投資知識 · 市場結構與指數
東證 Prime、Standard、Growth 是什麼？日股市場三分類制度一次看懂
- 2022 年 4 月 4 日起，東京證券交易所把原本的市場第一部、第二部、マザーズ與 JASDAQ 重編為三個新市場：Prime（プライム）、Standard（スタンダード）與 Growth（グロース）。三者是依市值流動性、公司治理與成長階段設計的「制度定位」，各有一套上場維持基準（例如 Prime 要求流通股市值 100 億日圓以上、流通股比率 35% 以上）。市場分類不代表投資價值高低。本文為教育資訊整理，非投資建議。
2022 年 4 月 4 日：東證從四個市場變成三個
在 2022 年之前，東京證券交易所有四個市場區分：市場第一部、市場第二部、マザーズ（Mothers）與 JASDAQ（內分スタンダード與グロース）。這個結構源自 2013 年東證與大阪證券交易所整併股票市場時，為了不影響上市公司與投資人，把兩邊原有的市場架構照樣保留下來。
依 JPX 官方說明，舊制有兩大課題：一是各市場定位模糊——市場第二部、マザーズ、JASDAQ 的角色互相重疊，「市場第一部」的概念也不明確，對投資人的便利性低；二是缺乏促使上市公司持續提升企業價值的誘因——例如下市基準遠低於新規上市基準，公司上市後沒有動力維持上市時的水準。
經過檢討，東證讓上市公司在 2021 年 9 月到 12 月自行選擇要進入的新市場，並於 2022 年 4 月 4 日實施「一齊移行」，正式啟動 Prime、Standard、Growth 三分類時代。
三個市場的官方定位：Prime、Standard、Growth 各是什麼
依 JPX 公布的市場概念（コンセプト），Prime 市場的定位是：具備可成為眾多機構投資人投資對象的市值（流動性）規模、擁有更高的公司治理水準，並以與投資人的建設性對話為中心，承諾持續成長與中長期企業價值提升的企業。
Standard 市場的定位是：在公開市場中具備一定市值（流動性）、具備上市企業基本的公司治理水準，並承諾持續成長與中長期企業價值提升的企業；Growth 市場則是：適時適切揭露高成長可能性的事業計畫及其進度、獲得一定市場評價，但從事業實績來看風險相對較高的企業。
白話說：Prime 偏向面向機構投資人的大型企業，Standard 是具備一定規模的中堅企業，Growth 則是成長階段的新創與中小型企業。要注意這是「制度定位」，不是交易所對投資價值的排名。
上場維持基準：三個市場的數字門檻長怎樣
三分類的一大改革是「新規上市基準與上場維持基準原則上共通化」——公司上市後也要持續符合該市場的水準；想轉到別的市場區分，原則上要重新接受相當於新規上市的審查。
依 JPX 公告的上場維持基準（2022 年 4 月 4 日現在）：Prime 市場要求股東 800 人以上、流通股 2 萬單位以上、流通股市值 100 億日圓以上、流通股比率 35% 以上、日均成交金額 0.2 億日圓以上、淨資產為正。Standard 市場：股東 400 人以上、流通股 2,000 單位以上、流通股市值 10 億日圓以上、流通股比率 25% 以上、月均成交量 10 單位以上、淨資產為正。
Growth 市場：股東 150 人以上、流通股 1,000 單位以上、流通股市值 5 億日圓以上、流通股比率 25% 以上、月均成交量 10 單位以上、淨資產為正；另有時價總額門檻——上市滿 10 年後須達 40 億日圓以上，且依 JPX 公告，2030 年 3 月 1 日起將改為「上市滿 5 年後須達 100 億日圓以上」，門檻明顯提高。
補充：「流通股（流通株式）」大致是指扣除大股東與關係人持股等之後、實際可能在市場流通的股份；精確定義與計算方式以 JPX 規定為準。
分類會動：市場變更、維持基準與經過措置
市場分類不是永久標籤。公司可以申請變更市場區分（例如從 Standard 轉 Prime），但要通過相當於新規上市的審查；反過來，若不符合上場維持基準，依規定須提出改善計畫，改善期滿仍未達標者，可能進入監理銘柄、整理銘柄等程序，最終可能下市，細節以 JPX 規定為準。
改制初期，東證曾對尚未達標的公司提供「經過措置」（緩和的上場維持基準）作為過渡；依 JPX 公告，這項過渡安排已進入終了階段，未達標公司面臨的制度壓力逐步回歸正常基準。實際適用情況以 JPX 最新公告為準。
另外，Prime 市場上市公司適用更高水準的公司治理守則（コーポレートガバナンス・コード）要求，例如更著重與全球投資人的建設性對話——這也是「Prime」定位的一部分。
台灣投資人怎麼使用市場分類這個資訊
第一，查分類：個股屬於哪個市場，可在 JPX／東證官網的上市公司資訊或各券商的個股頁面查到；日本新聞常見的「東証プライム上場」字樣，指的就是 Prime 市場上市。
第二，理解風險輪廓：三個市場的維持基準不同，Growth 市場公司規模較小、事業實績較短，股價波動與流動性風險通常較高——「相對高風險」是制度設計上就明白寫著的定位，不是本站的評價。
第三，別把分類當投資建議：Prime 不等於「比較會漲」，Growth 也不等於「不能買」；分類反映的是規模、流動性與治理要求，跟個別公司的投資價值是兩回事。本文為教育資訊整理，非投資建議，制度細節請以 JPX 最新公告為準。
常見問題
以前常聽到的「東證一部」現在是什麼？
2022 年 4 月 4 日市場重編後，「市場第一部」已走入歷史，上市公司依自身條件與意願選擇進入 Prime、Standard 或 Growth。現在日本新聞裡對應的說法多半是「東証プライム(Prime)上場」。
Prime 是不是比 Standard、Growth 好？
不是「好壞」，而是定位不同。Prime 針對市值流動性規模較大、治理要求更高的企業；Standard 與 Growth 各有對應的制度定位。分類不是交易所對投資價值的排名，也不構成任何買賣建議。
公司會被「降級」或下市嗎？
公司可申請變更市場區分（須重新接受審查）；若持續不符合上場維持基準，依規定須提出改善計畫，仍未改善者可能進入監理銘柄、整理銘柄程序，最終可能下市。細節以 JPX 規定與公告為準。
Growth 市場的「100 億日圓門檻」是怎麼回事？
依 JPX 公告，Growth 市場的時價總額維持基準原為「上市滿 10 年後 40 億日圓以上」,2030 年 3 月 1 日起將改為「上市滿 5 年後 100 億日圓以上」，對成長型上市公司的要求明顯提高。
去哪查某檔日股屬於哪個市場？
最權威的是 JPX／東證官網的上市公司資訊；多數券商的個股頁與日本財經網站也會標示市場區分。本站個股頁整理的是 EDINET 公開資料，市場區分請以 JPX 最新資訊為準。