投資知識 · 費用與成本
實例試算:一筆日股來回,匯差到底吃掉多少?
- 以台幣本位看,日股的損益不只看股價,還要疊上日圓匯率與換匯成本。本文用一組假設數字,示範買進 100 股、半年後以原價賣出的一趟來回:即使股價以日圓計持平,只要日圓走貶,再加上換匯價差與兩趟手續費,台幣帳面仍可能明顯縮水。所有數字皆為教學示範、非任何券商報價;匯率為雙向風險,升貶皆可能。
本文目錄
為什麼股價沒動,對帳單卻虧錢?——「匯差」其實有兩層
很多台灣讀者第一次買日股會困惑:明明日圓股價沒什麼變化,回到台幣帳戶卻是虧的。原因是你買日股的同時,等於同時持有一筆日圓部位,損益要把「股票」和「匯率」兩件事疊在一起看。
而所謂「匯差」其實包含兩層,常被混為一談。第一層是匯率波動:持有期間日圓對台幣的升貶,這是雙向風險,可能是損也可能是益。第二層是換匯買賣價差(spread):券商幫你把台幣換成日圓、再把日圓換回台幣時,買匯與賣匯的報價都會偏離中間價,這一層與方向無關,只要你來回換一趟就一定發生。以下用一組數字,把這兩層拆給你看。
情境設定:一組示範數字(全部為假設)
為了聚焦在匯差,我們刻意讓股價「以日圓計」完全不動,這樣算出來的差額就幾乎純粹來自匯率與成本。標的:某日股每股 ¥3,000,買進 1 單元(依 2018 年統一後的制度,多數個股 1 單元為 100 股),股款 ¥300,000。
成本假設:複委託手續費 0.5%(各券商費率與最低收費不同,實際以公告為準);換匯以中間價為基準,買匯、賣匯各偏離 0.3%(來回約 0.6%)。匯率假設:買進時台幣兌日圓中間價為 1 日圓 = 0.2100 台幣;半年後賣出時日圓走弱,中間價貶到 0.2000。再次強調,以上匯率、費率與價差都是為了說明而設的假設值,不是任何券商的真實報價。
買進腳試算:換匯先把成本墊高一點
先算買進這一腳。股款 ¥300,000,手續費 0.5% = ¥1,500,合計要交割 ¥301,500。
接著換匯。券商不會用中間價跟你成交:你「買日圓」時會用略高的報價,假設偏離中間價 0.3%,即 0.2106。於是你實際付出的台幣約 301,500 × 0.2106 ≈ NT$63,496。若用中間價計只需約 NT$63,315,兩者差的約 NT$181,就是買這一腳被換匯價差吃掉的部分——它不會在對帳單單獨列一行,但你確實付了。
賣出腳試算:日圓一貶,台幣帳面就縮水
半年後賣出。為了把焦點放在匯差,假設股價以日圓計完全沒動,還是 ¥3,000、賣出股款 ¥300,000;賣出手續費同樣 0.5% = ¥1,500,實拿 ¥298,500。
關鍵在這半年日圓走弱:中間價從 0.2100 貶到 0.2000(日圓對台幣約貶 4.8%)。你「賣日圓、換回台幣」同樣要吃價差,假設偏離中間價 0.3%,以 0.1994 成交,台幣入帳約 298,500 × 0.1994 ≈ NT$59,521。
一來一回:投入約 NT$63,496、拿回約 NT$59,521,帳面虧約 NT$3,975,大約 −6.3%。可是這檔股票的日圓價格從頭到尾沒漲沒跌。
拆解這 NT$3,975 是誰吃掉的
把約 NT$3,975 拆開,大致是三塊。最大一塊是匯率波動:¥300,000 本金在日圓貶值 0.0100(0.2100→0.2000)下,價值縮水約 NT$3,000。第二塊是兩趟手續費 ¥3,000,換成台幣約 NT$615。第三塊是換匯來回價差(買、賣各約 0.3%,合計約 0.6%),約 NT$360。三塊相加約 NT$3,975。
換個角度用日圓本位看:你付出 ¥301,500、收回 ¥298,500,日圓帳面只小虧約 ¥3,000(約 −1%,就是兩趟手續費)。同一筆交易,日圓看幾乎打平、台幣看卻虧約 6%——中間這 5% 幾乎都是「匯差」:日圓貶值加上換匯價差。這正提醒我們:台幣本位與日圓本位的損益結論可以差很多。
必須強調,匯率是雙面刃。本例假設日圓走貶,所以呈現的是匯損;若同期間日圓對台幣升值,同一趟反而可能出現匯兌「利得」,墊高台幣報酬。方向無法保證,這裡示範的是計算方法,不是對日圓後市的預測。
想少被匯差咬一口,可以留意什麼(教育性)
幾個可留意的方向,皆為教育性、非投資建議:其一,若券商支援外幣交割,賣出後把日圓結存留在帳上、不每趟換回台幣,可省下反覆換匯的價差,等有需要或匯率較有利時再換;其二,下單前實際比較券商的換匯報價與買賣價差,這一層每趟都在扣,長期不容小覷;其三,拉長持有期,能把兩趟固定成本(手續費、來回價差)攤薄在較長時間;其四,永遠記得日圓部位本身就是一筆匯率曝險,股票看對、匯率看錯仍可能整體不賺,反之亦然。
稅務面補充:日股「股息」在日本當地一般被預扣 15.315%(含復興特別所得稅),且屬台灣海外所得;本例談的是「買賣價差」,與股息課稅是兩回事。海外所得在台灣涉及最低稅負制(所得基本稅額),盈虧計算與申報請以國稅局最新規定為準。NISA 為日本居住者專屬,台灣非居住者不適用,不能靠它免稅。
本文為教育資訊整理,非投資建議,個別情況請洽合格專業人士或以主管機關最新公告為準。文中所有匯率、費率與價差均為便於說明的假設值,非任何券商實際報價,實際條件請以各券商及主管機關公告為準。
常見問題
股價明明漲了,為什麼對帳單還是虧?
因為你的帳戶以台幣結算。日股用日圓計價,若持有期間日圓對台幣貶值,股價的漲幅可能被匯率跌幅抵銷、甚至倒虧。判讀損益時要分清楚是看「日圓本位」(純股票表現)還是「台幣本位」(含匯率),兩者結論可能相反。
換匯價差和手續費有什麼不同?
手續費通常會在對帳單明列一筆,看得到;換匯價差則藏在買賣匯率裡——券商給你的買匯、賣匯報價都會偏離中間價,差額不會單獨列出,但每趟買、賣各扣一次。兩者都是實際成本,只是可見度不同。
用複委託和用海外券商,匯差會差很多嗎?
主要差在換匯機制與價差、以及能否保留外幣結存。有些管道每趟自動換回台幣,有些能讓你留著日圓下次再用;各券商的換匯報價與價差也不同。這裡不評比特定券商優劣,建議下單前自行比較各家公告的換匯與費率條件,再依自身情況判斷。
有沒有辦法完全避開匯差?
只要你以台幣出資、最後要換回台幣,匯率曝險與換匯價差就很難完全消除。能做的是「減少」:例如保留外幣結存少換幾趟、留意換匯時機、拉長持有攤薄成本。但匯率雙向波動,無法保證結果,任何「穩賺匯差」的說法都應高度存疑。
日股的匯損可以拿來抵稅嗎?
台灣對海外所得採最低稅負制(所得基本稅額),盈虧的認列、相抵與申報有其規定,且設有免稅額門檻,與一般台股的課稅方式不同。是否能相抵、如何計算,請以財政部/國稅局最新公告為準,或洽會計師,不宜自行套用台股規則。