斷熱材料、資訊通信及半導體領域的氟樹脂材料與橡膠交聯技術，以及斷熱保冷與熱診斷技術等開發。頁面也記載公司於 2024 年 3 月參與東北大學高輝度放射光設施 NanoTerasu 的產學合作聯盟，並於 2024 年 4 月開始利用該設施。這些是公開的研究方向與使用時間，不是已完成商品化、訂單、專利件數或研發成果的量化證明。

官方「経営方針」頁稱現行中期經營計畫以 2022 至 2026 年度為期五年，口號為「しくみ・130」，並列出獲利能力提升、事業選擇與集中、效率營運、環境對應與基盤強化五項集團課題。頁面表示各課題以ニチアス業績指数（NPI）設定數值目標，但本文不引用其未在這些可讀 HTML 段落中逐項揭露的數值，也不把研究題目與計畫課題直接換算為營收或獲利預測。二者可作為公司自述的方向，不能取代實際成果判讀或外部估計資料。

沿革、公開資訊邊界與研究結論

官方沿革表記錄公司 1896 年以日本アスベスト社名義設立，1961 年在東京證券取引所第二部上市、1962 年改列第一部，並於 2022 年移行東京證券取引所 Prime 市場；表中 2026 年條目則記載創業 130 周年。本文依官方的歷史事件與市場名稱整理，不將早年的交易所部別與現行 Prime 制度視為完全相同分類，也不以沿革中的設備新設或公司設立紀錄推測當年度對營收、產能或財務報表的即時影響，亦未附上可供直接比較的財務對照數列。

本文為官方公開 HTML 資料的重整，非本站建議，不構成投資判斷，也不提供目標價。文中資本金、員工、股東表、拆股與配當政策均附其各自基準日或官方定義；主要集團公司頁與台北展會稿亦刻意分開，避免將活動事實誤當成法人關係。頁面可能隨公司公告更新，讀者應以官方最新頁面為準；本文沒有引用需要以圖片或不可讀腳本估算的財務圖表，也不把未公開的數字以推測補足。

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研究對象、代碼與決算期的交叉識別

本文研究對象為ニチアス株式会社（NICHIAS Corporation，5393）。官方「株主の諸手続のご案内」頁於東京證券取引所欄直接標示證券代碼 5393，並載明事業年度自每年 4 月 1 日至翌年 3 月 31 日；同頁列期末配當基準日為 3 月 31 日、中間配當基準日為 9 月 30 日。這組證券代碼、年度區間與權利基準日均出自公司自身股東資訊頁，可用來辨識本文所述上市法人。本文不把網站頁尾的外部股價連結當作公司公告，也不採用即時股價或自行換算市值。

金融廳 EDINET 提出者名簿（EDINETコードリスト）所載本公司 EDINET 代碼 E01151，僅用於監管身分識別。該名簿是官方提供的整份可下載資料集，沒有逐家可點選的固定公司頁；官網「会社概要」則以 2026 年 3 月末為基準，列資本金 121 億 2,835 萬 2,879 日圓。本文以公司頁的金額與基準日為準，不以名簿資料推測後續資本動作，亦不把公司概要的當時快照延伸為未揭露的歷史變動或資金用途；資本金欄也不能替代營收、現金或估值資料。