日本鋼鐵業結構：東證 33 業種「鐵鋼」37 社、三家高爐公司 2026 年 3 月期決算與會計準則差異
東證33業種鐵鋼共37社；日本製鐵2026年3月期營收10.06兆円，神戶製鋼2.44兆円，JFE 4.54兆円。
台灣讀者查「日本鋼鐵」時，通常想知道日本有哪些鋼鐵公司、規模有多大、怎麼比較財報。本篇用 JPX 的上市銘柄一覽，以及三家擁有高爐的鋼鐵公司自己公布的決算短信與設備資料，整理日本鋼鐵業的結構。只呈現官方資料與計算口徑，不推薦個股、不預測鋼價或股價。
東證 33 業種裡的「鐵鋼」
JPX 在 2026 年 9 月 30 日的東證上市銘柄一覽中，把「鐵鋼」列為 33 業種之一，共 37 家公司，其中 20 家在 Prime 市場、17 家在 Standard 市場。規模區分（TOPIX 規模別指數）顯示：TOPIX Large70 有 1 家（日本製鐵）、Mid400 有 5 家（含神戶製鋼所與 JFE ホールディングス）、Small 1 有 10 家、Small 2 有 7 家，另有 14 家沒有規模區分。也就是說，規模較大的公司集中在 Large70 與 Mid400 共 6 家，其餘 31 家屬於小型或未分類。
本篇挑出的三家，是在公司自身資料中明載擁有高爐（高炉）、以鐵礦石煉鐵的一貫製鐵公司：日本製鐵（5401）官網介紹東日本製鐵所鹿島地區是「高炉一貫製鉄所」；JFE ホールディングス（5411）的第 8 次中期經營計畫寫明，子公司 JFE スチール在 2028 年度將調整為「高炉 5 基＋電気炉 1 基体制」；神戶製鋼所（5406）2026 年 5 月的碳中和說明資料，則以加古川製鐵所「既存転炉を活用し、高炉溶銑と電炉溶鋼を混合」規劃新設備。三家的 JPX 規模區分是日本製鐵 Large70、另兩家 Mid400。37 社中其他公司是否也有高爐，本篇沒有逐家核對，挑選依據只限上述公司資料。
三家高爐公司 2026 年 3 月期決算
| 項目（百萬円） | 日本製鐵（5401） | JFE HD（5411） | 神戶製鋼所（5406） |
|---|---|---|---|
| 會計準則 | IFRS | IFRS | 日本基準 |
| 公布日 | 2026 年 5 月 13 日 | 2026 年 5 月 8 日 | 2026 年 5 月 11 日 |
| 營收 | 10,063,216（+15.7%） | 4,539,270（−6.6%） | 2,436,581（−4.6%） |
| 事業利益／營業利益 | 事業利益 514,128（−24.8%）；營業利益 242,903（−55.7%） | 事業利益 135,385（0.0%） | 營業利益 129,883（−18.2%） |
| 歸屬母公司淨利 | 17,158（−95.1%） | 70,165（−23.6%） | 93,717（−22.0%） |
| 前期營收 | — | 4,859,647 | 2,555,031 |
三家的歸屬母公司淨利年增率在 2026 年 3 月期都是負值，從 −22.0% 到 −95.1%，但營收方向不同：日本製鐵增加 15.7%，另外兩家減少。換算成億円，日本製鐵的歸屬母公司淨利約 172 億円，JFE 約 702 億円，神戶製鋼所約 937 億円，也就是營收最大的公司在這一期並不是淨利最大的公司。
為什麼不能直接比利益欄位
日本製鐵與 JFE 採 IFRS，損益表有「事業利益」這個公司自訂的指標，還有營業利益、稅前利益；神戶製鋼所採日本基準，有營業利益與經常利益。同一個名稱「營業利益」，在 IFRS 與日本基準下包含的項目不一定相同，而「事業利益」是 IFRS 公司自行定義的指標。比較三家時，建議使用營收與歸屬母公司淨利這兩欄，並註明準則。
產業背景（不含數字）
鋼鐵的製法大致分兩類：高爐轉爐法以鐵礦石與煤炭為原料，電爐法以廢鋼為主要原料。不同製法的成本結構與景氣敏感度不同，但詳細的產量與構成需要查日本鐵鋼聯盟的官方統計，本篇沒有引用任何產量數字；產量與鋼價請至日本鐵鋼聯盟公布的統計查詢。
怎麼做
- 到 JPX 東證上市銘柄一覽下載最新月底檔案，用「33 業種區分」篩出鐵鋼，記下家數與市場區分。
- 逐家下載決算短信，先看第 1 頁的會計準則與營收、利益欄位名稱。
- 比較時以營收與歸屬母公司淨利為主，標註單位為百萬円。
- 想看產量與需求，改查日本鐵鋼聯盟或經濟產業省的月次統計。
- 紀錄公布日期，避免把不同決算期的數字相比。
容易踩雷
- 把擁有高爐的三家大型公司當成東證「鐵鋼」業種的全貌；37 家中有 31 家屬於小型或未分類。
- 把 IFRS 的事業利益與日本基準的營業利益直接相比。
- 只看營收增減，忽略淨利大幅下降的原因需要讀短信的說明段。
- 引用沒有日期的產量或鋼價數字。
常見問題
日本上市鋼鐵公司有幾家？
依 JPX 2026 年 9 月 30 日資料，東證 33 業種「鐵鋼」共 37 家。
本篇為什麼挑日本製鐵、神戶製鋼所、JFE 這三家？
三家的公司資料都明載擁有高爐，是以鐵礦石為原料的一貫製鐵公司；挑選依據是各公司自己公布的設備資料，JPX 規模區分則是日本製鐵 Large70、神戶製鋼所與 JFE Mid400。
三家公司誰的營收最大？
2026 年 3 月期日本製鐵 10,063,216 百萬円最大，其次 JFE 4,539,270 百萬円、神戶製鋼所 2,436,581 百萬円。
這是看好或看壞鋼鐵股的意思嗎？
都不是。本篇只整理決算短信與分類資料，不含任何立場。