日銀短觀（全國企業短期經濟觀測調查）怎麼讀：調查對象、13 項判斷項目與 DI 算法

日本銀行的「短觀」（全國企業短期經濟觀測調查）是日本銀行的企業景氣調查，「大型製造業業況判斷 DI」這類數字即出自此調查。要讀懂這些數字，需要先知道它調查誰、問什麼、怎麼從回答算出 DI、什麼時候公布。日本銀行在 2026 年 4 月更新了「短觀解說」文件，把這些規則整理得很清楚。本篇依該解說與日銀短觀頁面，說明調查目的與對象、判斷項目、DI 的算法與公布時程。本篇只說明調查的設計與讀法，不引用任何一期的 DI 數值，也不評論景氣走向。政府側的景氣判斷見本站〈日本月例經濟報告怎麼讀：內閣府的基調判斷、14 項對照表與資料包〉，時系列資料的下載見〈日銀時系列統計資料檢索網站怎麼用：下載利率與匯率資料〉。與本篇互補的篇章有〈日銀櫻花報告（地域經濟報告）怎麼讀：9 個地區的景氣總括判斷與前次對照〉，以及〈日本月例經濟報告怎麼讀：內閣府的基調判斷、14 項對照表與資料包〉和〈日銀時系列統計資料檢索網站怎麼用：下載利率與匯率資料〉。

調查目的與對象

短觀是依統計法由日本銀行進行的統計調查，目的是準確掌握全國的企業動向，作為金融政策適當運營的參考。全國短觀是標本調查：從母集團中以統計理論抽出標本（調查對象企業）。

• 目標母集團：全國資本金 2,000 萬円以上的民間企業，但「金融機構」與「經營顧問業、純粹控股公司」除外；
• 非對象行業：學術研究機構、醫療業等，營利性不強、與景氣動向關聯較弱的行業，被排除在目標母集團之外；
• 標本選取：調查對象企業依統計精度基準，以層化抽樣自母集團選出，基準包括銷售額標準誤差率須在範圍內（製造業 3%、非製造業 5%）；被抽中的企業會先確認協助意願，只有事先同意者才成為調查對象；
• 見直し：調查對象企業原則 2 至 3 年見直一次，其間原則固定；為避免倒閉、合併造成精度下降，原則每年 1 次檢查統計精度。

除全國短觀外，日銀另有 3 項補充調查：金融機構調查、持株會社等調查，以及「海外事業活動」調查。

調查項目：4 區分、26 項

全國短觀的項目以調查對象企業單體（非連結）為基礎，共 4 個區分、26 項：

判斷項目要求企業就「最近」與「先行き」2 個時點，從 3 個選項中選出最接近的一個，並依實勢（排除季節變動）回答。「業況」的選項例如「良い」「さほど良くない」「悪い」。

DI 怎麼算

調查結果以「DI」（Diffusion Index）整理：

DI（百分點）＝ 第 1 選項回答社數構成比（%）－ 第 3 選項回答社數構成比（%）。

日銀的算例是：「業況」有 25 社回答「良い」、65 社回答「さほど良くない」、10 社回答「悪い」，構成比各為 25%、65%、10%，業況判斷 DI＝25% － 10% ＝ 15% 點。算 DI 時，各選項的構成比先四捨五入成整數，再相減。

要注意第 1 與第 3 選項的語意因項目而異：「業況」是「良い」減「悪い」，「雇用人員」則是「過剰」減「不足」，因此 DI 的正負要看項目定義，不能一律解讀為「越高越好」。

調查時程與公表

調查在每年 3 月、6 月、9 月、12 月實施。公表在每年 4 月初、7 月初、10 月初與 12 月央，各自公布前述月份的調查結果，並分 2 日公表：第 1 日是「概要」與「要旨」，上午 8 時 50 分；第 2 日是「調査全容」，兩日皆為上午 8 時 50 分。以 2026 年 9 月調查為例，概要與要旨於 2026 年 10 月 1 日掲載，調查全容於 10 月 2 日掲載。時系列資料則放在日銀的時系列統計資料檢索網站。具體公表預定日，日銀頁面會公告未來一年內的日程。

怎麼做

1. 先確認調查月份與公表日（第 1 日概要、第 2 日調查全容）。
2. 讀概要中的 DI，並對照該項目的選項定義。
3. 看企業規模與業種別的差異，了解資料如何分類。
4. 年度計畫（銷售額、設備投資等）是推估值，看「前回調查比修正率」。
5. 長期比較使用時系列資料，並注意調查對象的見直し。

容易踩雷

• 把短觀 DI 當成經濟成長率；它是企業的判斷比例差。
• 不看選項定義，直接比較不同項目的 DI。
• 把短觀當成全數調查；它是標本調查。
• 忽略調查對象見直し對時系列比較的影響。

常見問題

短觀每年調查幾次？

4 次：3 月、6 月、9 月、12 月。

判斷項目有幾項？

13 項。

DI 怎麼算？

第 1 選項回答構成比減第 3 選項回答構成比。

公表分幾天？

2 天：第 1 日概要與要旨，第 2 日調查全容。