日本景氣動向指數怎麼讀：先行、一致、遲行指數與 CI、DI

日本的景氣判斷，官方有一份每月公布的指標，叫「景気動向指数」，由內閣府經濟社會綜合研究所編製。官方公布的「基調判斷」背後，是這個指數的組成與算法：CI 與 DI 差在哪、30 個系列怎麼分。內閣府在「景氣動向指數的利用手冊」中，詳細說明了統計目的、利用方式、作成方法與採用系列。本篇依該手冊整理：30 個採用系列的分配、CI 與 DI 的差別、怎麼讀先行、一致、遲行三條線，以及公式裡的幾個關鍵參數。最新數據請看內閣府頁面，本篇不引用具體數值。以下屬於統計說明，不涉及對景氣或股價的預測。若要把這個主題放進更大的脈絡，可依序閱讀〈日本月例經濟報告怎麼讀：內閣府的基調判斷、14 項對照表與資料包〉、〈日本消費者信心調查（消費動向調查）怎麼讀：消費者態度指數的編製與調查方式〉與〈日本法人企業統計季報怎麼讀：財務省調查的對象、抽樣與公布時程〉。

這個指數在做什麼

內閣府的說明：景氣動向指數是為了掌握景氣現況與預測未來而作成的指標，方法是整合生產、雇用等多種經濟活動中，重要且對景氣敏感的指標的動向。它分成兩種：

• CI（Composite Index）：把構成的指標動向合成，測量景氣變動的大小與速度（量感）；
• DI（Diffusion Index）：看構成的指標中，改善者占多少比例，測量景氣的波及程度。

過去以 DI 為中心公布，但近年更需要掌握景氣變動的大小，所以自 2008 年 4 月分起，改為以 CI 為中心的公布型態；DI 因為仍可看波及度，也繼續公布。

先行、一致、遲行

CI 與 DI 各有 3 條指數：

採用系列共 30 個：先行指數 11 個、一致指數 10 個、遲行指數 9 個。CI 與 DI 共用同一批系列。系列涵蓋 9 個經濟部門：生產、庫存、投資、雇用、消費、企業經營、金融、物價、服務。選擇系列的標準有 6 項：經濟重要性、統計的連續性與可靠性、與景氣循環次數的對應度、與景氣山谷時差的穩定性、資料的平滑度、統計的速報性。內閣府同時提醒：這是整合各部門代表指標的單一指標，並不是把所有經濟指標綜合考量。

怎麼讀 CI

一般而言，CI 一致指數上升時是景氣擴張局面，下降時是後退局面，其動向與景氣轉折點大致一致。從 CI 一致指數的變化大小，可以讀出擴張或後退的速度。但內閣府提醒：景氣的基調要看持續一定期間、變化達到一定大小，所以即使連續幾個月上升或下降，也要看持續期間與幅度，不能只憑一個月的變動下結論。

怎麼讀 DI

DI 是採用系列中改善者的比例，測量擴張的波及程度。內閣府說明，雖然每月有波動，DI 一致指數在景氣擴張局面「有高於 50%」的傾向、在後退局面「有低於 50%」的傾向。內閣府特別提醒：DI 顯示的是擴張擴散到更多領域，並不代表擴張在加速；而且每月公布的 DI，不是判定景氣轉折點所用的歷史 DI。

CI 與 DI 的差別

DI 只看有多少系列改善，不論大幅或小幅；CI 則量測強弱。所以 DI 相同時，CI 可能不同；反過來，不同的 DI，也可能有相同的 CI 上升幅度，因此單看 CI 的變化幅度無法知道波及度。

作成方法的幾個關鍵參數

內閣府的 CI 作成流程有幾個值得知道的點：先算各系列相對前月的對稱變化率（負值系列或比率系列用前月差，景氣擴張時下降的逆循環系列要反轉符號）；用上位 25% 與下位 25% 之間的四分位範圍標準化，以降低極端值影響；對急劇的系列固有變動做外れ値處理；趨勢使用 60 個月的後方移動平均。這些細節讓不同系列的變動可以放在同一個量感上比較。

最新數字去哪裡看

內閣府的結果頁面按月公布概要與速報資料。以查證日看到的頁面為例，列出的最新項目是令和 8 年（2026 年）8 月分速報，公布日為 2026 年 10 月 7 日，改訂於 10 月 26 日。每月數據請直接看內閣府頁面。

怎麼做

1. 先看一致指數的 CI，判斷擴張或後退。
2. 再看先行指數 CI，了解是否有領先變化。
3. DI 用來看波及度，不要當成加速的證據。
4. 觀察期間至少要有數個月，不要只看單月。
5. 以內閣府最新公布與改訂資料為準。

容易踩雷

• 把 DI 上升當成景氣加速；內閣府明說只代表波及度。
• 只看單月 CI 變化；基調要看持續期間與幅度。
• 把先行指數當成預測保證；它只是被設計為領先一致指數的指標。
• 把景氣動向指數當成全部指標；它只整合 30 個系列。

常見問題

有幾個採用系列？

30 個，先行 11、一致 10、遲行 9。

CI 與 DI 差在哪？

CI 看景氣變動的大小與速度，DI 看改善系列的比例。

DI 高於 50% 代表什麼？

內閣府說明：一致 DI 在擴張局面有高於 50% 的傾向，但只表示波及度。

現在以哪個為主？

2008 年 4 月分起以 CI 為中心公布。