事業計畫與成長可能性事項的開示：Growth 市場公司每年要公布什麼

東證 Growth 市場的上場公司，投資人光看過去財報不容易判斷未來的成長。因此上場規程要求 Growth 市場公司另外公布一份「事業計畫及成長可能性相關事項」，說明公司怎麼賺錢、市場多大、強在哪裡、接下來怎麼成長、有哪些風險。《會社情報適時開示指南》2026 年 7 月版第 2 編第 5 章第 7 項（p.374–378）詳細規定了時點與內容。這份資料常被放在決算說明會簡報裡，所以投資人未必注意到它是義務開示。本篇整理誰要開示、何時開示、內容分哪幾塊、和上場維持基準的關係。本篇是制度整理，沒有評價任何一家 Growth 公司的成長性。若要把這個主題放進更大的脈絡，可依序閱讀〈上場維持基準適合計畫的開示：不符基準公司的計畫與進度報告〉、〈東證年間上場料怎麼算：依時價總額分 6 級與 TDnet 利用料〉與〈グロース市場上場維持基準：市值 100 億円與 2030 年起的新規定〉。

誰、何時要開示

指南寫明：Growth 市場的上場公司，為了讓投資人能合理判斷，須在新規上場日開示「事業計畫及成長可能性相關事項」，之後至少每事業年度 1 次以上（其中事業年度後 3 個月內須有 1 次以上），反映進度的最新內容（上場規程第 408 條之 2，施行規則第 408 條）。

此外，若事業計畫被修改，或事業內容大幅變更，應速即開示。形式不拘，可以含在決算說明會等投資人說明會資料中；不過透過 TDnet 登錄時檔案必須是 PDF，且大小要小於 10MB。

內容分哪幾塊

指南的「記載內容」分成 5 大塊，順序不拘，也可以合併或補充指南沒有列出的項目：

指南把「先行投資型企業」特別點名：因為研發、行銷等投資先行，現階段赤字或收益性低的公司。這類公司對未來事業構成與收益結構變化的見通，以及競爭優勢的客觀說明，被認為特別重要。

幾個具體規定

• 市場規模資料:指南想定使用第三方機構作成的資料並註明出處；沒有時，可使用公司自己測定的，但須詳細說明資料出處與前提；
• 經營指標:寫明為何採用、實績值與具體目標值，例如使用者數、客單價這類可持續測量的指標；自算的指標要寫算法；
• 進度狀況:要寫前次記載事項的達成狀況與更新內容，沒有更新就說明沒有；若有停止記載的事項要寫明理由；還要寫下次開示的預定時期，視業務特性可以每年開示 2 次以上；
• 新規上場日的開示:須寫 IPO 的目的，並與上場後成長策略連結；
• 市值未滿 100 億日圓:指南請公司在檢討成長策略時意識到將於 2030 年起適用的新上場維持基準，也就是上場 5 年後市值須達 100 億日圓以上（見本站〈グロース市場上場維持基準：市值 100 億円與 2030 年起的新規定〉）。

另外，指南期待 Growth 公司除了這份開示，也要透過個別面談等積極發信，並在公司治理報告書中記載實施狀況。

怎麼做

1. 找公司最新的「事業計畫及成長可能性相關事項」，看公布日期是否在年度後 3 個月內。
2. 先讀商業模式與收益結構，再讀市場規模資料的出處。
3. 看經營指標的實績與目標值，與上次記載比較進度。
4. 讀風險資訊，對照有價證券報告書的事業風險。
5. 市值較小的公司，看成長策略是否提到上場維持基準。

容易踩雷

• 把這份資料當作業績預想；它是計畫與成長說明，不是預測承諾。
• 以為只有新上場時要公布；之後每事業年度至少 1 次。
• 忽略資料出處；指南要求註明市場資料的來源。
• 以為所有市場都要；這是 Growth 市場公司的義務。

常見問題

多久要更新一次?

至少每事業年度 1 次，其中事業年度後 3 個月內 1 次以上。

一定要用特定格式嗎?

不用，形式不拘，可含於決算說明會資料，但 TDnet 登錄須為 PDF 且小於 10MB。

「先行投資型企業」是什麼?

研發、行銷等投資先行，現階段赤字或收益性低的公司。

新上場日要寫什麼特別事項?

IPO 的目的，及其與上場後成長策略的關係。