日經 225 怎麼算？股價平均型、株價換算係數與除數的官方算法（依 2026 年 10 月 1 日版算出要領）
日經平均＝（股價×株價換算係數）合計÷除數；每年4月、10月換股時修正除數以維持連續。
日經平均株價（俗稱日經 225）和台灣常見的加權股價指數不一樣：它是「株價平均型」，不是用市值加權。看日本財經新聞時，常會看到「除數」「株價換算係數」這些詞，卻不清楚它們在算式裡的位置。本篇依日本經濟新聞社公布的算出要領（2026 年 10 月 1 日作成版）與官網指數概要，用文字把計算方法講清楚。本篇只講機制，不刊登除數、係數、權重或指數的實際數值，也不提及任何個別成分股：日經官網載明各指數的智慧財產權屬於日經，本站目前未取得刊登授權，實際數值請到官網查詢。本篇也不預測指數。
官方算式
算出要領第 3 章開頭的說明是：日經平均把成分股的股價用「株價換算係數」調整後合計，再除以「除數」算出。拆成兩步：
- 各成分股的採用股價＝股價×株價換算係數。
- 日經平均＝全部成分股的採用股價合計÷除數。
若某檔成分股設有「上限調整比率」（日文キャップ調整比率），算式裡的株價換算係數就改用「上限調整後的株價換算係數」，也就是株價換算係數×上限調整比率（無條件捨去到小數點以下第 1 位）。
計算時用的股價取自東證盤中交易，優先順序是特別氣價等氣價、現在值、基準價格。指數值四捨五入到小數點以下第 2 位；計算間隔自 2017 年 7 月 18 日起為每 5 秒一次。
成分股怎麼選、多久換
官網指數概要說明，日經平均從東證 Prime 市場上市股票（原則為普通股）中選出 225 檔，依市場流動性與產業平衡挑選；產業平衡是把日經業種分類的 36 個業種整合成 7 個大類來看（依 2026 年 10 月 1 日版算出要領，大類中含「情報通信」；官網指數概要頁查證時仍寫 6 個，本篇以算出要領為準）。定期替換每年 2 次，算出要領寫明原則上在 4 月與 10 月的第 1 個營業日實施，每次定期替換的檔數上限為 3 檔（同時期因企業重組造成的替換不計入）。企業重組或破產造成缺額時，以「臨時替換」補足，維持 225 檔。
株價換算係數怎麼設定
算出要領的規則如下：
- 新納入的股票，係數原則上設為 1。
- 但如果在基準日（1 月底或 7 月底）時，該股的股價超過全部成分股採用股價合計的 1%，就改設 0.1 到 0.9 之間的值：取「不超過 1%」的最大值，刻度為 0.1。
- 若新納入股票的日均成交金額相對於預期的組入比重偏少，可能先採用上述係數的一半（以 0.1 為刻度無條件進位），到下一次定期審查再提高到預定值。
- 成分股做大幅股票分割或合併時，調整係數，讓採用股價在分割合併前後維持同一水準；因為係數只有小數點以下 1 位，比例造成的零頭由除數吸收。大幅合併後係數若低於 0.1，以 0.1 為下限，差額同樣由除數調整。
關於係數的由來，算出要領只說明：2001 年 10 月廢除面額制度之前，成分股股價是調整到標準面額 50 円的水準；廢除後改設「視同面額」延續同一水準；2021 年 10 月 1 日導入株價換算係數時，以當時各成分股的視同面額為基準，使調整後的股價原則上維持相同的值。算出要領沒有進一步解釋個別係數大小的原因，所以不能從係數高低推論公司好壞。
上限調整比率
這是為了暫時壓低比重過高成分股影響力的機制。算出要領的規則是：在定期審查的基準日，比重超過官方訂定上限水準的股票，於該次審查的實施日設定上限調整比率（初次設定為 0.9，已設定者再調降 0.1）；比重回落到算出要領訂定的另一個水準以下時，每次調升 0.1，調回 1 時解除。上限水準在導入後曾分階段調整，各期水準請直接看算出要領的「キャップ調整比率」一節。
除數：讓指數前後接得起來
算出要領說明，日經平均本質上是簡單平均的概念，最初的除數就是成分股的檔數；之後每遇到換股等情況就修正除數，維持指數的連續性。原因是：換股時分子（股價合計）會因為換出、換入股票的價差而改變，即使市場沒有任何波動，前後兩天的指數也會不一樣；修正分母的除數，就能消除這種與行情無關的跳動。
需要修正除數的情形有三類：
- 成分股替換。
- 成分股出現與行情無關的價格變動，例如股票分割、合併、有償增資（若改用調整係數處理且前後採用股價沒有差額，就不必修正除數）。
- 設定、變更或解除上限調整比率，以及把成交偏少股票的係數提高到預定值時。
修正公式是：隔天的除數＝當天的除數×（隔天成分股的「隔天用基準價格」合計）÷（當天成分股的「當天收盤採用價格」合計），其中價格都是乘上係數後的值；結果四捨五入到小數點以下第 8 位。另外，成分股透過分拆（spin-off）讓股東取得新公司股票時，新公司會從除權日到上市日暫時納入計算，上市日的下一個營業日再移出，移出時同樣修正除數。
所以，除數下降或上升本身不代表指數漲跌，只是讓修正前後的指數水準銜接。
數值去哪裡查
- 日經指數官網「日經平均」指數概要頁的「關連資料」：算出要領 PDF、株價換算係數一覽 CSV、銘柄一覽、銘柄變更履歷 PDF 與常見問答 PDF。
- 同頁「關連新聞」：每次換股、分拆或上限調整比率變更，日經都會發布「インデックス・ニュース」，公告新除數與生效日。
- 指數本身的日次、月次、年次數值，在官網「ヒストリカルデータ」頁查詢。
怎麼做
- 下載最新版算出要領，先看封面的作成日期，確認規則版本。
- 想了解某次換股的影響，到「關連新聞」找對應日期的公告，記下新舊除數與生效日。
- 比較兩個日期的指數時，確認其間有沒有換股、分割合併或上限調整比率變更。
- 想估算單一成分股對指數的影響，用「股價×係數（或上限調整後係數）÷除數」，三個值都要取同一天的官方資料。
- 引用時註明資料日期；若要公開刊登數值，先確認日經的利用條件。
容易踩雷
- 把日經平均當成市值加權，它是株價平均型。
- 以為除數固定不變；每次換股、部分企業行動與上限調整都可能修正。
- 以為「除數降低」代表指數下跌。
- 忽略株價換算係數，直接用股價高低判斷影響力。
- 把 TOPIX（浮動股市值加權）和日經平均的算法混用。
常見問題
日經平均的算式是什麼？
各成分股採用股價（股價×株價換算係數）的合計，除以除數。設有上限調整比率的股票，改用上限調整後的係數。
現在的除數是多少？
本站未取得刊登授權，不轉載除數數值。最新值請看日經官網指數概要頁的「關連新聞」，每次修正都會公告。
成分股多久換一次？
每年 2 次，原則上在 4 月與 10 月的第 1 個營業日；企業重組等情況另有臨時替換。
株價換算係數是怎麼來的？
新納入股票原則設 1，股價占採用股價合計超過 1% 時設 0.1 到 0.9；導入當時以視同面額為基準設定，分割合併時再調整。
這是指數預測嗎？
不是，只是算法說明。