日本 10 年期公債殖利率是什麼？2026 年 10 月 15 日 2.948%，與日股的傳導機制
財務省資料顯示，日本10年期公債殖利率2026年10月1日為3.092%，10月15日為2.948%。
日本國債（JGB）的殖利率，是日圓市場最基礎的長期利率。對日股投資人來說，它出現在三個地方：企業借款成本、銀行與保險業的獲利計算、以及股票估值模型的折現率。本篇說明殖利率資料去哪裡看、單位與日期怎麼讀，並用機制的角度說明它怎麼影響日股；不預測殖利率會升或降，也不建議買賣。
官方資料：財務省「国債金利情報」
日本財務省在官網提供各年限國債金利的 CSV 檔，欄位包含 1 年、2 年、3 年一路到 10 年、15 年、20 年、25 年、30 年與 40 年，單位是百分比，日期用令和紀年（R8 即令和 8 年，也就是 2026 年）。2026 年 10 月檔案裡的幾個基準日如下（節錄）：
| 基準日 | 1 年 | 5 年 | 10 年 | 20 年 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 年 10 月 1 日 | 1.668% | 2.407% | 3.092% | 3.910% |
| 2026 年 10 月 9 日 | 1.647% | 2.366% | 3.027% | 3.853% |
| 2026 年 10 月 15 日 | 1.652% | 2.331% | 2.948% | 3.786% |
從這張表可以看到，10 年期殖利率在 10 月前半月內從 3.092% 降到 2.948%，差距 0.144 個百分點；同一段時間 1 年期只變動 0.016 個百分點。長短年限的變動幅度不同，這就是「殖利率曲線」形狀會變動的原因。本表只描述已發生的資料，不代表之後的方向。
價格與殖利率反向
債券的殖利率與價格呈反向關係：利率上升時，既有債券的價格下跌，利率下降時價格上升。年限越長，價格對利率的敏感度越大。因此持有大量長期國債的機構，在殖利率上升時會出現帳面評價損失，這是理解銀行、壽險公司財報的一條基本線索。
對日股的傳導機制
- 企業財務成本：公司債與銀行貸款的利率以國債殖利率為基準加碼，殖利率上升會提高新借款的成本，對負債較多的公司影響較大。
- 銀行與壽險：銀行賺取放款與存款的利差，長期利率上升通常有利於利差，但同時持有債券的評價損會增加；壽險公司持有大量長期債券，兩個效果並存。
- 股票估值：用折現現金流量評價股票時，折現率通常以無風險利率為基礎，利率上升會降低未來現金流的現值，成長股的現值對利率更敏感。
- 資金流向：當債券殖利率提高，部分投資人比較股息殖利率與債券殖利率，資金可能在兩種資產之間移動。
這些是理論上的機制路徑，實際市場表現還受到獲利、匯率與風險情緒影響，不能單靠殖利率判斷股價。
與日銀政策的關係
日銀 2026 年 9 月 18 日決定把無擔保隔夜拆款利率目標調到 1.25% 程度，這是短期利率。2026 年 10 月 15 日 1 年期國債殖利率為 1.652%、10 年期為 2.948%，長期利率由市場供需決定，並非日銀直接訂定；日銀在 2024 年 7 月 31 日也決定減少長期國債買入。因此看殖利率時，要同時看政策利率和日銀購債規模。
怎麼做
- 到財務省「国債金利情報」頁下載當月 CSV，注意檔案日期標示為令和年。
- 以相同基準日比較 1 年、5 年、10 年與 20 年，才能看出曲線形狀。
- 記下單位為百分比，避免把 2.948 誤讀成 2.948 個基點。
- 用公式估算價格敏感度時，另外查年限與票面利率，不要只用殖利率。
- 與日銀決定日、CPI 公布日放在同一張時間軸上，標註各事件的日期。
容易踩雷
- 把令和 8 年誤認為 2028 年；令和 8 年是 2026 年。
- 把殖利率變動 0.144 個百分點說成 0.144%，後者在文字上容易被理解為相對變動。
- 把 10 年期殖利率當成房貸或銀行定存利率，兩者並不相同。
- 只看單日數字下結論，財務省資料是逐日更新的時間序列。
常見問題
日本 10 年期公債殖利率現在多少？
財務省 CSV 顯示 2026 年 10 月 15 日為 2.948%，這是已公布的最新一筆（查證日 2026 年 10 月 17 日）。
殖利率上升對日股一定不利嗎？
不一定。對銀行可能有利差效果，對成長股估值可能不利，影響因產業而異。
在哪裡看歷史資料？
財務省官網的國債金利情報頁提供 CSV，涵蓋多年的逐日資料。
日銀會直接控制 10 年期殖利率嗎？
日銀曾導入殖利率曲線控制，細節請看本站 YCC 專篇；本篇的資料是財務省公布的市場殖利率。