日銀貨幣基數（マネタリーベース）怎麼讀：與貨幣供給的差別

貨幣基數與「貨幣供給」這兩個統計名稱接近、單位接近，意思卻不同：貨幣基數是日銀自己供給的通貨，貨幣供給（マネーストック）則是民間持有的通貨量。日銀調查統計局在「マネタリーベースの解說」中，用 1 頁說明了定義、公布時程、資料始期與兩個重要的歷史修訂。本篇依該說明整理這些內容，並指出貨幣基數與貨幣供給在計算範圍上的差別，以及公布頁面的使用方式。最新數字請到日銀頁面查，這裡不列數值，也不做走勢判斷。貨幣供給的版本見〈日本貨幣供給（マネーストック）怎麼讀：M1、M2、M3 與廣義流動性〉；統計的檢索與下載見〈日銀時系列統計資料檢索網站怎麼用：下載利率與匯率資料〉；量化寬鬆等政策決定的日程見〈日銀金融政策決定會合 2026 日程：8 次會議日期、記者會與台灣時間對照〉。

定義

日銀的說明：貨幣基數就是「日本銀行供給的通貨」，具體而言，是流通於市面的現金「流通現金」（日本銀行券發行額加貨幣流通額），與「日銀當座存款」的合計：

貨幣基數＝日本銀行券發行額＋貨幣流通額＋日銀當座存款

公布與資料

貨幣基數由日銀調查統計局編製，週期為每月，公布時期是翌月第 2 營業日，在日銀網站公布，並刊載於「金融經濟統計月報」。資料始期是 1970 年 1 月（平均餘額）與 1996 年 7 月（月末餘額）。需要注意：1981 年 3 月以前與 4 月以後的資料不連續，因為定義不同。

與貨幣供給（マネーストック）的差別

這是最容易混淆的地方。日銀指出：

• 貨幣基數的流通現金，與マネーストック統計的現金通貨不同，包含金融機構持有的部分；
• 原因在於，マネーストック是「從（含中央銀行）金融部門整體對經濟供給的通貨」，貨幣基數則是「中央銀行供給的通貨」。

也就是說，貨幣基數是從日銀這一端看發行了多少，マネーストック是從民間持有端看有多少（定義見本站〈日本貨幣供給（マネーストック）怎麼讀：M1、M2、M3 與廣義流動性〉）。

定義的歷史修訂

1981 年 3 月以前，貨幣基數的定義是：日本銀行券發行額＋貨幣流通額＋準備預金額。日銀認為，以「日銀供給的通貨」的觀點，包含準備預金非適用對象（短資公司、證券公司等）日銀當座存款的「日銀當座存款」比「準備預金額」更適當，所以 2000 年 5 月改成現行定義，並回溯到 1981 年 4 月公布新基準的資料。

另外，準備預金額會用「平均實效準備率」調整：各月調整後準備預金額＝各月準備預金額 ×（基準時點平均實效準備率 ÷ 對象時點平均實效準備率）。基準時點是準備率最後變更月的翌月，目前為 1991 年 11 月；平均實效準備率＝法定準備預金額 ÷ 準備預金對象債務。

資料修訂

資料修訂有 3 件規則。

準備預金最近 2 個月是速報值；每年 2 月公布時，因季節調整替換，季節調整後數字會回溯到資料始期修訂。若基礎資料來源發現誤報，日銀會在收到數字後最接近的統計公布日更正。

最新數字去哪看

日銀的貨幣基數頁面按月列出資料。以查證日所見，最新一筆是 2026 年 9 月分，公布日 2026 年 10 月 2 日；前一筆 8 月分是 2026 年 9 月 2 日。

怎麼做

1. 先確認新聞講的是貨幣基數還是貨幣供給。
2. 區分平均餘額與月末餘額，兩者資料始期不同。
3. 長期比較時，注意 1981 年前後的定義不連續。
4. 看到近 2 個月的準備預金，記得是速報值。
5. 以日銀最新公布與訂正為準。

容易踩雷

• 把貨幣基數當成貨幣供給；範圍與主體不同。
• 忽略流通現金含金融機構持有分。
• 把 1981 年以前的資料直接接到後面使用。
• 把速報值當作確定值。

常見問題

貨幣基數怎麼算？

日本銀行券發行額加貨幣流通額加日銀當座存款。

何時公布？

每月，翌月第 2 營業日。

資料從什麼時候開始？

平均餘額從 1970 年 1 月，月末餘額從 1996 年 7 月。

和マネーストック差在哪？

貨幣基數的流通現金含金融機構持有分，因為它是中央銀行供給的通貨。