日本投資者保護基金的 1,000 萬円補償：券商破產時保護什麼、不保護什麼
JIPF 補償每位客戶、每家破產券商最高 1,000 萬円，只限分別管理違反造成無法返還的資產。
投資人把股票和資金放在證券公司，萬一證券公司破產，資產會怎樣？日本有兩層保護：第一層是法律要求證券公司的「分別管理」，把客戶的金錢與有價證券，同公司自己的財產嚴格分開；第二層是由會員制的「日本投資者保護基金」（JIPF，會員為證券公司），在分別管理沒做好、客戶資產無法返還時，最高補償 1,000 萬円。本篇依 JIPF 官網的說明與 Q&A 整理：補償金額與計算方式、哪些客戶與交易有保護、哪些損失不在範圍、補償手續的流程。僅為制度說明；台灣投資人的複委託是否適用，本篇另有說明。
兩層保護的關係
JIPF 的說明強調：補償是「第二線」，只有在客戶資產無法順利返還時才會發動。證券公司若確實做到分別管理，即使破產，客戶通常可以向破產的證券公司請求返還自己的資產，此時 JIPF 不會補償。JIPF 的 Q&A 也說明，即使客戶在證券公司存放超過 1,000 萬円的資產，只要分別管理確實，仍可以返還。
補償金額與計算
- 上限：每位客戶最高 1,000 萬円，且是「每一家破產的證券公司」各自計算；若同時有多家往來證券公司破產，每家各算一次。
- 以金錢補償：即使無法返還的是有價證券，也以金錢補償；上場有價證券的補償額，以 JIPF 公告補償那一天的時價計算。
- 債務扣除：客戶若對證券公司負有債務（例如證券公司代墊買進款項），計算補償額時會扣除該債務。
- 超過上限的部分：JIPF 說明，客戶對破產的證券公司仍有債權人的權利，可以通過破產程序等請求，但能拿回多少要看破產程序的結果。
誰受保護
保護對象是專業投資人以外的一般客戶，也就是不包括金融機構、國家、地方政府等；以他人名義交易者，以及破產證券公司的董事等，也不在補償對象內。銀行等非證券公司的金融機構不是 JIPF 會員，所以在銀行購買的投資信託，不在 JIPF 的補償範圍。JIPF 同時說明，日本境內設有據點的證券公司，包括網路專業券商，法律上均須加入。
保護哪些交易，不保護哪些
屬於補償範圍的，主要是證券公司的有價證券相關業務（第一種金融商品交易業）所保管的金錢與有價證券，例如：
- 股票交易（包括海外發行的）；
- 公司債與政府債交易（包括海外發行的）；
- 投資信託交易（包括海外發行的）；
- 股票信用交易的保證金（委託保證金或代用有價證券）；
- 國內交易所的市場衍生品保證金，例如大阪交易所的日經 225 期貨與選擇權、東京金融交易所的「くりっく株365」保證金。
不在補償範圍的，JIPF 列出：店頭衍生品（先物、選擇權、CFD 的相對交易）、海外交易所的有價證券衍生品、交易所的通貨相關交易（如「くりっく365」）、外匯保證金（FX）、信託受益權及合夥契約等第二種金融商品交易業的商品。
損失不是保證：三種不補償的情形
JIPF 官網反覆強調，只要證券公司有做到分別管理，下列損失都不補償：
- 有價證券價格下跌的損失；
- 發行人破產或違約，使有價證券變得無價值或本利不再支付；
- 證券公司在銷售時說明不當、說明不實所造成的損失；JIPF 說明這是證券公司的賠償責任問題，不是分別管理問題。
補償程序
JIPF 的流程圖顯示：證券公司通知後，JIPF 對該公司的客戶資產進行審查；認定證券公司因違反分別管理義務而無法（或很可能無法）返還客戶資產時，JIPF 作出「弁済困難的認定（補償決定）」並公告；客戶依報紙公告、郵寄通知與 JIPF 官網的指示，提出請求書類；JIPF 比對書類與證券公司記錄後支付，並取得該部分債權。補償與破產程序並行進行；請求超過 1,000 萬円者，可能有資格參與追加分配。
台灣投資人要注意什麼
JIPF 的補償對象是 JIPF 會員證券公司的客戶。台灣投資人若透過台灣券商的複委託買日股，資產保管與保護制度適用台灣規則（見本站〈日股複委託的投資人保護〉）；是否同時適用 JIPF，JIPF 官網未說明，需向券商確認，本篇不做判斷。若直接在日本券商開立帳戶，可到 JIPF 官網查該券商是否為會員。
怎麼做
- 到 JIPF 官網的會員名單，查往來證券公司是否為會員。
- 弄清楚資產的種類：股票、投信、信用保證金在範圍內；FX、店頭衍生品不在。
- 想了解券商分別管理的情況，可參考 JIPF Q&A 中討論此事的一題（Q15）。
- 若同時使用多家證券公司，記得每家各算 1,000 萬円。
- 若有爭議，分辨是「資產無法返還」（JIPF）還是「說明不當」（證券公司賠償責任）。
容易踩雷
- 把 JIPF 當成投資損失保險；它不補償價格下跌、發行人違約或說明不實。
- 以為上限是所有券商合計 1,000 萬円；上限是每家破產券商各算。
- 以為銀行賣的投資信託也受保護；銀行不是會員。
- 以為台灣複委託自動受 JIPF 保護；JIPF 頁面沒有說明，需向券商確認。
常見問題
補償上限是多少？
每位客戶、每家破產證券公司最高 1,000 萬円。
價格下跌的損失有補償嗎？
沒有。補償只針對無法返還的客戶資產，不補償價格下跌。
外匯保證金（FX）在保護範圍內嗎？
不在，JIPF 列為不補償的交易。
超過 1,000 萬円的部分怎麼辦？
客戶仍有債權人權利，可通過破產程序請求，金額視程序結果而定。