日本負利率是什麼？2016 年 1 月導入 ▲0.1%、2024 年 3 月 19 日解除的經過
日銀2016年1月29日導入對當座預金▲0.1%的負利率，2024年3月19日決定結束，改為0至0.1%。
「日本負利率」是金融新聞常見的字眼，但它不是你的銀行存款變成負利率，也不是向銀行借錢可以領到利息。官方的負利率政策，是日銀對金融機構存在日銀的一部分當座預金，收取負的利率。本篇依日銀 2016 年與 2024 年的官方決定文，整理導入與結束的時間、表決結果和當時同步決定的措施。內容只講事實，不預測日後利率。
2016 年 1 月 29 日：導入
日銀在 2016 年 1 月 29 日的金融政策決定會合上，決定導入「附負利率的量化、質化寬鬆」。決定文的要點如下：
- 對金融機構持有的日銀當座預金，適用 ▲0.1% 的負利率，並寫明「今後、必要な場合、さらに金利を引き下げる」。
- 日銀當座預金被分成三層，各層分別適用正利率、零利率與負利率，也就是只有一部分餘額被收取負利率，並非全部。
- 這項「利率」決定的表決結果是 5 贊成 4 反對，同一次會合另一項關於金融市場調節方針的表決是 8 贊成 1 反對。
導入的目的，在決定文中說明是為了儘早實現 2% 的物價穩定目標。
2024 年 3 月 19 日：結束
八年後的 2024 年 3 月 19 日，日銀決定修正政策框架，決定文標題是「金融政策の枠組みの見直しについて」。決定文提到，日銀判斷已確認薪資與物價的良性循環，預期在展望期間後期，2% 目標可持續、穩定地實現；並寫道，過去的「附殖利率曲線控制的量化、質化寬鬆」框架與負利率政策「已完成其角色」。具體決定包括：
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 金融市場調節方針 | 無擔保隔夜拆款利率促使在 0 至 0.1% 程度（7 贊成 2 反對） |
| 當座預金付息 | 日銀當座預金（扣除所需準備額）適用 0.1% 付息利率，3 月 21 日起適用 |
| 長期國債買入 | 繼續以大致相同金額買入，當時月買入額約 6 兆円（8 贊成 1 反對） |
| ETF 與 J-REIT | 結束新的買入（全員一致） |
| CP 與公司債 | 逐步減少買入，約 1 年後結束（全員一致） |
也就是說，負利率的結束並不是單一項目的調整，而是一次性把政策工具從「長短利率操作」改為以短期利率為主。
這與日常存款有什麼關係
負利率適用對象是金融機構在日銀的當座預金餘額，不是個人存款。銀行對個人存款與放款如何定價，不在日銀這份決定文的範圍內。2024 年 3 月之後，政策利率先後調升，詳細時間表請看本站政策利率歷史篇。
怎麼做
- 到日銀官網的決定文頁，下載 2016 年 1 月 29 日與 2024 年 3 月 19 日的 PDF，對照第一頁的決定事項。
- 記下每個項目的表決比數，區分「利率」「國債買入」「ETF」等不同項目，各項目表決不同。
- 找出註腳裡的適用日（2024 年的新利率從 3 月 21 日起適用）。
- 把兩次決定文並排製成表格，標註日期與出處。
- 需要最新利率時，另查日銀現行決定文，不要沿用舊數字。
容易踩雷
- 把日銀對當座預金的負利率與民眾存款混淆，兩者不是同一回事。
- 以為整筆當座預金都被收負利率，實際是三層階層制度，只有一層適用負利率。
- 把 2024 年 3 月的表決「7 比 2」套到所有決定，國債買入那項是 8 比 1，ETF 那項是全員一致。
- 忽略生效日：決定在 3 月 19 日，新利率從 3 月 21 日起適用。
常見問題
日本負利率什麼時候開始？
2016 年 1 月 29 日決定導入，對日銀當座預金的一部分適用 ▲0.1%。
什麼時候結束？
2024 年 3 月 19 日決定結束，把無擔保隔夜拆款利率目標定為 0 至 0.1% 程度。
負利率結束時日銀同時做了什麼？
結束殖利率曲線控制框架、停止新買入 ETF 與 J-REIT、並逐步減少 CP 與公司債買入。
現在還是負利率嗎？
不是。依 2026 年 9 月 18 日決定，目標為 1.25% 程度，9 月 24 日起適用。