日股信用取引追証：維持率與追加保證金的規定
日股信用交易保證金須達買賣款 30%，扣除損失後低於 20% 要追加保證金（追証）。
信用交易最讓人擔心的環節，是「追証」——日文裡追加保證金的簡稱。日本交易所集團（JPX）在「信用取引の概要」頁面用幾句話交代了基本規則：開倉要放多少保證金、虧到什麼程度要補、保證金可以拿什麼代替。這些數字是理解日本信用交易風險的第一步。本篇依 JPX 的說明，整理委託保證金、追証的觸發點、代用有價證券，以及交易所如何在市場過熱時加嚴保證金。台灣投資人能否實際使用日本信用交易，要看券商與開戶資格；本篇只談制度規則。不是操作建議，也不是任何券商的產品說明。
委託保證金：30% 的下限
JPX 的說明：信用交易要向券商借錢或借股票，所以必須提供擔保。向券商借錢買股票，買進的股票本身就是擔保；借股票賣出，賣出價款就是擔保。因為股價下跌（買方）或上漲（賣方）會產生損失，只靠這些擔保不夠，所以客戶還要繳交「委託保證金」。依規定，委託保證金是買進款或賣出款的 30% 以上；如果交易的是槓桿型或雙倍反向型的 ETF 與 ETN，則是 60% 以上。保證金可以用現金，也可以用有價證券代替。
追証：低於 20% 就要補
JPX 寫明：當股價變動造成損失擴大，最初的委託保證金已經無法涵蓋時，擔保價值就可能不足。具體規則是：從最初的委託保證金扣除損失與費用後的金額，低於買賣價款的 20% 時，客戶須向券商追加差入保證金，這就是追証。換句話說，開倉時保證金率不低於 30%，維持率的底線是 20%；兩者之間的 10 個百分點，是容許損失進行的緩衝。
用算術說明：以 100 萬円的買進款為例，最低委託保證金是 30 萬円；當損失與費用累積到 10 萬円，剩下 20 萬円，剛好是買進款的 20%。再多虧一點，就低於 20%，要追加。這只是示範，不代表任何實際倉位；實際判定方式以券商的規定為準。
保證金可以用什麼
JPX 的說明是「現金のほか有価証券でも代用できます」。這種有價證券稱為代用有價證券，通常會乘上一個折算率；折算率由券商與交易所規定，JPX 頁面未提供具體數字，也說明在市場過熱時，交易所可降低委託保證金代用有價證券的代用掛目。
市場過熱時，交易所可以加嚴
JPX 的「売買の規制」頁面說明：當多檔股票連日急漲、市場有過熱之虞，可以對所有銘柄採取措施，包括縮小呼值制限幅度、提高委託保證金、對委託保證金一部分要求現金、降低代用掛目、限制或禁止信用交易等。個別銘柄方面，若價格或買賣狀況異常，可以暫停買賣、縮小制限幅度、禁止市價單、提高委託保證金、要求保證金一部分以現金繳納等。JPX 另外公布「信用取引に関する規制を行っている銘柄」，例如規定新規賣出與買進的委託保證金率為 50% 以上（其中現金 20% 以上）。這些措施是否適用，要看當日公布的清單。
怎麼做
- 開倉前計算最低保證金：買賣款 × 30%（槓桿型、雙倍反向型 ETF／ETN 為 60%）。
- 算出維持底線：買賣款 × 20%，以此推算「再虧多少就會被追証」。
- 每日查看 JPX 公布的「信用取引に関する規制等」清單，確認持有銘柄有沒有被提高保證金率。
- 準備可補的現金或代用有價證券，並確認券商規定的補繳時限與強制了結規定。
- 在槓桿大、單一銘柄集中時，把追証風險納入倉位規劃。
容易踩雷
- 把 30% 的開倉保證金當成維持率；JPX 寫的追証觸發點是低於 20%。
- 以為槓桿型 ETF 與一般股票一樣；JPX 寫明是 60% 以上。
- 忽略規制銘柄可能要求更高比率，其中還包含現金比例。
- 忽略代用有價證券的市價下跌，也會讓擔保價值同步縮水。
常見問題
日股信用交易最少要放多少保證金？
買賣款的 30% 以上；槓桿型與雙倍反向型 ETF／ETN 為 60% 以上。
什麼情況會被追証？
扣除損失與費用後的保證金低於買賣款的 20%。
保證金一定要現金嗎？
不一定。JPX 說明現金之外也可以用有價證券代用。
追証的觸發比例是多少？
低於買賣款的 20%（保證金扣除損失與費用後）；補繳時限本篇所引 JPX 頁面沒有列出，待確認。